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Os investidores e os traders estão a acompanhar de perto os resultados financeiros da Qualcomm e da Arm, dois intervenientes fundamentais no ecossistema dos semicondutores e da tecnologia. Ambas as empresas deverão apresentar resultados por volta de 4 de novembro de 2026, estando em foco os resultados do 4.º trimestre fiscal de 2026 da Qualcomm, após o fecho do mercado, e os resultados do 2.º trimestre fiscal de 2027 da Arm. Estes relatórios são particularmente importantes, pois podem influenciar a direção das ações dos semicondutores e do setor tecnológico em geral. Segue-se uma análise passo a passo dos lucros, das tendências das receitas, da procura de chips/semicondutores, das vendas de processadores para IA e smartphones, das potenciais reações dos preços das ações e das implicações para a negociação, com o máximo de detalhes possível sobre preços, variações percentuais, volumes e liquidez, com base nos dados recentes.

1. Por que motivo a atenção é tão intensa neste momento
Os mercados estão a posicionar-se antes da divulgação destes resultados, porque a Qualcomm e a Arm estão na confluência dos setores dos smartphones, automóvel, IoT e da camada de computação de IA em expansão. As ações da Qualcomm negociaram recentemente perto dos $164–$165 (por exemplo: fecho em torno de $164.43 a 3 de novembro, com uma variação diária de +1.45%; cotações anteriores perto dos $162). Isto coloca-as cerca de 36–37% abaixo do máximo de 52 semanas, de $259.92, e ainda bastante acima do mínimo de 52 semanas, próximo de $122. A capitalização bolsista tem oscilado entre $175–$178 mil milhões. As sessões recentes registaram atividade elevada, incluindo dias em que o valor negociado ultrapassou $1.8 mil milhões e o volume esteve entre os mais altos do mercado, o que sinaliza forte liquidez e posicionamento institucional antes do evento. Os mercados de opções apontam para uma variação esperada de aproximadamente 8–9% em torno da divulgação dos resultados (acima da variação média, a mais longo prazo, de ~7–7.5% no dia dos resultados).
As ações da Arm têm negociado num intervalo mais volátil, com fechos recentes perto dos $196–$202 (por exemplo: ~$196.79, com fortes oscilações diárias de –4% ou mais, e movimentos na pré-abertura). O intervalo de 52 semanas tem sido extremamente amplo (na zona dos $100–$452 segundo alguns dados), refletindo a elevada sensibilidade às narrativas sobre IA e royalties. A liquidez mantém-se sólida, dada a sua posição como empresa de semicondutores de grande capitalização, com uma capitalização bolsista de vários milhares de milhões de dólares (cerca de $216 mil milhões em dados recentes). Volumes elevados e variações percentuais acentuadas são comuns para ambas as empresas na época de divulgação de resultados, criando oportunidades e riscos para os traders.

2. Desempenho dos lucros e das receitas – histórico recente
Trimestre recente da Qualcomm (3.º trimestre do ano fiscal de 2026, terminado a 28 de junho de 2026):
As receitas totais foram de $9.95 mil milhões, menos 4% em termos homólogos, face a $10.365 mil milhões, mas no limite superior das projeções anteriores e acima de algumas estimativas de consenso, na ordem dos $9.6–$9.7 mil milhões. O lucro por ação diluído segundo os princípios GAAP foi de $1.87 (menos 23% em termos homólogos); o lucro por ação não GAAP foi de $2.21 (menos ~20% em termos homólogos e ligeiramente abaixo de algumas estimativas próximas de $2.23). O lucro líquido segundo os princípios GAAP foi de aproximadamente $2.0 mil milhões (menos 25% em termos homólogos).
Os dados por segmento evidenciam claramente a divisão: as receitas da QCT (chipsets) foram de $8.50 mil milhões (–5% em termos homólogos); as da QTL (licenciamento), de $1.28 mil milhões (–3% em termos homólogos). Dentro da QCT, os telemóveis foram o principal ponto de pressão, com $5.09 mil milhões (–20% em termos homólogos), enquanto o setor automóvel atingiu um recorde de $1.59 mil milhões (+61% em termos homólogos) e a IoT chegou aos $1.83 mil milhões (+9% em termos homólogos). As receitas combinadas da QCT fora dos telemóveis cresceram 28% em termos homólogos. O setor automóvel registou agora 23 trimestres consecutivos de crescimento de dois dígitos.
Histórico recente da Arm:
O ano fiscal de 2026 (terminado a 31 de março de 2026) registou receitas recorde de $4.92 mil milhões, mais 23% em termos homólogos. Foi o terceiro ano consecutivo de crescimento superior a 20%. As receitas de royalties atingiram um recorde de $2.61 mil milhões e as de licenciamento foram de $2.31 mil milhões. Só o 4.º trimestre do ano fiscal de 2026 registou receitas trimestrais recorde de $1.49 mil milhões. No 1.º trimestre seguinte do ano fiscal de 2027 (terminado a 30 de junho de 2026), as receitas foram de $1.289 mil milhões e o lucro por ação não GAAP foi de $0.45 (acima das estimativas próximas de $0.41, o que corresponde a uma surpresa positiva de ~11% no lucro por ação e a um ligeiro excedente nas receitas). As margens brutas continuam muito elevadas (historicamente na casa dos 90% altos). O lucro líquido e os indicadores operacionais também melhoraram, acompanhando o crescimento das receitas, apoiados pelo aumento dos royalties de smartphones, IA de periferia, IA física e, em especial, IA para centros de dados/nuvem (em alguns períodos recentes, os royalties de centros de dados mais do que duplicaram).
Ambas as empresas continuam a gerar lucros absolutos sólidos, mas a composição está a mudar: a Qualcomm está a gerir uma transição no segmento dos telemóveis, ao mesmo tempo que expande áreas de maior crescimento; a Arm beneficia de uma ampla alavancagem dos royalties em vários mercados finais.

