Análise da evolução do ouro desta semana (avaliação integrada com a publicação anterior)
I. Visão geral dos principais fatores desta semana⚜️

Esta semana é marcada por uma elevada concentração de dados macroeconómicos. Os principais temas são: dados do emprego nos EUA, PMI de vários países e discursos de responsáveis da Fed, a par das eleições intercalares nos EUA. A lógica central da formação do preço do ouro mantém-se: rendimentos reais das obrigações do Tesouro dos EUA, força ou fraqueza do dólar e expectativas de cortes nas taxas de juro.
O ouro é, por natureza, um ativo de refúgio sem rendimento: uma descida das taxas de juro reais das obrigações do Tesouro dos EUA favorece o ouro; uma subida das taxas reais penaliza-o. ❎

Principais eventos desta semana, por ordem de prioridade

1. PMI industrial ISM dos EUA (segunda-feira)
O PMI industrial ISM é um indicador antecedente da atividade económica dos EUA.
✅ Dados significativamente mais fracos → o mercado espera que a Fed mantenha uma política acomodatícia / aumentam as expectativas de cortes nas taxas de juro, os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA descem, o que favorece o ouro
❌ Dados mais fortes do que o esperado → reforçam a resiliência da economia, adiam as expectativas de cortes nas taxas de juro e penalizam o ouro

2. Decisão sobre as taxas de juro do Reserve Bank of Australia (terça-feira)
As declarações do Reserve Bank of Australia sobre subidas ou descidas das taxas de juro afetam sobretudo as moedas não norte-americanas e influenciam indiretamente as oscilações do dólar, tendo um impacto secundário no ouro. Se o RBA adotar um tom hawkish, o dólar australiano fortalece-se e o dólar fica sob pressão, o que favorece ligeiramente o ouro✅; se adotar um tom dovish, acontece o contrário. ❎
No mesmo dia: dados JOLTS sobre vagas de emprego nos EUA + discursos de vários responsáveis da Fed e do BCE.

3. IPC da Zona Euro em outubro (quarta-feira)
A inflação da Zona Euro influencia a política do BCE e afeta a taxa de câmbio euro/dólar. Uma inflação elevada na Zona Euro → o BCE adota uma posição mais hawkish, o euro fortalece-se e o dólar enfraquece, o que favorece indiretamente o ouro; uma descida acentuada da inflação tende a penalizá-lo.
Há também os dados da API sobre as reservas de crude dos EUA. A ligação entre o crude e as expectativas de inflação tem um impacto secundário no ouro. ❗️

4. Emprego não agrícola (o evento mais importante da semana)
O relatório do emprego não agrícola é o maior catalisador da semana e pode alterar diretamente as expectativas de cortes nas taxas de juro da Fed: (pontos-chave)

• Emprego não agrícola muito acima das expectativas: mercado de trabalho sobreaquecido; o mercado entenderá que a Fed manterá taxas de juro elevadas durante mais tempo, os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA subirão e o ouro será penalizado

• Emprego não agrícola claramente abaixo das expectativas: enfraquecimento da economia, aumento das expectativas de cortes nas taxas de juro, descida das taxas de juro reais das obrigações do Tesouro dos EUA e valorização do ouro✅📈

5. Eleições intercalares nos EUA (terça-feira)
Trata-se de um evento de risco que pode gerar um impulso de procura por ativos de refúgio no curto prazo.

• O aumento da incerteza quanto aos resultados eleitorais pode levar os fundos de refúgio a entrar no mercado, favorecendo o ouro no curto prazo; depois de conhecidos os resultados, é fácil ocorrer um movimento de «comprar com a expectativa e vender com a notícia», com uma subida inicial seguida de uma queda.

• Quando os resultados eleitorais forem conhecidos, as expectativas em relação às políticas tornar-se-ão mais claras e o sentimento de procura por ativos de refúgio diminuirá, dissipando o prémio eleitoral do ouro. (📉 aumento das posições curtas)

II. Previsão da direção por horizonte temporal

Curto prazo (durante esta semana)

É provável que o mercado oscile, com os investidores à espera dos dados para escolher uma direção.

• Cenário 1 (subida favorecida por fatores positivos): PMI, JOLTS e dados do emprego não agrícola todos fracos + incerteza eleitoral. Os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA descem e o ouro testa os níveis de resistência superiores.

• Cenário 2 (recuo favorecido por fatores negativos): dados do emprego muito fortes, inflação resiliente e discursos coletivos de responsáveis num tom hawkish; as expectativas de cortes nas taxas de juro arrefecem, o ouro corrige e testa os níveis de suporte inferiores.

III. Indicadores-chave a acompanhar

1. Taxa de juro real das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos (principal indicador)

2. Índice do dólar DXY

3. Crescimento dos salários no relatório do emprego não agrícola (para avaliar a persistência da inflação)

4. Tom hawkish ou dovish dos discursos dos responsáveis da Fed

5. Variações do sentimento de aversão ao risco no mercado devido às eleições

IV. Pontos a ter em conta na negociação de ouro

1. Esta semana é uma supersemana de dados. A liquidez pode oscilar fortemente no momento da divulgação dos dados, sendo frequentes o slippage e os movimentos bruscos; controlar rigorosamente a exposição das posições alavancadas;

2. Os movimentos associados a eventos refletem frequentemente as expectativas antecipadamente: o mercado pode movimentar-se antes da divulgação dos dados e inverter depois de estes serem conhecidos («comprar com a expectativa e vender com a notícia»);

3. As eleições apenas geram um impulso de procura por ativos de refúgio a curto prazo e dificilmente alteram a tendência de médio prazo do ouro; trata-se de uma perturbação emocional de curto prazo, sendo os dados do emprego o fator decisivo.

5️⃣Resumo: esta semana é uma supersemana de dados. Os principais fatores a acompanhar são: PMI, JOLTS, discursos de responsáveis da Fed, emprego não agrícola e eleições intercalares nos EUA.
A lógica central do ouro: taxas de juro reais das obrigações do Tesouro dos EUA, dólar e expectativas de cortes nas taxas de juro.

✅Condições favoráveis ao ouro: enfraquecimento do PMI / das vagas de emprego / do emprego não agrícola, arrefecimento do mercado de trabalho, aumento das expectativas de cortes nas taxas de juro e compras de refúgio devido à incerteza eleitoral.
❌Condições desfavoráveis ao ouro: dados do emprego muito acima das expectativas, salários elevados, responsáveis da Fed num tom hawkish e adiamento das expectativas de cortes nas taxas de juro.

👉Curto prazo: oscilações e disputa de posições; aguardar pelos dados para definir a direção. A volatilidade em torno dos dados é muito elevada e pode provocar falsas quebras que acionam ordens de stop-loss.
👉Médio prazo: os resultados do emprego não agrícola determinarão a direção geral a seguir.

Pontos a acompanhar: taxas de juro reais das obrigações do Tesouro dos EUA, índice do dólar e salários no relatório do emprego não agrícola.
Nota: as eleições intercalares geram apenas um impulso de procura por ativos de refúgio a curto prazo e dificilmente alteram a tendência de médio prazo; cuidado com uma subida inicial seguida de uma queda depois de conhecidos os resultados.

Linha de preço: 1. Ouro/3780-3120
2. Durante a sessão da manhã, quando o preço recuou, indiquei ao vivo uma posição longa: atualmente, o lucro flutuante já começa nos 30 dólares
3. Garantam alguns lucros
$XAU

‌$ETH

‌$XAU USD