O mercado mudou de atitude? Não desvalorize já o crescimento: os investidores começaram apenas a «fazer contas ao pormenor»

Antigamente, quando as empresas falavam de IA, o mercado ficava de olhos arregalados; agora, quando falam de IA, os investidores podem começar por perguntar: muito bem, e os lucros? Não é que o mercado tenha mudado de ideias: é que todos passaram finalmente de «ouvir falar do futuro» para «ver resultados».

O crescimento é, naturalmente, importante. Sem crescimento das receitas, até os lucros mais bonitos podem ser apenas resultado de apertar o cinto. Mas se as receitas disparam e os custos também parecem ter apanhado um foguetão, enquanto os lucros ficam no mesmo sítio, é natural que os investidores comecem a fazer mais perguntas.

Isto é especialmente relevante nos negócios de IA e de cloud, que exigem um investimento enorme numa fase inicial e cujos lucros a curto prazo podem ser afetados pela depreciação, pela investigação e desenvolvimento e pela construção de infraestruturas. Para avaliar se uma empresa está a ter um bom desempenho, não basta olhar para o lucro de um trimestre, nem festejar apenas a taxa de crescimento.

Uma abordagem mais fiável é analisar em conjunto o crescimento das receitas, as margens de lucro, o fluxo de caixa livre e o retorno do investimento. O crescimento determina até onde uma empresa pode chegar; a capacidade de gerar lucros determina quão longe pode chegar com estabilidade.

Por isso, o mercado não deixou de querer crescimento; simplesmente, não está disposto a pagar indefinidamente por um crescimento sem um caminho claro para se concretizar. Para as empresas, isto representa pressão, mas também uma oportunidade de evoluir: passar de contar uma boa história a apresentar resultados. Crescer e saber gerar lucros — essa sim é uma força de peso. #GoogleCloudCresce103%MasAçõesCaemQuase10%
$GOOGL