3. Ambiente da procura de semicondutores e chips
A procura global de semicondutores continua mista, mas é sustentada estruturalmente pela infraestrutura de IA, pela eletrificação automóvel/sistemas avançados de assistência ao condutor (ADAS) e pelas aplicações industriais/IoT. Os preços da memória e as restrições da oferta têm sido um obstáculo significativo, sobretudo para os fabricantes de smartphones, uma vez que os custos elevados de DRAM/NAND aumentam o custo dos materiais dos dispositivos e pressionam os volumes unitários. A Qualcomm referiu explicitamente os «preços sem precedentes da memória» e a dinâmica relacionada da cadeia de abastecimento como fatores que pesam sobre o mercado dos telemóveis.
Ao mesmo tempo, a procura fora dos telemóveis é robusta. O pipeline de contratos de conceção da Qualcomm para o setor automóvel tem sido referido como atingindo dezenas de milhares de milhões, e os contratos de conceção para IoT/indústria ultrapassam vários milhares de milhões. A Arm continua a registar uma forte contribuição dos royalties, graças ao aumento do conteúdo computacional por dispositivo e a novos projetos relacionados com IA. A liquidez no setor mais amplo dos semicondutores continua elevada, com grandes volumes nos líderes e em empresas relacionadas em torno de catalisadores macroeconómicos e da divulgação de resultados. Variações de 5–10% ou mais no dia dos resultados não são invulgares quando as projeções divergem das expectativas.

4. Tendências das vendas de processadores para IA e smartphones
Os processadores para smartphones continuam a ser uma componente central (embora com importância relativa decrescente) para a Qualcomm. As receitas dos telemóveis caíram 20% no trimestre mais recentemente reportado, devido à inflação dos custos da memória, a volumes mais fracos de dispositivos Android em algumas regiões e à mudança estrutural em curso, à medida que a Apple continua a integrar a sua própria tecnologia de modem. A administração indicou que a procura de certos telemóveis (incluindo a de clientes chineses) poderá ter atingido o mínimo e poderá registar uma melhoria sequencial, mas a transição de longo prazo da Apple continua a constituir um obstáculo durante vários trimestres.
A IA é o vetor claro de crescimento para ambas as empresas. A Qualcomm está a desenvolver capacidades de IA no dispositivo/na periferia, concluiu aquisições que apoiam os alicerces de software de IA generativa/agêntica e está a aumentar a produção de silício personalizado para centros de dados (segundo alguns comentários, as primeiras entregas são esperadas no trimestre atual, com objetivos de longo prazo que incluem potencial para gerar receitas de vários milhares de milhões). Os setores automóvel e IoT já registam um forte crescimento percentual, que se espera vir a acelerar. O modelo de royalties da Arm capta o impulso da IA nas implementações de periferia, IA física e nuvem/centros de dados; os royalties de centros de dados registaram aumentos percentuais muito expressivos, e a empresa continua a expandir o licenciamento de elevado valor.
Em suma, as vendas de processadores para smartphones enfrentam pressões cíclicas e estruturais (quedas negativas de meados a altos valores na casa das dezenas de percentagem nos períodos recentes para a linha de telemóveis da Qualcomm), enquanto o conteúdo relacionado com IA e as aplicações fora dos telemóveis registam taxas de crescimento de dois dígitos a mais de 50% em segmentos-chave.

