O ouro vai mudar de rumo esta semana? A Fed e os dados da inflação entram em cena um após o outro; desta vez, o preço do ouro não pode contar apenas com a aura de ativo de refúgio!

Muitas pessoas, assim que surge um grande evento macroeconómico, querem comprar ouro, como se bastasse o mundo reunir-se para o preço do ouro receber automaticamente um bónus. Infelizmente, o mercado não se deixa convencer assim tão facilmente. Esta semana, o que realmente importa acompanhar no ouro é o dólar, as taxas de juro reais e os sinais de política monetária da Fed.

Se a Fed der sinais de uma orientação mais acomodatícia, ou se o PCE ficar abaixo das expectativas e as yields das obrigações recuarem, o custo de oportunidade de deter ouro poderá diminuir, dando ao preço do ouro uma oportunidade de encontrar suporte. Por outro lado, se a inflação persistir e o PIB for forte, levando o mercado a acreditar que as taxas de juro terão de se manter elevadas, o dólar e as yields poderão subir, pressionando o ouro.

Claro que também não se pode ignorar a procura por ativos de refúgio. Se um risco inesperado fizer aumentar o sentimento de aversão ao risco, o ouro poderá beneficiar de compras adicionais; mas, se o dólar também disparar, as duas forças poderão contrabalançar-se.

A minha opinião: é muito provável que o ouro se mostre altamente sensível a surpresas da Fed e do PCE esta semana, mas não se deve apostar apenas com base na intuição sobre quem vai disparar ou cair primeiro. O mais importante é observar a evolução conjunta do dólar e das yields das obrigações do Tesouro dos EUA após a divulgação dos dados e, depois, confirmar se o preço do ouro acompanha o movimento.

O ouro não é um amuleto infalível. Quando o mercado não joga limpo, nem as barras de ouro vão acionar o teu stop-loss.
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