Porque é que as ações da Google caíram a pique apesar de um crescimento de 103% na Google Cloud? O mercado da IA está a passar por uma grande reconfiguração

Ao ver um crescimento de 103% na Google Cloud, a primeira reação deveria ser: que resultado impressionante! Mas os mercados de capitais nem sempre seguem a lógica, e as ações da Alphabet caíram a pique, deixando muitos investidores perplexos.

Na verdade, o mercado não é ingénuo. As receitas da Google cresceram 25% no terceiro trimestre e a Google Cloud atingiu os 30,7 mil milhões de dólares, mas o lucro líquido caiu em termos homólogos, o fluxo de caixa livre passou a ser negativo, em 9,1 mil milhões de dólares, e as despesas de capital atingiram 51,4 mil milhões de dólares. Ao mesmo tempo, o crescimento da publicidade na pesquisa também ficou aquém das expectativas do mercado.

A questão é: apesar do rápido crescimento do negócio de cloud com IA, será que consegue compensar o investimento em infraestruturas? Será que a pesquisa com IA consegue criar novas oportunidades de valor publicitário? É isto que realmente preocupa os investidores.

Em contrapartida, a Azure da Microsoft cresceu 48%. Embora as despesas de capital também tenham sido impressionantes, a empresa gerou 18,6 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre, demonstrando uma maior capacidade de converter investimento em dinheiro.

Na minha opinião, não devemos pôr em causa o setor da IA só porque as ações da Google caíram, nem ignorar a pressão sobre a rentabilidade só porque o negócio de cloud está a crescer.

O mercado está a passar da especulação em torno do conceito de IA para a concretização do seu potencial comercial. Isto não é mau: é uma etapa inevitável da maturação do setor.

É preciso esvaziar a bolha, e a verdadeira inovação precisa de tempo. No curto prazo, as ações podem andar numa montanha-russa; no longo prazo, o valor acaba por depender dos resultados.

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