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🔥 Resultados da Apple superam as expectativas, mas os contratos caem 3,43%! É um risco ou uma oportunidade a longo prazo?

Em foco nas negociações: $AAPL $GOOGL $INTC

Às 6h de 3 de novembro, hora de Pequim, a Apple divulgou os seus resultados mais recentes. Tanto as receitas como o EPS superaram as expectativas do mercado. No entanto, os contratos da Apple na GATE caíram 3,43% em apenas uma hora, situando-se agora perto dos 329,5.

Recordando as recentes correções acentuadas de ações tecnológicas como GOOGL e INTC após a divulgação de resultados, porque é que as cotações caem em vez de subirem, apesar dos bons resultados? Trata-se da concretização de notícias negativas no curto prazo ou o mercado está a reavaliar as avaliações das ações tecnológicas?

I. Época de resultados: o mercado negoceia a diferença entre expectativas e realidade

Neste trimestre, as receitas da Apple foram de 114,48 mil milhões de dólares, mais 12% em termos homólogos; o EPS foi de 2,10 dólares, acima dos 1,99 dólares esperados pelo mercado.

Mas o que realmente preocupa o mercado é o futuro:

① A margem bruta do próximo trimestre deverá cair de 47,9% para 45%–46%.

② Prevê-se que o negócio dos serviços cresça 8%–9%, abaixo dos cerca de 10,7% que o mercado esperava.

③ O custo dos chips de memória continua a subir, o que poderá pressionar as margens futuras.

É esta a principal razão da queda após a divulgação dos resultados: os resultados passados superaram as expectativas, mas a rentabilidade futura está sob pressão.

II. Mercado de opções: mesmo acertando na direção, é possível perder dinheiro

As estatísticas anteriores mostram que, após as últimas 8 divulgações de resultados da Apple, a variação média no dia seguinte foi de cerca de 2%; em 6 ocasiões, a cotação caiu, com uma queda máxima de cerca de 7,4%.

Antes da divulgação dos resultados, o mercado de opções já incorporava uma expectativa de volatilidade elevada.

Isto significa que, se a volatilidade efetiva for inferior à implícita nos preços das opções, os compradores de opções poderão perder dinheiro mesmo que acertem na direção, devido à descida da volatilidade implícita (IV Crush) e à erosão do valor temporal.

Negociar em torno da divulgação de resultados não é apenas uma aposta na direção: é também uma aposta na diferença entre a volatilidade esperada e a efetiva.

III. A lógica de longo prazo do trader: onde está a vantagem competitiva da Apple?

Continuo otimista quanto ao valor da Apple a longo prazo.

Neste trimestre, a base de dispositivos ativos instalados da Apple ultrapassou os 2,5 mil milhões, e as receitas do negócio dos serviços atingiram 31,57 mil milhões de dólares, mais 10% em termos homólogos.

Porque estou otimista?

① Fidelização dos clientes: iPhone, Mac, iPad e Apple Watch formam um ecossistema completo, com custos de mudança elevados para os utilizadores.

② Monetização dos serviços: App Store, iCloud, Apple Music e outros continuam a gerar receitas.

③ Vantagem da marca: o forte poder de fixação de preços da marca e a vasta base de utilizadores sustentam a rentabilidade a longo prazo.

Na minha opinião, desde que o ecossistema central e a base de utilizadores não sofram alterações fundamentais, o valor comercial da Apple a longo prazo continua a merecer atenção.

IV. Plano de negociação do trader

Atualmente, os contratos da Apple na GATE estão perto dos 329,5.

A minha perspetiva: otimista a longo prazo, mas sem tentar apanhar uma faca em queda.

Todas as correções acentuadas motivadas pelo sentimento do mercado merecem uma nova avaliação das oportunidades de posições longas a longo prazo. Mas isso pressupõe que os fundamentos não se tenham deteriorado, que a avaliação seja atrativa e que o preço mostre sinais de estabilização e confirmação de tendência.

Aguardar pela estabilização, pela quebra em alta e pela confirmação no reteste antes de considerar entrar gradualmente, em vez de comprar imediatamente só porque o preço caiu muito.

No curto prazo, contam as expectativas; no longo prazo, a competitividade. A análise macro aponta a direção, mas é a estrutura dos preços que determina a entrada.

Como vais reagir a esta queda da Apple?

A. Otimista a longo prazo; pronto para entrar

B. À espera de estabilização; sem pressa para comprar na queda

C. Continuo pessimista; o risco ainda não desapareceu

D. Prefiro aguardar; não vou participar por enquanto

Deixemos o mercado dar a resposta, em vez de tentar prever o mercado.

(As opiniões e a análise do mercado acima são pessoais e destinam-se apenas a discussão; não constituem aconselhamento de investimento.)