Se a Anthropic entrar na Nasdaq, a sua avaliação vai disparar? O mito da IA vai finalmente ser posto à prova na bolsa

Qual é a palavra que mais facilmente desencadeia discussões quando uma empresa de IA entra nos mercados de capitais?
Não é código, nem parâmetros dos modelos: é avaliação.
Depois de surgirem notícias de que a Anthropic poderá avançar com uma IPO nos EUA, é natural que o mercado se pergunte: quanto vale, afinal, uma empresa de IA que enfrenta uma concorrência feroz? O seu valor deve ser calculado com base nas receitas atuais ou no mercado que poderá vir a conquistar?
Os resultados destas duas abordagens podem pertencer a universos completamente diferentes.
Se olharmos apenas para os indicadores financeiros tradicionais, uma empresa tecnológica com enormes despesas de investigação e desenvolvimento e cuja rentabilidade ainda está por comprovar poderá não conseguir uma avaliação satisfatória com facilidade. Mas, numa perspetiva de longo prazo, a IA pode ter a capacidade de transformar a forma como funcionam o desenvolvimento de software, os serviços empresariais e o trabalho intelectual, e o mercado tende a incorporar facilmente o crescimento futuro no preço de hoje.
E eis que chegamos a um dos grandes clássicos dos mercados de capitais: enquanto a empresa ainda se esforça por construir um império empresarial, os investidores já começaram a calcular quanto valerá o imobiliário desse império quando estiver construído.
No entanto, quanto maiores as expectativas, menor tende a ser a margem para erros.
Se, após a entrada em bolsa, o crescimento das receitas superar as expectativas, o número de clientes continuar a aumentar e o controlo dos custos melhorar gradualmente, o mercado poderá estar disposto a atribuir-lhe um prémio de avaliação mais elevado. Por outro lado, se o crescimento abrandar, a concorrência se intensificar ou a comercialização não acompanhar o ritmo do investimento, até a mais cativante história de IA poderá ser alvo de uma reavaliação.
Importa salientar que os rumores sobre uma IPO, a apresentação formal do pedido, a definição do preço de emissão e a entrada efetiva em bolsa são fases distintas. Não se devem tratar notícias de mercado como prova de que a cotação já se concretizou. O andamento concreto da emissão e os dados financeiros devem ser confirmados através dos documentos dos reguladores e das divulgações oficiais da empresa.
Na minha opinião, o que torna a entrada em bolsa da Anthropic interessante não é apenas o preço que poderá alcançar, mas também o prémio que o mercado público estará disposto a pagar pelo futuro da IA e os resultados necessários para corresponder a essas expectativas.
A bolsa pode atribuir um preço elevado aos sonhos, mas, no fim, são os resultados que têm de pagar a conta. A avaliação pode voar por algum tempo, mas as contas acabam sempre por chegar à realidade.$AAVE

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