A CFTC, entidade reguladora dos futuros nos EUA, anunciou a 3 de novembro de 2026 que os futuros perpétuos sobre ações individuais dos EUA, denominados «Equity Perps», poderão ser negociados pela primeira vez em bolsas reguladas norte-americanas.

O presidente da comissão, Michael S. Selig, afirmou num comunicado oficial que os contratos são considerados aprovados ao abrigo do Regulation 40.3 como os chamados produtos de futuros sobre valores mobiliários. Segundo o comunicado, podem ser negociados em bolsas registadas simultaneamente na CFTC como mercados de contratos designados e na SEC como bolsas nacionais de valores mobiliários, através do chamado registo por notificação. No mesmo comunicado, Selig falou de uma expansão que «marca um passo significativo no sentido de permitir que os participantes no mercado norte-americano, ao abrigo da legislação aplicável, beneficiem das vantagens dos futuros perpétuos».

Um produto oriundo das plataformas de criptomoedas offshore

Os futuros perpétuos são um produto nativo das criptomoedas: contratos sem data de vencimento cujo preço se mantém próximo do preço de referência através de pagamentos periódicos de funding entre posições longas e curtas. Até agora, os operadores norte-americanos tinham acesso a esses contratos sobretudo através de plataformas offshore, e o risco associado a estas tornou-se evidente quando, a 29 de outubro, foram retirados cerca de 6,3 mil milhões de dólares das hot wallets, segundo dados da TRM Labs e da Chainalysis. Segundo Selig, o objetivo é trazer este mercado para o sistema regulatório norte-americano, em vez de os operadores dependerem de plataformas offshore, muitas vezes não reguladas.

Esta iniciativa dá continuidade a uma linha iniciada em maio, quando a CFTC aprovou o primeiro futuro perpétuo de bitcoin norte-americano, o Kalshi BTCPERP, a 29 de maio de 2026. Selig apresentou os Equity Perps como uma extensão dessa decisão «para além das matérias-primas digitais e abrangendo os valores mobiliários tradicionais». Em setembro, a Kalshi acrescentou futuros perpétuos sobre ouro e prata.

A base jurídica

A decisão assenta no regime conjunto da CFTC e da SEC, criado pela Commodity Futures Modernization Act de 2000, e num memorando de entendimento entre as duas agências, assinado a 11 de março de 2026, para coordenar as regras e a sua aplicação. No entanto, o comunicado de Selig não identifica qualquer bolsa, contrato específico ou data de lançamento; esses detalhes terão de ser divulgados pelas próprias bolsas.

O estatuto jurídico do produto não é definitivo. A CME Group intentou uma ação judicial contra a CFTC em junho, a propósito da aprovação do futuro de bitcoin da Kalshi, alegando que um contrato baseado na troca de pagamentos de funding é um swap ao abrigo da Dodd-Frank, e não um futuro. O processo está pendente.