#CryptoTreasuryDivergence #Gate广场万圣节 A Strategy mantém-se em pausa nos 848,517 BTC, enquanto a Bitmine acrescenta 10,452 ETH. É uma visão do mercado ou uma questão de financiamento?

Na semana de 19 a 25 de outubro, as duas maiores tesourarias de criptomoedas seguiram em direções opostas. A Strategy informou a SEC de que não comprou nem vendeu bitcoins e não vendeu ações através do seu programa de venda no mercado. A Bitmine acrescentou 10,452 ETH, elevando as suas reservas para cerca de 6.05 milhões de ETH, no valor aproximado de $14.1 mil milhões a $2,356, o equivalente a 4.95% da oferta de 122.2 milhões de ETH. O BTC negoceia a $80,940, em queda de 0.65%, e o ETH a $2,353, em queda de 1.23%. Na mesma semana, a Strive comprou 6,182 BTC, pelo que a pausa é específica da Strategy, não de todo o setor.

O que revela o documento apresentado pela Strategy

A Strategy detém 848,517 BTC, comprados por $64.02 mil milhões, a uma média de $75,446 cada. A $80,940, essa posição vale cerca de $68.7 mil milhões, uma valorização de aproximadamente $4.7 mil milhões, ou 7.3%, e o BTC teria de cair cerca de 6.8% para atingir o ponto de equilíbrio. O lado das reservas de caixa explica a pausa. A reserva em USD é de $4.83 mil milhões, mas o saldo em caixa em USD caiu para $242.4 milhões, face a $833.4 milhões em 4 de outubro, uma descida de 71%. Esta semana, a Strategy gastou $204.9 milhões na recompra de 2.07 milhões de ações STRC, a um preço médio próximo de $99, ligeiramente abaixo do valor nominal de $100, que a STRC tem tido dificuldade em recuperar desde maio.

A estrutura de ações preferenciais é o ponto de pressão

A STRC paga um dividendo variável, atualmente de 12%, sobre uma capitalização bolsista de cerca de $9.0 mil milhões, pelo que, pelos meus cálculos, só o seu pagamento de dividendos ronda $1.1 mil milhões por ano. Os acionistas votam hoje, 28 de outubro, sobre a alteração das datas de registo dos dividendos da STRC e de outras três ações preferenciais, para que passem a ser diárias, começando pela STRC em 1 de novembro. A taxa e o pagamento total não mudariam; o objetivo é fazer com que a STRC volte a aproximar-se do valor nominal. A proposta exige a maioria de todo o poder de voto das ações ordinárias em circulação, sendo as abstenções contabilizadas contra a proposta, e Michael Saylor detém 32.9%. No início deste ano, a Strategy também criou um programa que permite vender bitcoins para financiar a sua reserva e os pagamentos das ações preferenciais. A MSTR caiu 3.09% em 26 de outubro, quando a pausa foi comunicada. As compras semanais recentes tinham sido pequenas, na ordem dos $22 milhões a $29 milhões, pelo que a pausa põe fim a uma série de pequenas compras, não de grandes compras.

Mais importante 😱😱
O que revela o documento apresentado pela Bitmine

Dos ativos da Bitmine, 5,227,037 ETH, cerca de 86%, estão em staking através da sua plataforma MAVAN e de parceiros, pelo que a tesouraria gera rendimento à medida que cresce. A compra semanal de 10,452 ETH vale cerca de $24.6 milhões e acrescenta apenas 0.17% às reservas. Ocorreu enquanto o ETH caiu cerca de 13.6% em outubro e os ETF de ETH à vista dos EUA registaram saídas superiores a $1 mil milhão. Faltam à Bitmine cerca de 60,000 ETH, ou aproximadamente $141 milhões, para atingir 5% da oferta, o que levaria cerca de seis semanas ao ritmo da semana passada. O presidente Tom Lee defendeu que o ETH pode superar o seu máximo histórico de $4,953, o que, a partir de $2,353, exigiria uma subida de cerca de 110%. A Bitmine também recomprou 22.9 milhões das suas próprias ações este ano, por cerca de $399.6 milhões.

Mapa técnico do Bitcoin a partir de $80,940

A resistência situa-se em $81,500 (+0.7%), $82,024 (+1.3%), $82,539 (+2.0%) e $84,000 (+3.8%). O suporte situa-se em $80,000 (-1.2%), $79,146 (-2.2%), $78,000 (-3.6%) e $77,600 (-4.1%). A zona entre $80,000 e $81,500 corresponde à faixa do custo de aquisição, e o preço encontra-se dentro dela. Os ETF à vista registaram entradas de $301 milhões na semana até 23 de outubro, mas tiveram saídas de $636 milhões em 22 de outubro, a maior saída diária desde junho. Um fecho acima de $82,539 quebraria a sequência de máximos descendentes, enquanto uma quebra abaixo de $79,146 abriria caminho para $78,000.

Mapa técnico do Ether a partir de $2,353

O ETH perdeu a sua linha de tendência ascendente perto de $2,350 e está pouco acima da banda inferior de Bollinger, nos $2,301. O suporte situa-se em $2,300 (-2.3%), $2,280 (-3.1%), $2,200 (-6.5%) e nos $2,150 da QCP (-8.6%). A resistência situa-se em $2,362 (+0.4%), $2,400 (+2.0%), $2,500 (+6.2%) e $2,550 (+8.4%). O rácio ETH/BTC está perto de 0.029, próximo de um mínimo de 10 meses, pelo que o ETH está a ter um desempenho inferior ao Bitcoin. Alegadamente, as baleias estão a aumentar as posições curtas, e as saídas dos ETF já duram há quatro semanas consecutivas. Do lado positivo, a Santiment registou saídas líquidas de cerca de 169,770 ETH das corretoras em 22 de outubro, e as reservas nas corretoras estão num mínimo semanal.

O contexto macroeconómico

A Fed decide hoje às 2:00 p.m. ET, com a manutenção das taxas prevista em cerca de 91% e uma subida em dezembro em cerca de 79%. O índice do dólar está perto de 102.3 e a rendibilidade das obrigações do Tesouro a 10 anos nos 4.99%; ambos são fatores desfavoráveis para as criptomoedas se o tom for agressivo.

A explicação para a divergência

Nenhum dos movimentos constitui uma previsão clara dos preços. A Strategy manteve todas as moedas e não vendeu nenhuma, mas optou por defender a STRC com o seu dinheiro em caixa em vez de comprar mais BTC, dando prioridade ao financiamento. As compras da Bitmine, na sua maioria colocadas em staking, parecem corresponder à execução de uma meta de oferta próxima de 5%, e não a uma aposta na próxima evolução do ETH. O mesmo fluxo semanal conta duas histórias diferentes, e as provas apontam para planos de financiamento, mais do que para opiniões sobre o mercado. O que poderia alterar esta leitura: o resultado da votação sobre a STRC e se esta se mantém perto dos $100, a reconstrução do saldo em caixa em USD da Strategy, a Bitmine ultrapassar os 5% e continuar a comprar abaixo de $2,300, e a confirmação técnica com o BTC acima de $82,539 e o ETH acima de $2,400.

Esta publicação destina-se apenas a discussão e não constitui aconselhamento de investimento. As criptomoedas são altamente voláteis, por isso, gira o teu risco.