Os preços do petróleo continuam nas alturas: entre as ações dos EUA, o ouro e a Bitcoin, quem vai ceder primeiro? A resposta pode surpreendê-lo!

Com os preços internacionais do petróleo a oscilar em níveis elevados e os riscos geopolíticos a intensificarem-se, a pergunta que mais preocupa o mercado é esta: se o petróleo continuar sem dar sinais de baixar, qual será o primeiro a ser afetado — as ações dos EUA, o ouro ou o mercado cripto?

A minha avaliação é a seguinte: no curto prazo, o foco está na pressão sobre os lucros e as avaliações das ações dos EUA; a médio prazo, nas taxas de juro e no ouro; e os criptoativos de elevada volatilidade poderão reagir com maior intensidade às mudanças de liquidez. Atenção: estamos a falar de diferentes tipos de risco, não de uma ordem fixa em que os três tenham necessariamente de cair.

Comecemos pelas ações dos EUA. A subida do preço do petróleo aumenta os custos de energia, transporte e produção das empresas. Se isso fizer a inflação subir novamente, a margem da Reserva Federal para baixar as taxas de juro será limitada, e as ações com avaliações elevadas poderão sofrer uma dupla pressão sobre os lucros e as avaliações. As ações tecnológicas exigem especial cautela: afinal, não estão baratas e a margem para erros também não é grande.

Passemos ao ouro. O agravamento dos riscos geopolíticos poderá aumentar a procura por ativos de refúgio; mas, se o petróleo mais caro fizer subir a inflação e, por sua vez, obrigar a manter as taxas de juro elevadas, o ouro também será penalizado. A sua vantagem é o estatuto de ativo de refúgio; o seu ponto fraco é que o dólar e as taxas de juro reais podem roubar-lhe o protagonismo.

Por fim, o mercado cripto. Por vezes, a Bitcoin é chamada de ouro digital, mas, quando a liquidez se contrai e os investidores reduzem posições em massa, pode continuar a comportar-se como um ativo de elevado risco. As altcoins e as posições com elevada alavancagem são especialmente vulneráveis: basta a tendência dar sinais de inversão para começarem a cair mais depressa do que se consegue reagir.

Por isso, o que realmente determina o resultado não é quanto sobe o preço do petróleo, mas como evoluem a inflação, as taxas de juro e os fluxos de capital após essa subida.

Se for apenas o risco geopolítico a impulsionar o preço do petróleo, o ouro poderá ser o mais favorecido; se os preços elevados do petróleo prejudicarem a economia e limitarem os cortes das taxas de juro, a pressão poderá ser maior sobre as ações dos EUA e os criptoativos.

Lembre-se: o petróleo é o rastilho, as taxas de juro são o árbitro e a liquidez é o oxigénio do mercado. Não se concentre apenas no preço do barril para acabar por perder de vista os fluxos de capital que não se veem.

$NVDA

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