Porque é que o Bitcoin sobe enquanto as altcoins podem continuar a cair?

No mercado das criptomoedas, há um fenómeno que deixa muitos investidores perplexos:

O Bitcoin continua a subir e o sentimento geral do mercado parece estar a melhorar, mas as altcoins que têm em carteira não acompanham a subida — e até continuam a cair.

Porque é que o mercado no seu conjunto tem um bom desempenho, mas a sua carteira pode ter um desempenho fraco?

A questão central é que o mercado das criptomoedas não é um todo em que todos os ativos sobem em simultâneo.

A procura por capital, a liquidez, o nível de risco e a composição dos participantes no mercado podem variar significativamente entre ativos.

Em primeiro lugar, uma subida do Bitcoin não significa que todo o capital esteja a fluir para as altcoins

Quando a apetência pelo risco melhora, o capital pode começar por se concentrar em ativos mais líquidos, como o Bitcoin.

Alguns investidores podem preferir deter ativos com maior aceitação no mercado, em vez de assumirem de imediato o risco adicional de tokens de pequena capitalização.

Por isso, as altcoins não têm necessariamente de subir ao mesmo tempo que o Bitcoin.

Não se trata de uma regra fixa, mas de uma dinâmica de mercado que pode ocorrer.

Em segundo lugar, uma subida da dominância do Bitcoin pode refletir um desempenho divergente do mercado

A dominância do Bitcoin refere-se à proporção da capitalização bolsista do Bitcoin em relação à capitalização total do mercado de criptoativos.

Se o preço do Bitcoin subir enquanto os outros criptoativos, no seu conjunto, tiverem um desempenho fraco, a dominância do Bitcoin pode aumentar.

No entanto, este indicador não prova, por si só, que o capital esteja a passar das altcoins para o Bitcoin.

Isto porque a dominância também é afetada pelo preço do próprio Bitcoin, pelos preços dos outros tokens e por alterações na metodologia de cálculo.

Reflete a estrutura relativa das capitalizações bolsistas, não os fluxos de capital reais, acompanhados de forma exaustiva.

Em terceiro lugar, a liquidez e a estrutura da oferta das altcoins podem gerar pressão adicional

A profundidade do mercado, a oferta em circulação, os calendários de desbloqueio de tokens e a distribuição dos detentores variam de uma altcoin para outra.

Em pares de negociação com pouca liquidez, mesmo uma venda de dimensão reduzida pode ter um impacto significativo no preço.

Se um projeto enfrentar simultaneamente desbloqueios de tokens, uma quebra da procura ou uma diminuição da atenção do mercado, o seu preço pode ficar ainda mais para trás em relação ao Bitcoin.

Por isso, não se deve inferir a tendência de todas as altcoins apenas com base na evolução do Bitcoin.

Em quarto lugar, a subida do Bitcoin também pode ser acompanhada por um desempenho relativamente fraco das altcoins

Para avaliar se o mercado está a entrar na chamada «época das altcoins», não basta observar se o Bitcoin está a subir.

É mais importante acompanhar:

* Se os rendimentos relativos do Bitcoin e das altcoins estão a mudar.
* Se a dominância do Bitcoin continua a subir ou começa a recuar.
* Se o volume de negociação e a profundidade do mercado das altcoins estão a melhorar.
* Se a subida está concentrada num pequeno número de tokens populares ou se se está a alargar a um mercado mais abrangente.
* Se o desempenho das altcoins é sustentável ou se não passa de uma recuperação de curto prazo.

Mesmo que a dominância do Bitcoin desça, isso não significa que todas as altcoins vão subir. O desempenho do mercado pode continuar bastante desigual.

Então, o que devem fazer os investidores comuns?

Em primeiro lugar, não encare uma subida do Bitcoin como uma razão automática para comprar todas as altcoins.

Em segundo lugar, avalie a liquidez, a estrutura da oferta, os fundamentos e a exposição ao risco de cada ativo.

Por último, analise se a sua carteira depende excessivamente de uma única tendência de mercado, em vez de se limitar a contar quantos tokens detém.

Uma subida do mercado no seu conjunto não significa que todos os ativos estejam a criar valor; uma subida do Bitcoin também não significa que as oportunidades nas altcoins já tenham chegado.

O que realmente importa é identificar as diferenças entre as preferências de investimento, o desempenho relativo e os ativos específicos.

Quando o Bitcoin sobe de forma sustentada e as altcoins têm um desempenho fraco, prefere esperar que a subida se alargue ou reavaliar a sua alocação de ativos?