A reação do preço do petróleo é que foi o que mais valeu a pena acompanhar ontem à noite.

Os Estados Unidos atacaram uma ilha iraniana perto do Estreito de Ormuz. Em princípio, uma notícia destas deveria fazer o preço do petróleo disparar, pelo menos numa primeira reação, porque por este estreito passam diariamente cerca de 20 milhões de barris de petróleo bruto e produtos petrolíferos refinados, o que corresponde a aproximadamente um terço do petróleo transportado por via marítima a nível mundial. Qualquer «risco para o estreito» tende a ser amplificado e a alimentar expectativas de interrupção do abastecimento. Mas o que aconteceu? Esta manhã, o Brent estava cotado a 106 dólares por barril, depois de ter caído 7,6% no dia anterior — a preços acima dos 100 dólares, isso equivale a uma descida de cerca de 8 dólares num só dia. O mercado não negociou este ataque como uma interrupção do abastecimento.
O que realmente fez o preço cair foi uma declaração do presidente iraniano: o Líder Supremo deu ao governo mais margem para negociar com os Estados Unidos. Esta frase teve mais impacto do que os mísseis. O mercado interpretou-a como um sinal de que se abriu uma janela para negociações, não de que o estreito será bloqueado. Já vimos situações semelhantes: em 2019, após o ataque a Abqaiq, na Arábia Saudita, o preço do petróleo chegou a subir cerca de 15% num só dia, mas recuou quando a tensão diminuiu; em 2020, após o incidente de Soleimani, o preço disparou e depois voltou a cair; durante o conflito entre Israel e o Irão, em 2024, o Brent também subiu primeiro e recuou depois. As notícias geopolíticas podem provocar picos, mas só uma verdadeira perturbação prolongada do abastecimento consegue alterar a tendência.
A minha opinião é simples: o prémio geopolítico está agora muito reduzido, e qualquer sinal de apaziguamento basta para fazer o preço cair. O inverso também é verdade: se algo acontecer, a reação pode ser muito forte. Nesta situação, tanto quem entra em posições longas como quem entra em posições curtas arrisca ser apanhado em contrapé.
E tu, o que achas desta subida do petróleo? Apostas que as negociações vão chegar a bom porto ou que o estreito voltará a ser palco de tensão?