O ouro voltou a ultrapassar os 4000 dólares. Não se foque apenas nas subidas e descidas! A verdadeira disputa ainda está para vir

O regresso do ouro acima dos 4000 dólares parece, à primeira vista, uma recuperação dos preços. Mas, por detrás, está uma batalha entre os preços do petróleo, a inflação, o dólar e a política da Reserva Federal.

Anteriormente, o preço internacional do ouro chegou a cair para perto dos 3975 dólares, atingindo um mínimo de vários meses. Com a descida dos preços do petróleo e algumas compras por parte de investidores que aproveitaram a baixa, o ouro voltou a encontrar suporte. No entanto, o mercado continua dividido quanto à evolução futura das taxas de juro, e as declarações mais recentes da Reserva Federal tornaram-se o centro das atenções.

O que é que isto significa?

O ouro nunca foi um ativo que subisse apenas com o sentimento de aversão ao risco. Um dólar mais fraco e taxas de juro reais mais baixas tendem a favorecer o preço do ouro; se as pressões inflacionistas levarem a Reserva Federal a manter as taxas de juro elevadas, o ouro poderá ficar sob pressão.

Por outras palavras, o ouro também tem os seus «problemas no trabalho»: enquanto os outros recebem aumentos com base no desempenho, as suas subidas e descidas dependem do humor da Reserva Federal.

Daqui em diante, os investidores devem acompanhar três sinais: primeiro, se o nível dos 4000 dólares consegue manter-se; segundo, que sinais a Reserva Federal transmite sobre as futuras taxas de juro; terceiro, se o dólar e as yields das obrigações do Tesouro dos EUA continuam a subir.

Se o preço do ouro se mantiver acima de um nível-chave e as expectativas em relação às taxas de juro se tornarem mais favoráveis a uma política monetária acomodatícia, a recuperação terá mais hipóteses de continuar. Pelo contrário, se quebrar o suporte, o mercado poderá voltar a atravessar um período de volatilidade.

Por isso, não confunda uma recuperação pontual com o início de uma nova tendência de alta. As tendências precisam de tempo para serem confirmadas, e as avaliações precisam de ser sustentadas por dados.

O próximo passo do ouro não dependerá de quem grita mais alto, mas de quem vê com mais clareza.

Na sua opinião, o que vai determinar a direção do preço do ouro: a Reserva Federal ou o sentimento global de aversão ao risco?$XAUUSD

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