O ouro recuou mais de 30% desde os máximos e está agora mesmo a testar um suporte semanal. Tenho acompanhado o mercado há dois dias e sinto que o mais difícil não são as pessoas que estão a perder dinheiro, mas sim aquelas cujos stops são acionados e que veem o mercado recuperar logo a seguir. Um amigo meu que faz trading de curto prazo é um exemplo típico: na semana passada, colocou um stop com uma margem inferior a 1% acima do suporte. Segundo ele, ainda tinha uma «margem de segurança» até ao suporte, mas bastou uma vela com uma longa sombra inferior para o stop ser acionado. Meia hora depois, o preço recuperou e, três dias mais tarde, já estava novamente acima do nível do stop original. Fez as contas e, embora a perda por operação não fosse grande, depois de ter o stop acionado três vezes seguidas, as comissões e a derrapagem acabaram por consumir metade dos lucros de um mês. Disse que não era por não poder suportar as perdas, mas que este vaivém de stops acionados o estava a levar a duvidar do sistema. Agora, até tenho receio de definir um stop: sempre que o faço, é acionado, e já estou completamente anestesiado.

Voltando ao assunto. A maioria das pessoas olha para uma queda destas e pensa logo que é o prenúncio de um crash. Eu inclino-me para a hipótese de haver mais uma investida contra a zona de suporte, antes de se formar um verdadeiro fundo de capitulação. Pelo que se vê no gráfico, o preço do ouro já testou várias vezes a mesma zona de suporte esta semana. Por exemplo, nas quatro descidas intradiárias, o preço parou em zonas semelhantes; cada queda foi moderada e, no fecho, não houve uma quebra efetiva do suporte. Mas a recuperação também acontece com pouco volume: o volume e a força durante as recuperações são claramente inferiores aos das descidas, o que mostra que tanto os compradores como os vendedores estão à espera de que o outro cometa primeiro um erro. É assim que o medo e a ganância se repetem: quando cai, temos medo de tentar apanhar a faca; quando sobe, temos medo de ficar de fora. O que tens observado daí? Do meu lado, quanto mais tempo o ouro andar a consolidar perto do suporte, mais interessante se torna: está a testar a paciência e a sacudir as posições especulativas. Muitas vezes, a verdadeira direção só se revela depois de um grupo de pessoas perder a paciência e sair do mercado.