#宏观关键周 Quem irá dominar os mercados quando a supersemana dos bancos centrais coincidir com os resultados dos gigantes tecnológicos?

Na semana passada, aumentaram as dúvidas dos investidores quanto às perspetivas da IA, levando os capitais a sair das ações tecnológicas e a procurar ativos de refúgio, como os títulos do Tesouro dos EUA. O S&P 500 e o Nasdaq recuaram pela segunda semana consecutiva, enquanto o Dow Jones registou a terceira semana consecutiva de ganhos. Depois de Trump ter voltado a alertar para uma ação militar contra o Irão, o Brent subiu 6% na semana, mas isso não impulsionou significativamente o dólar. O ouro fechou a semana abaixo dos 4000 dólares.

Destaques desta semana
① A Fed poderá manter as taxas de juro inalteradas esta semana; atenção aos dados da inflação e do PIB dos EUA
② Os bancos centrais da Europa e do Japão poderão manter as taxas inalteradas esta semana, enquanto a Nova Zelândia e o Canadá poderão subir as taxas
③ Esta semana serão divulgados em massa os resultados de gigantes norte-americanos dos setores tecnológico e energético

O calendário económico desta semana é particularmente preenchido, e o principal destaque será, sem dúvida, as decisões sobre as taxas de juro dos principais bancos centrais, liderados pela Fed.

Entre os dados económicos, merecem também atenção o índice PCE de preços e o PIB do terceiro trimestre dos EUA.

Entretanto, esta semana serão divulgados em massa os resultados de gigantes norte-americanos dos setores tecnológico e energético, e o sentimento do mercado continuará a ser posto à prova.

A Fed poderá manter as taxas inalteradas na reunião de outubro; atenção aos dados da inflação e do PIBA Fed anunciará a sua decisão sobre as taxas de juro às 02:00 de 29 de outubro, hora de Pequim. A probabilidade de uma subida das taxas esta semana, implícita nos mercados de taxas de juro, caiu para cerca de 10%, embora a probabilidade de uma subida em dezembro se mantenha em torno dos 80%.

Tal como nas últimas reuniões, o presidente da Fed, Warsh, poderá não fornecer orientações prospetivas ao mercado. Os investidores terão de procurar mais pistas nos dados económicos, como o índice PCE de preços de setembro e o PIB do terceiro trimestre dos EUA, divulgados na noite do dia da decisão sobre as taxas. Uma inflação e um crescimento económico acima das expectativas poderão aumentar a probabilidade de uma subida das taxas antes do final do ano e favorecer o dólar.

Os principais bancos centrais anunciam as suas decisões em sequência; os bancos centrais da Nova Zelândia e do Canadá poderão subir as taxasAlém da Fed, os principais bancos centrais da Nova Zelândia, do Canadá, da Europa e do Japão anunciarão sucessivamente as suas decisões sobre as taxas de juro esta semana.

Tendo em conta o atual contexto económico e político na Europa, sobretudo em França, é muito provável que o Banco Central Europeu mantenha as taxas inalteradas na quinta-feira. A possibilidade de a próxima subida ser adiada para o início do próximo ano está a aumentar, o que dificilmente sustentará o euro.

De acordo com os preços praticados nos mercados de taxas de juro, é praticamente certo que o Banco do Japão manterá as taxas inalteradas na sexta-feira. O foco desta reunião será a posição do banco central quanto ao ritmo das futuras subidas das taxas. O iene valorizou-se nas duas últimas semanas consecutivas.

No entanto, o mercado prevê, de forma generalizada, que os bancos centrais da Nova Zelândia e do Canadá subam as taxas em 25 pontos base na quarta-feira. O dólar neozelandês e o dólar canadiano valorizaram-se nas duas últimas semanas consecutivas. Se os bancos centrais não transmitirem um sinal mais hawkish desta vez, poderá ser questionável se os ganhos terão continuidade.

Resultados dos gigantes tecnológicos e energéticosUma pausa nas subidas das taxas pela Fed poderá aliviar a pressão sobre as ações tecnológicas, que foram alvo de vendas concentradas nas últimas duas semanas. As opiniões do mercado sobre as perspetivas do investimento em IA estão divididas. Desde o início de outubro, o Nasdaq recuou mais de 7% face ao máximo histórico, enquanto o Dow Jones subiu cerca de 3% no mesmo período.

Cerca de um terço das empresas que integram o S&P 500 divulgará os resultados trimestrais esta semana, incluindo a Microsoft, a Google (após o fecho de quarta-feira) e a Amazon (após o fecho de quinta-feira), três dos Sete Magníficos. As despesas de capital e os fluxos de caixa destes três «hiperescaladores» poderão continuar a dominar o sentimento do mercado e os fluxos de capitais. A título de referência, após os resultados da META na semana passada revelarem um fluxo de caixa negativo no terceiro trimestre, as ações caíram 9,4% numa única semana.

Além disso, gigantes da energia como a ExxonMobil e a Chevron divulgarão os seus resultados na sexta-feira. Entre os 11 índices setoriais do S&P 500, o setor energético é o que mais valorizou este ano, e prevê-se que o crescimento homólogo dos lucros no terceiro trimestre atinja 121% (FactSet). Além disso, a atual situação geopolítica continua a impulsionar os preços do petróleo, tornando o setor energético uma das opções para proteger contra os riscos de arrefecimento do investimento em IA.

O ouro caiu 4% na semana passada, ficando abaixo da marca redonda dos 4000 dólares, e fechou em baixa em quatro das últimas cinco semanas.

Nos gráficos semanais e diários, o indicador RSI ainda não se aproxima da zona de sobrevenda e, por enquanto, o caminho de menor resistência continua a ser descendente. O principal suporte abaixo encontra-se na zona dos 3900-3950 dólares, correspondente ao mínimo anterior.

No gráfico de 4 horas, o RSI entrou na zona de sobrevenda, mas a dinâmica descendente é forte. Por isso, é preciso aguardar pacientemente por sinais de estabilização, como uma divergência de curto prazo.

No entanto, antes de surgirem sinais claros de estabilização nos períodos mais longos, a força e o potencial de subida dos ressaltos nos períodos mais curtos poderão ser muito limitados. Em alta, o nível dos 4035 é o primeiro objetivo, enquanto o anterior nível de suporte, perto dos 4075 dólares, passou a ser uma resistência fundamental. Se o preço não conseguir recuperar esse nível, o ouro poderá continuar sob pressão.

A volatilidade implícita do ouro a uma semana subiu para cerca de 22%, o que sugere que o preço do ouro poderá registar uma volatilidade significativa durante a iminente supersemana dos bancos centrais.#Gate广场万圣节