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A confiança dos consumidores dos EUA está perto de um mínimo histórico. O que nos diz a cronologia
Um cliente está numa mercearia, verifica o total na caixa e, em seguida, volta a colocar discretamente na prateleira um artigo caro. Esse pequeno momento ilustra uma realidade económica muito mais ampla: muitos americanos estão cada vez mais preocupados com aquilo que o seu dinheiro consegue comprar.
A leitura da confiança dos consumidores em outubro mostra bem a gravidade desse sentimento.
O ponto de partida: maio atingiu o fundo
O primeiro grande sinal de alerta surgiu em maio de 2026, quando o Índice de Confiança dos Consumidores dos EUA caiu para 44.8, o valor mais baixo alguma vez registado até então. A subida dos preços da gasolina e as crescentes preocupações com o poder de compra dos agregados familiares exerceram uma forte pressão sobre a confiança dos consumidores.
A confiança dos consumidores é, basicamente, uma medida da forma como as pessoas se sentem em relação às suas finanças pessoais e à economia. Não nos diz exatamente o que as pessoas vão fazer, mas pode mostrar se os agregados familiares se sentem confortáveis ou sob pressão.
A recuperação de verão: um pequeno alívio
Junho trouxe alguma melhoria. A confiança recuperou para 49.5, à medida que os preços da gasolina recuaram face aos máximos anteriores. Mas essa recuperação não significava que o problema subjacente tivesse desaparecido.
Os preços continuavam elevados e os agregados familiares continuavam preocupados com a sua capacidade de manter o poder de compra. A melhoria pareceu mais um alívio temporário do que um regresso claro à confiança.
Agosto: a pressão volta a aumentar
Em agosto, a confiança tinha caído para 51.7. As preocupações com o custo de vida tornavam-se mais difíceis de ignorar, sobretudo para os agregados familiares de rendimentos baixos e médios e para os consumidores mais velhos.
O importante não era apenas o valor mensal, mas também a tendência. Os consumidores estavam cada vez mais preocupados com a possibilidade de os preços elevados se manterem como um problema a longo prazo, em vez de desaparecerem rapidamente.
Setembro: mais uma descida
Setembro trouxe nova descida, com a confiança a cair para 48.1. Nessa altura, os americanos enfrentavam uma combinação de preços elevados, combustível caro e preocupações com as perspetivas económicas mais amplas.
Isso criou um ambiente difícil para os agregados familiares. Quando as pessoas sentem que as despesas do dia a dia estão a aumentar mais depressa do que a sua capacidade financeira, tendem a ser mais cautelosas em relação a compras de maior valor.
Outubro: quase de volta ao mínimo histórico
A leitura final de outubro foi de 48.0, apenas ligeiramente abaixo dos 48.1 de setembro. Essa variação mensal pode parecer mínima, mas o contexto mais amplo é mais importante.
A leitura de outubro foi a segunda mais baixa da história do inquérito, atrás do mínimo histórico de maio, de 44.8. Foi também cerca de 10% inferior ao valor de há um ano e 15% abaixo da leitura de fevereiro.
Portanto, não se trata apenas de um mês fraco. Trata-se de um período prolongado de confiança excecionalmente baixa.
O maior problema: o poder de compra
A questão central é simples: as pessoas estão preocupadas com aquilo que o seu rendimento consegue realmente comprar.
O índice das condições económicas atuais de outubro caiu acentuadamente, para 46.7, face aos 50.9 de setembro. As condições de compra de bens duradouros também se deterioraram, uma vez que as taxas de juro mais elevadas e as preocupações com a acessibilidade dificultaram a justificação de grandes compras.
Mais de 40% dos inquiridos mencionaram os preços da gasolina espontaneamente, mostrando até que ponto os custos dos combustíveis continuam associados às preocupações dos agregados familiares.
As expectativas de inflação são importantes
Há outro valor que merece atenção. Os consumidores esperam agora que a inflação suba cerca de 4.7% no próximo ano, acima dos 4.6% registados em setembro. A expectativa de inflação a cinco anos também aumentou, passando de 3.4% para 3.5%.
Porque é que isto é importante?
Se as pessoas esperam que os preços continuem a subir, podem exigir salários mais elevados, adiar determinadas compras ou mudar a forma como poupam e gastam. A persistência das expectativas de inflação também pode dificultar o regresso da inflação ao objetivo de longo prazo dos responsáveis pela política monetária.
O mercado de trabalho continua a ser importante
Os preços são apenas parte da história. Os consumidores também se preocupam muito com o emprego e a segurança dos rendimentos.
Um agregado familiar pode tolerar preços mais elevados se os rendimentos estiverem a crescer fortemente e as perspetivas de emprego forem favoráveis. Mas, quando as pessoas começam a preocupar-se tanto com o custo de vida como com o mercado de trabalho, a confiança pode deteriorar-se muito mais rapidamente.
É por isso que a confiança dos consumidores merece atenção, mesmo quando os mercados financeiros parecem relativamente resilientes.
O que isto significa para as despesas
Uma confiança fraca não significa automaticamente que os americanos vão deixar de gastar. Na verdade, os agregados familiares com rendimentos mais elevados e as pessoas com carteiras de ações maiores podem continuar relativamente confortáveis, mesmo quando a confiança geral é fraca.
Mas uma confiança mais baixa pode alterar o tipo de despesas que as pessoas escolhem fazer.
Uma família pode continuar a comprar comida, a pagar a renda e a abastecer o carro, adiando a compra de um veículo novo, de eletrónica cara, de mobiliário ou de outros artigos de maior valor. Isso é importante porque as despesas dos consumidores representam uma parte significativa da economia dos EUA.
O que acompanhar a seguir
Os próximos meses serão importantes.
Em primeiro lugar, acompanhe os preços da gasolina e de outros bens e serviços do dia a dia. Uma descida significativa poderá aliviar os orçamentos dos agregados familiares.
Em segundo lugar, acompanhe as expectativas de inflação. Se os consumidores continuarem a esperar preços mais elevados, a situação tornar-se-á mais complexa para os responsáveis pela política monetária.
Em terceiro lugar, acompanhe o mercado de trabalho. A estabilidade do emprego e a melhoria do crescimento dos rendimentos poderão ajudar a recuperar a confiança, enquanto os sinais de fraqueza poderão aprofundar o pessimismo atual.
Por último, acompanhe as despesas efetivas dos consumidores. A confiança mostra-nos como as pessoas se sentem. Os dados sobre as despesas mostram-nos o que estão realmente a fazer. A diferença entre ambas poderá tornar-se um dos sinais económicos mais interessantes a observar.
O contexto mais amplo
O valor de outubro não prova que a economia dos EUA esteja a entrar em recessão. A confiança dos consumidores é um indicador do estado de espírito, não um detetor de recessões.
Mas uma leitura tão próxima do mínimo histórico não deve ser ignorada.
Para a Dragonfly Official, a principal lição é simples: a força económica não se resume ao crescimento geral ou ao desempenho dos mercados. Também depende de os agregados familiares comuns sentirem que o seu dinheiro está a acompanhar o custo de vida.
Quando as pessoas começam a sentir-se pressionadas, as suas escolhas podem mudar rapidamente, e essas escolhas podem acabar por influenciar a economia em geral.
Será que a melhoria dos preços e das finanças dos agregados familiares será suficiente para afastar a confiança dos consumidores dos EUA dos seus mínimos históricos?