O preço do petróleo continua elevado, mas o Bitcoin ainda não tem motivos para festejar! O mercado cripto pode estar especialmente vulnerável a estas três coisas

Os preços internacionais do petróleo continuam a oscilar em níveis elevados, e os mercados financeiros tradicionais começam a preocupar-se com a inflação e as taxas de juro. O mercado cripto dificilmente ficará imune. Há quem ache que o Bitcoin é ouro digital e que, em tempos conturbados, deveria brilhar. Mas a realidade pode não ser assim tão romântica: quando os mercados procuram refúgio, o Bitcoin por vezes parece mais um piloto vestido com uma armadura de ouro, mas sentado numa montanha-russa.

Porquê?

Em primeiro lugar, a subida dos preços do petróleo pode fazer aumentar a inflação. Se a inflação nos EUA voltar a sofrer pressão, as expectativas de cortes nas taxas de juro pela Fed poderão arrefecer. Se as taxas se mantiverem elevadas, a liquidez em dólares e o apetite pelo risco poderão ser afetados. Para os criptoativos, que dependem do sentimento dos investidores e são particularmente voláteis, isto não é de todo uma boa notícia.

Em segundo lugar, quando os mercados entram em modo de aversão ao risco, os investidores tendem a começar por reduzir as posições em ativos de elevada volatilidade. O Bitcoin, o Ethereum e algumas altcoins poderão enfrentar diferentes níveis de pressão vendedora. As moedas mais pequenas, sobretudo as com menor liquidez, são como foguetões quando o mercado está em alta, mas, quando as coisas correm mal, podem até esquecer-se de levar o paraquedas.

Claro que o mercado cripto não tem de ficar apenas a apanhar pancada. Se o dólar enfraquecer, a liquidez melhorar ou os investidores voltarem a procurar ativos de risco, o Bitcoin ainda poderá recuperar. Se o mercado passar gradualmente a encarar o Bitcoin como uma posição de refúgio, o seu desempenho também poderá divergir do dos ativos de risco tradicionais.

Na minha opinião, se a subida dos preços do petróleo acabar por se traduzir em pressão inflacionista, taxas de juro elevadas e menor apetite pelo risco, o mercado cripto poderá sentir o impacto antes do ouro, sobretudo no caso dos ativos com elevada alavancagem e volatilidade.

Daqui em diante, não se limite a acompanhar as subidas e descidas do Bitcoin: o índice do dólar, as yields das obrigações do Tesouro dos EUA, os fluxos de fundos dos ETF e a alavancagem do mercado são igualmente importantes. Afinal, no mundo cripto não faltam sonhos; o que muitas vezes falta é serenidade. Pode acreditar na subida do mercado, mas a gestão do risco não pode depender da fé.

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