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Estratégia de acumulação de Bitcoin da Strive: poderá a próxima vaga de compras por parte de empresas reforçar a posição do BTC no mercado?

Na minha opinião, o mais recente sinal da Strive sobre a continuidade da acumulação de Bitcoin evidencia uma evolução importante na relação entre os balanços das empresas e o mercado das criptomoedas. Quando uma empresa cotada continua a aumentar as suas reservas de Bitcoin apesar da significativa volatilidade dos preços, transmite uma mensagem de confiança a longo prazo. No entanto, o verdadeiro impacto no mercado dependerá da quantidade de Bitcoin que a Strive comprar, da forma como essas compras forem financiadas e de as condições gerais do mercado sustentarem ou não uma procura duradoura.

1. O crescimento das reservas de Bitcoin da Strive

O CEO da Strive, Matt Cole, indicou que a empresa continua empenhada em aumentar as suas posições em Bitcoin. De acordo com os dados divulgados, a Strive detinha aproximadamente 36,818 BTC em meados de outubro de 2026, após várias compras substanciais nas últimas semanas.

Com o preço do Bitcoin entre $79,500–$80,500, estas reservas representam um valor estimado de $2.9–$3.0 mil milhões. Entre as adições recentemente comunicadas incluem-se 3,311 BTC, 2,822 BTC e 1,223 BTC, com preços médios de aquisição entre aproximadamente $81,700 e $84,500.

Estas compras demonstram a dimensão da estratégia da Strive, embora os preços de aquisição mais elevados comunicados também signifiquem que as posições mais recentes estariam em perda a um preço de mercado próximo dos $80,000.

A acumulação da empresa foi apoiada por operações nos mercados de capitais, incluindo aproximadamente $369 milhões obtidos através do exercício de warrants e uma oferta de ações preferenciais no valor de cerca de $630 milhões. A questão importante agora é saber quanto deste capital disponível será, em última análise, destinado a novas compras de Bitcoin.

2. Poderá a Strive ultrapassar os 40,000 BTC?

As reservas da Strive terão aumentado de aproximadamente 7,500 BTC no início de 2026 para 36,818 BTC, o que representa um crescimento superior a 380%.

Se a administração continuar a comprar a um ritmo substancial, ultrapassar o limiar dos 40,000 BTC parece viável. A um preço de compra ilustrativo de $80,000, a aquisição de mais 3,182 BTC exigiria aproximadamente $254.6 milhões.

Este cálculo demonstra por que razão a capacidade de financiamento é importante. A Strive poderá ter acesso a capital adicional, mas a disponibilidade de fundos não deve ser automaticamente interpretada como dinheiro já destinado à compra de Bitcoin.

A ambição da empresa de se tornar, até ao final do ano, a segunda maior detentora pública de Bitcoin entre as empresas dependerá também das estratégias de acumulação das empresas concorrentes. Continua a ser um objetivo, não um resultado garantido.

3. O que poderá significar a continuidade das compras para o Bitcoin?

Na minha perspetiva, o argumento mais forte a favor da continuidade da acumulação por parte das empresas é a possibilidade de criar uma fonte persistente de procura.

A oferta em circulação de Bitcoin aproxima-se dos 20.1 milhões de moedas, enquanto o protocolo limita a emissão de novas moedas. Se a Strive comprasse 500–1,000 BTC por semana, isso corresponderia a aproximadamente 25,000–52,000 BTC por ano, partindo do pressuposto de que o ritmo se manteria constante.

Estas compras contribuiriam para a procura, mas não determinariam, por si só, a direção do Bitcoin. Os fluxos dos ETF, o posicionamento institucional, as vendas dos detentores atuais, as liquidações de derivados e a evolução macroeconómica continuariam a ser fatores importantes.

As grandes compras poderiam proporcionar apoio temporário, sobretudo em períodos de menor liquidez. Ainda assim, a acumulação por parte das empresas não garante uma subida imediata nem impede uma correção mais acentuada.

4. O impacto potencial nas ações ASST

As ações ASST da Strive poderão beneficiar se os investidores encararem o crescimento das reservas de Bitcoin como prova de uma execução bem-sucedida e de um posicionamento mais sólido a longo prazo.

No entanto, as ações não são simplesmente uma alternativa à detenção de Bitcoin. O seu desempenho também pode refletir as condições de financiamento, o sentimento do mercado, as despesas operacionais, os dividendos das ações preferenciais e o prémio ou desconto que os investidores atribuem às reservas da empresa.

A emissão de novas ações pode financiar compras adicionais, mas também diluir a participação dos acionistas existentes. As ações preferenciais implicam obrigações de pagamento de dividendos que têm de ser geridas, independentemente do preço do Bitcoin.

Por conseguinte, os investidores devem analisar a quantidade de Bitcoin por ação, os custos de financiamento e a estrutura de capital da empresa, em vez de avaliarem as suas perspetivas apenas pelo número de moedas que detém.

5. Riscos que não devem ser ignorados

A um preço de referência de $80,000, os 36,818 BTC da Strive valeriam aproximadamente $2.945 mil milhões. Uma descida de 10% no preço do Bitcoin reduziria esse valor em cerca de $294.5 milhões, enquanto uma descida de 15% implicaria uma redução de aproximadamente $441.8 milhões, sem contar com novas compras ou outras alterações no balanço.

A intenção comunicada pela administração de manter uma reserva para cobrir 18 meses de obrigações relativas aos dividendos das ações preferenciais poderá ajudar a gerir a pressão de financiamento a curto prazo. No entanto, uma reserva não elimina o risco de mercado nem garante o acesso contínuo aos mercados de capitais.

Se o Bitcoin continuar em baixa, a empresa poderá enfrentar uma desvalorização das reservas, um financiamento mais dispendioso e menor flexibilidade para realizar compras futuras.

6. As minhas perspetivas para o mercado

Considero que o sinal de continuidade da acumulação por parte da Strive é positivo para a narrativa de adoção institucional do Bitcoin a longo prazo, mas a confirmação é mais importante do que os títulos.

Os principais desenvolvimentos a acompanhar são as divulgações de compras efetivas, as alterações na quantidade total de BTC detidos, o montante de capital utilizado, os fluxos dos ETF de Bitcoin e a capacidade do BTC para estabelecer um suporte duradouro na zona dos $79,000–$80,000.

Se a procura significativa por parte das empresas continuar enquanto a pressão vendedora diminui, o Bitcoin poderá criar uma base mais sólida para recuperar. Se a incerteza macroeconómica se intensificar ou as compras por parte das empresas abrandarem, a volatilidade poderá continuar elevada.

Considerações finais

O crescimento das reservas de Bitcoin da Strive ilustra como a afetação de capital por parte das empresas se está a tornar uma componente cada vez mais importante do mercado das criptomoedas. Ultrapassar os 40,000 BTC poderá reforçar a sua posição entre as empresas cotadas, enquanto novas compras poderão contribuir para o perfil geral da procura de Bitcoin.

No entanto, a convicção tem de ser acompanhada por uma execução eficaz, um financiamento responsável e divulgações transparentes. Para mim, o sinal mais importante não é simplesmente a vontade da Strive de comprar mais Bitcoin, mas sim saber se continua a acumular de forma sustentável, gerindo ao mesmo tempo a diluição dos acionistas e as obrigações financeiras.

Neste mercado, a confiança a longo prazo é importante, mas a atividade de compra comprovada, as condições de liquidez e a gestão disciplinada do risco são ainda mais importantes.

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