O preço do petróleo disparou, mas será que as ações dos EUA vão pagar a fatura da inflação? Desta vez, Wall Street talvez não ache graça!

Os preços internacionais do petróleo oscilam em níveis elevados, enquanto os riscos geopolíticos continuam a deitar lenha para a fogueira. O estado de espírito dos investidores de todo o mundo parece uma montanha-russa: o petróleo dispara, as carteiras emagrecem e os mercados passam noites em branco.

Se o petróleo se mantiver em níveis elevados durante muito tempo, penso que as ações dos EUA poderão ser as primeiras a sentir a pressão. A razão é simples: o petróleo não é apenas o combustível dos automóveis; é também o grande gestor de custos da aviação, da logística, da indústria química e da transformação. Quando o petróleo sobe, os custos das empresas também aumentam. Se estas não se atreverem a subir os preços, terão de suportar o impacto nos lucros. Em poucas palavras, o que antes rendia dez euros pode agora render apenas oito, e os acionistas ainda têm de fingir que está tudo bem.

A inflação torna tudo ainda mais complicado. Se os preços da energia continuarem a fazer subir os preços em geral, a Reserva Federal poderá ter mais dificuldade em levar a cabo o plano de baixar as taxas de juro. Se as expectativas quanto às taxas de juro se tornarem mais agressivas, as ações tecnológicas com avaliações elevadas serão especialmente vulneráveis. Afinal, o que os mercados de capitais mais temem não são as más notícias, mas que, quando elas chegam, os cortes nas taxas de juro que poderiam salvar a situação continuem sem aparecer.

Claro que as petrolíferas e algumas ações do setor energético poderão até beneficiar, e as ações dos EUA não vão todas cair da mesma forma. O que é verdadeiramente perigoso é a combinação de petróleo em alta, abrandamento económico e taxas de juro que não descem.

Na minha opinião, se o petróleo se mantiver caro, as ações dos EUA poderão ser as primeiras a enfrentar um duplo teste às avaliações e aos lucros. O velho ator que é o mercado bolsista costuma representar uma história de mercados em alta impulsionados pela tecnologia, mas, perante o petróleo caro, pode passar a qualquer momento para um êxito de bilheteira sobre uma crise de custos.

Nos próximos tempos, há três sinais a acompanhar de perto: o preço do petróleo bruto, os dados da inflação nos EUA e as expectativas quanto às taxas de juro da Reserva Federal. Afinal, o petróleo pode fazer o que lhe apetece, mas o mercado não pode continuar a fingir que não se passa nada.

$AAPL #国际油价高位震荡