Está a chegar a segunda vaga do rali da IA? ARM sobe mais de 6%, Nvidia dispara, e o verdadeiro espetáculo pode estar apenas a começar

Se, no passado, a competição no mercado da IA se centrava em quem conseguia criar modelos mais poderosos, a concorrência nos mercados que se avizinham poderá centrar-se cada vez mais em quem consegue transformar a IA em verdadeira produtividade.
A ARM fechou a subir mais de 6%, a Nvidia avançou quase 3% e o setor dos semicondutores registou ganhos generalizados. Este desempenho do mercado reacendeu as expectativas de muitos investidores: estará a indústria da IA a preparar uma nova vaga de subidas?
Do ponto de vista da indústria, o desenvolvimento da IA não se resume, de facto, aos chatbots. O treino de modelos, os serviços de inferência, o software empresarial, os centros de dados e os dispositivos finais podem gerar novas necessidades de capacidade computacional. Enquanto as aplicações de IA continuarem a expandir-se, a cadeia de valor poderá encontrar novas oportunidades de crescimento.
Mas atenção: estamos a falar de oportunidades para o setor, não de uma subida simultânea de todas as ações ligadas à IA.
Por exemplo, mesmo que uma cidade se desenvolva a grande velocidade, isso não significa que todas as empresas de construção venham a ganhar muito dinheiro. Algumas conseguem contratos, outras enfrentam pressões sobre os custos e outras ainda podem ver os lucros diminuir devido à forte concorrência.
O setor dos chips de IA funciona da mesma forma. O crescimento da procura é apenas o início da história. Quem consegue conquistar encomendas, manter a vantagem tecnológica, controlar os custos e transformar as receitas em lucros é que determina quem serão os vencedores.
Por isso, a subida da ARM e da Nvidia merece atenção, mas não basta, por si só, para provar que começou um novo ciclo de valorização a longo prazo.
Na minha opinião, para avaliar se está a formar-se uma segunda vaga do rali da IA, importa acompanhar três sinais: se a procura por chips se mantém, se as previsões de lucros das empresas são revistas em alta e se as subidas se alargam das poucas ações mais populares a mais empresas com fundamentos sólidos.
Se estes três sinais começarem a convergir, o mercado poderá estar a fazer mais do que uma recuperação impulsionada pelo sentimento: poderá estar a reavaliar os preços em antecipação à próxima fase de crescimento do setor.
A história da IA está longe de chegar ao fim, mas o mercado bolsista não recompensa todos os que contam histórias. Os verdadeiros vencedores da próxima vaga poderão não ser as empresas que fazem mais barulho, mas sim aquelas que primeiro transformarem a capacidade computacional em fluxo de caixa.$AAVE