Esta semana, o que mais importa acompanhar não são as ações dos EUA, mas sim o dólar! Uma só frase da Fed, e os ativos globais terão de reorganizar as suas posições?

Se compararmos os mercados financeiros globais a uma mesa de mahjong, o dólar é como aquele jogador que pode mudar o rumo da partida a qualquer momento. Basta a Fed abrir a boca para que o ouro, as ações e os criptoativos possam ajustar as suas estratégias.

Esta semana, há três questões fundamentais para o dólar: o que dirá a Fed, quão forte está a economia dos EUA e se a inflação está realmente a baixar.

Se a Fed se mantiver vigilante em relação à inflação, o PIB apresentar um desempenho robusto e o PCE ficar acima das expectativas, o mercado poderá considerar que as taxas de juro terão de permanecer elevadas durante mais tempo. Isso dará apoio ao dólar, enquanto o ouro e alguns ativos de maior risco poderão ficar sob pressão.

Por outro lado, se a inflação abrandar e o crescimento económico arrefecer, o mercado poderá voltar a apostar numa futura flexibilização da política monetária. O dólar poderá perder parte da sua vantagem em termos de taxas de juro, dando ao ouro e aos ativos de risco uma oportunidade para respirar.

No entanto, não pensem que uma subida do dólar significa necessariamente que todos os ativos vão cair. Por vezes, o mercado já incorporou as expectativas nos preços e, quando os resultados são efetivamente divulgados, acaba por reagir na direção oposta. Recentemente, o mercado tem também acompanhado de perto as orientações de política monetária dos bancos centrais, e não apenas eventuais alterações das taxas de juro.

A minha opinião: se a questão é saber quem tem mais hipóteses de ser o «realizador nos bastidores» dos mercados esta semana, o dólar merece, sem dúvida, um lugar de destaque. Mas, se a questão é saber quem vai registar primeiro uma grande oscilação, é preciso ter em conta as posições dos vários mercados e a diferença entre as expectativas e o que se concretizar quando as notícias forem divulgadas.

Negociar não é tentar adivinhar o que vai na cabeça dos bancos centrais, mas observar se, depois de os ouvir, o mercado escolhe aplaudir ou atirar os copos.

Votação final: qual será o primeiro a disparar esta semana?
Qual dos mercados achas que vai registar primeiro uma grande oscilação?
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Na tua opinião, qual é o fator determinante?
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