#美股财报季 Continuam as surpresas negativas

A época de resultados das empresas norte-americanas continua. Intel e Amazon voltaram a apresentar resultados dececionantes, levando a novas quedas acentuadas das ações após o fecho do mercado.

No setor do hardware, não há muito a dizer sobre a Intel: as expectativas eram demasiado elevadas e, quando a empresa não consegue acompanhá-las, a cotação das ações tende a ter grandes oscilações. Após o fecho, caiu quase 23%.

O foco continua a estar no fluxo de caixa das grandes empresas. O fluxo de caixa livre da Amazon foi de -334.56 centenas de milhões de dólares, sobretudo devido ao forte aumento das despesas de capital no domínio da IA. As ações caíram 12% após o fecho. Atualmente, os investidores continuam sobretudo atentos ao fluxo de caixa das grandes empresas de IA. Antes de essa tendência mudar, será difícil recuperar o sentimento em todo o setor tecnológico. A maioria dos resultados importantes de outubro já foi divulgada. Na próxima semana, à exceção da Apple, os resultados da Qualcomm e da Nvidia no setor do hardware não são assim tão importantes, pois, sejam bons ou maus, refletem o trimestre anterior e não dão indicações sobre o que se seguirá.

Uma vez estabelecida, a tendência geral do mercado é difícil de alterar. Num contexto de taxas de juro elevadas, a lógica de longo prazo da IA começa a ser posta em causa. No entanto, após a época de resultados, a volatilidade deverá diminuir e o ambiente de quedas consecutivas acentuadas deverá melhorar. É provável que o mercado recupere ligeiramente na próxima semana, mas continua a ser aconselhável evitar as ações de hardware tecnológico.

Após o fecho, o Nasdaq voltou a cair a pique, tal como as yields da dívida pública norte-americana. Neste momento, mesmo com o petróleo e a inflação em níveis elevados, as obrigações do Tesouro dos EUA tornaram-se o único ativo de refúgio. Até no mercado norte-americano parece haver alguma rotação para ações com dividendos: as subidas concentram-se em setores tradicionais, com fluxos de caixa estáveis. Por isso, o Dow Jones está claramente a ter um desempenho melhor do que o Nasdaq.

Com taxas de juro elevadas e inflação, não se vislumbra um ponto de viragem claro para o ouro. Um fator atualmente favorável é o arrefecimento das ações globais ligadas à IA. Em certa medida, será preciso esperar que esta vaga de quedas nas ações norte-americanas passe para negociar as expectativas de flexibilização monetária. No entanto, do ponto de vista da negociação, é muito difícil identificar o ponto de viragem. Continua a ser preferível ir comprando gradualmente durante as quedas.