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A negociação de ações de chips de IA está a ganhar novo fôlego, mas esta recuperação precisa de provar que tem força real por trás.

Após um período de pressão vendedora sobre as ações relacionadas com a IA, o dia 3 de novembro trouxe algum alívio. A NVIDIA valorizou aproximadamente 2.3% durante a sessão, enquanto a AMD atraiu ainda mais atenção depois de divulgar um trimestre recorde e apresentar perspetivas sólidas. A Micron também avançou, mostrando que a recuperação não se limitou a uma única empresa.

Mas teria cautela em considerar que uma sessão positiva marca o início de outra grande subida das ações de IA. O desenvolvimento mais interessante é que os resultados estão a começar a dar aos investidores novos elementos para avaliar se as despesas com infraestruturas de IA podem continuar a sustentar o crescimento dos fabricantes de chips.

A AMD apresentou um sinal de crescimento significativo

Os resultados da AMD no Q3 2026 merecem atenção.

A receita atingiu $13.4 mil milhões, um aumento de 45% em termos homólogos. Mais importante ainda, o segmento Data Center gerou aproximadamente $8.5 mil milhões, o que representa um crescimento de 97% face ao mesmo trimestre do ano passado.

Não se trata de uma pequena melhoria. Isto mostra que a procura pelos processadores para servidores e aceleradores de IA da AMD está a tornar-se uma parte muito maior do seu negócio.

As perspetivas para o futuro são igualmente importantes. A AMD prevê uma receita de aproximadamente $17 mil milhões no Q4, com uma margem de mais ou menos 3%, sendo que o ponto médio implica um crescimento homólogo de cerca de 66%.

No entanto, o relatório também revela outro lado. A receita das divisões Client e Gaming diminuiu 8% em termos homólogos, para $3.7 mil milhões. Isto indica-me que a atual história de crescimento depende fortemente do desempenho do Data Center.

A AMD tem um forte impulso, mas os investidores terão de ver esse impulso traduzir-se num crescimento sustentado da receita e da rentabilidade.

A NVIDIA continua a ter uma posição competitiva diferente

A NVIDIA continua a ser uma força importante na computação de IA. A sua força não se resume à procura por GPUs; o seu ecossistema mais vasto de hardware, redes e software torna difícil avaliar a sua posição com base num único valor trimestral de receita.

Os últimos resultados da AMD são encorajadores, pois demonstram que a procura por infraestruturas de IA está a criar oportunidades para além de uma única empresa.

Mas isso não significa automaticamente que a AMD seja um investimento melhor do que a NVIDIA. A comparação deve incluir a competitividade dos produtos, as margens, a procura dos clientes, a oferta futura e a avaliação que os investidores já estão a pagar.

Uma empresa pode crescer mais depressa e, ainda assim, ser um investimento mais caro. Outra pode ter uma posição competitiva mais forte, mas enfrentar expectativas mais exigentes quanto aos resultados futuros.

O que os gráficos indicam

Os meus gráficos de 4 de novembro mostram que ambas as ações ainda estão a enfrentar resistência acima dos preços atuais.

No caso da AMD, o preço ronda os $518.28. A primeira zona de resistência situa-se perto de $520.90–$526.61, seguida de $561.08 e $567.63. Uma subida convincente acima da primeira zona melhoraria a estrutura de curto prazo. Em sentido descendente, $482.16 é um nível de suporte importante a ter em conta.

A NVIDIA está a negociar perto de $206.01 na captura de ecrã. A sua primeira zona de resistência situa-se perto de $212.79–$217.66, seguida de $222.00 e $232.74. O suporte perto de $200.60 merece ser acompanhado.

Há um pormenor que não ignoraria: os valores do RSI são de aproximadamente 46.48 para a AMD e 39.21 para a NVIDIA, enquanto ambos os gráficos mostram um impulso negativo do MACD.

Assim, apesar do entusiasmo com os resultados e da recuperação recente, nenhum dos gráficos confirma ainda plenamente uma inversão do impulso.

A Micron também merece continuar na lista de empresas a acompanhar. A sua posição na cadeia de abastecimento de memória faz dela uma parte importante da história das infraestruturas de IA, embora a evolução do preço das suas ações e as perspetivas de resultados devam ser avaliadas separadamente.

O maior risco são as expectativas

A procura por IA pode continuar a crescer enquanto as ações de chips caem.

Porquê? Porque os preços das ações refletem as expectativas de crescimento futuro, e não apenas o relatório de resultados mais recente. Se os investidores já tiverem incorporado uma expansão agressiva nos preços, até resultados sólidos poderão não ser suficientes para sustentar outra grande subida.

As despesas de capital, a concorrência, as margens, as limitações da oferta e o retorno que as empresas obtêm dos investimentos em infraestruturas de IA serão todos fatores importantes.

O mercado precisa de mais do que um crescimento impressionante da receita. Precisa de provas de que esse crescimento pode continuar sem que as avaliações se afastem do desempenho das empresas.

A minha opinião

Atualmente, a AMD tem o catalisador de resultados mais forte e recente, especialmente com o crescimento de 97% da receita do Data Center e as ambiciosas perspetivas para o Q4. A NVIDIA, no entanto, continua a ter uma posição competitiva poderosa no ecossistema de computação de IA.

Do ponto de vista da negociação, preferiria ver ambas as ações ultrapassarem as zonas de resistência próximas, com um impulso em melhoria, em vez de perseguir uma recuperação apenas porque os resultados foram sólidos.

A minha preferência é acompanhar a AMD para uma continuação impulsionada pelos resultados e a NVIDIA para uma recuperação técnica acima dos seus níveis de resistência. Nenhuma delas merece ainda ser considerada automaticamente uma aposta otimista.

Qual das empresas apresenta a configuração mais forte a partir daqui: a AMD, com o seu crescimento acelerado; a NVIDIA, com o seu ecossistema de IA consolidado; ou a Micron, com a sua exposição ao segmento da memória no auge da IA?

Isto não é aconselhamento financeiro.
@Gate_Square