5–7. Potencial reação dos preços das ações e implicações para a negociação
Se os resultados e as projeções superarem as expectativas ou revelarem uma aceleração da atividade fora dos telemóveis/relacionada com IA:
Ambas as ações poderão registar variações percentuais de subida. A variação implícita nas opções da Qualcomm, próxima de 8–9%, serve de referência útil; uma superação clara das expectativas, acompanhada de comentários construtivos sobre o ano fiscal de 2027 (especialmente sobre a contribuição das receitas de centros de dados e a aceleração do crescimento fora dos telemóveis para perto ou acima dos 60%, conforme anteriormente previsto), poderá fazer subir as ações a partir da zona dos $164–$165, com potencial para recuperarem níveis próximos do meio de $170s ou superiores, consoante a dimensão do movimento. É provável que o volume aumente ainda mais na subida, dando suporte à liquidez de posições maiores. A Arm, já sensível às narrativas sobre royalties de IA, poderá registar fortes ganhos percentuais se as tendências dos royalties e do licenciamento se mantiverem robustas.
Se os resultados ou as projeções desiludirem (telemóveis mais fracos, expansão mais lenta da IA ou perspetivas cautelosas):
A pressão vendedora pode intensificar-se rapidamente. A Qualcomm já registou quedas de vários pontos percentuais após resultados mistos anteriores (por exemplo, após a divulgação do 3.º trimestre). Um resultado abaixo do consenso de $10.14 mil milhões em receitas / ~$2.16 de lucro por ação, ou projeções inferiores ao intervalo de $9.7–$10.5 mil milhões em receitas e $2.05–$2.25 de lucro por ação não GAAP, poderá fazer as ações recuar para níveis de suporte inferiores, com volumes elevados. A elevada volatilidade histórica da Arm significa que as oscilações percentuais podem ser maiores em qualquer direção.
Considerações para a negociação: ambas as ações oferecem boa liquidez aos traders ativos (volume médio diário elevado, spreads reduzidos em condições normais e atividade acrescida no mercado de opções antes do evento). A gestão do risco é essencial, dada a natureza binária da divulgação de resultados e a possibilidade de movimentos superiores a 8% num único dia. O dimensionamento das posições em função da variação esperada, a utilização de opções para uma exposição com risco definido e o acompanhamento da descoberta de preços após o fecho do mercado são abordagens habituais. O sentimento geral no setor dos semicondutores, os comentários sobre os preços da memória e quaisquer atualizações sobre silício personalizado ou grandes contratos de conceção amplificarão a reação.

8. Impacto mais amplo no mercado
Os resultados da Qualcomm e da Arm são indicadores importantes da saúde do setor dos semicondutores, da recuperação (ou falta dela) da procura de smartphones, da adoção da computação automóvel e do ritmo de monetização do silício para IA. Resultados sólidos podem apoiar empresas relacionadas nos setores dos chips, da tecnologia automóvel e da infraestrutura de IA; resultados fracos podem pressionar os múltiplos de avaliação em todo o grupo. Com a Qualcomm a negociar a um rácio preço/lucro dos últimos 12 meses próximo de 19 (um desconto face a muitos pares expostos à IA) e a Arm a apresentar uma avaliação orientada para o crescimento, a narrativa pós-resultados sobre o sucesso da diversificação e a contribuição da IA será determinante para a direção a médio prazo.

Síntese: a Qualcomm está numa fase de transição evidente — a pressão no segmento dos telemóveis (–20% recentemente) está a ser parcialmente compensada pelo crescimento do setor automóvel (+61%) e da IoT, sendo a IA/centros de dados a próxima etapa. A Arm continua a apresentar um crescimento consistente das receitas, na ordem dos 20% ou mais, com forte alavancagem dos royalties associados à IA. Os preços, as variações percentuais e os volumes já estão elevados antes da divulgação dos resultados, refletindo a grande atenção dos investidores. Os valores efetivos dos lucros, as taxas de crescimento das receitas, o desempenho dos segmentos e as projeções futuras determinarão se a próxima etapa será de subida ou de descida para ambas as ações e para o setor mais amplo dos semicondutores. #WCTCS9