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Bitcoin voltou a ficar abaixo dos $80,000, negociando perto dos $79,673, depois de atingir o nível mais baixo desde 18 de setembro. Os números redondos atraem manchetes, por isso analisei a estrutura subjacente. O gráfico parece um pequeno edifício: um piso que já foi testado, um teto que continua a rejeitar o preço e um alçapão alguns pontos percentuais abaixo.

$80,000 e a faixa de preço de custo

Bitcoin tinha fechado acima dos $80,000 todos os dias desde 18 de setembro, pelo que a quebra tem mais peso do que um número redondo. Este nível é também aquele em que vários grupos compraram. A Glassnode estima que o preço médio pago pelas empresas que detêm Bitcoin nos seus balanços é de cerca de $80,000, o que significa que, abaixo desse valor, a posição média das tesourarias empresariais está em perda. A Glassnode também identificou uma faixa de preço de custo entre $80,000 e $81,500. Pelos meus cálculos, $79,673 fica cerca de 0.4% abaixo de $80,000 e cerca de 2.2% abaixo do topo dessa faixa.

O piso já foi testado. A mesma zona entre $79,800 e $80,000 travou a queda a 15 de outubro, o que faz de sábado o segundo teste em dez dias. Hoje é, discutivelmente, uma terceira visita à mesma zona, e cada teste tende a enfraquecer um piso.

O teto: $82,000 a $83,350

Acima do preço, acumulam-se vários níveis. Bitcoin foi rejeitado perto dos $85,000 a 21 de outubro e voltou a cair abaixo da sua média móvel exponencial de 200 períodos no gráfico de 4 horas, agora nos $82,024. A média de 50 dias está nos $81,798 e a de 20 dias nos $82,539, o que significa que muitos compradores recentes estão em perda e os vendedores de curto prazo têm vantagem. Os traders também apontaram uma resistência entre $82,400 e $83,350. A partir de $79,673, $82,024 fica cerca de 2.9% acima e $82,539 cerca de 3.6% acima.

A estrutura é uma escada descendente. Bitcoin tem registado máximos cada vez mais baixos desde o pico de $87,197 a 2 de outubro, com a rejeição nos $84,840 a prolongar essa sequência, e fechou abaixo da média de 50 dias pela primeira vez desde agosto. Pelos meus cálculos, o preço está cerca de 8.6% abaixo do pico de 2 de outubro. Acrescente-se os mínimos: $79,842 a 15 de outubro e, depois, $79,146 a 24 de outubro, um mínimo mais baixo. Máximos descendentes mais mínimos descendentes é a definição clássica de uma tendência descendente.

O alçapão: $77,500 a $78,400

Se os $80,000 cederem, o gráfico oferece alguns pontos de apoio. O True Market Mean da Glassnode situa o próximo grande suporte nos $77,600, cerca de 3% abaixo, e a BeInCrypto assinalou os $77,876 como o próximo nível em baixa, com uma zona de suporte entre cerca de $76,700 e $72,500 abaixo desse valor. Outra análise situa o suporte perto dos $78,422. Pelos meus cálculos, $78,400 fica 1.6% abaixo, $77,600 fica 2.6% abaixo e $75,000 fica 5.9% abaixo. A consolidação de meados de setembro perto dos $78,000, antes da subida para $87,000, reforça a importância dessa zona.

Momentum

O RSI de 4 horas está nos 33.21, mostrando que os vendedores controlaram a maioria das velas desde quarta-feira, sem ainda atingir valores próximos de 30, que antecederam a recuperação de 9 de outubro para $84,000. Um RSI diário perto de 43 aponta para um momentum fraco, mas não extremo. Em termos simples, a queda ainda pode prolongar-se antes de parecer excessiva.

Porque caiu apesar de as yields não terem descido

Este é o enigma útil. A yield das obrigações do Tesouro a 10 anos caiu para 4.96% a 22 de outubro, face aos 5.31% registados no início do mês, e yields mais baixas costumam favorecer Bitcoin. Por isso, desta vez, as taxas não são o principal fator. Os fatores foram os fluxos, a alavancagem e a geopolítica. Os ETFs de Bitcoin à vista registaram saídas de cerca de $773 milhões na quinta e na sexta-feira, depois de terem recebido mais de $1 mil milhões no início da semana; foram liquidadas posições de mais de $200 milhões numa única hora no sábado, das quais $191.33 milhões eram posições compradas; e foram liquidados mais de $810 milhões ao longo de 24 horas, incluindo cerca de $689 milhões em posições compradas. O petróleo acrescenta outra camada, com o Brent perto dos $115 após uma subida semanal de 6%.

Distância em relação aos máximos

Pelos meus cálculos, Bitcoin está cerca de 36.8% abaixo do seu máximo histórico de $126,080, o que mantém a perspetiva de longo prazo centrada numa recuperação e não em novos máximos.

A Fed reúne-se a 27 e 28 de outubro, e as eleições intercalares dos EUA realizam-se a 3 de novembro. Espera-se amplamente que a decisão seja manter as taxas, pelo que o tom importa mais do que a taxa.

Risco e retorno

Uma posição comprada a partir de $79,673, com um stop abaixo de $78,400, implica um risco de cerca de 1.6%. Um alvo nos $82,024 oferece cerca de 2.9%, um rácio próximo de 1.8 para 1, enquanto $84,840 oferece cerca de 6.5%, um rácio próximo de 4 para 1. O segundo rácio só compensa se o piso se mantiver numa base de fecho e o teto for quebrado.

Três cenários

O piso aguenta: BTC fecha novamente acima de $80,200 e $81,500 e, depois, testa os $82,024 a $82,539.
Intervalo: o preço oscila entre $78,400 e $81,500 enquanto a Fed e os resultados dominam.
Alçapão: um fecho diário abaixo de $79,000 abre caminho para $78,400 e, depois, para $77,600 a $77,876; uma quebra nessa zona aponta para $75,000.

Fluxos dos ETFs todas as manhãs, picos de liquidações perto de números redondos, a MME de 200 períodos no gráfico de 4 horas perto dos $82,024 e sinais de vendas por parte das tesourarias empresariais. Uma recuperação da média de 50 dias seria o primeiro sinal real de recuperação.

Eu manteria a alavancagem baixa até à decisão da Fed, consideraria um fecho diário abaixo de $79,000 como o nível que abre o alçapão e esperaria por um fecho acima de $82,539 antes de dar a tendência descendente por terminada.
Um piso que foi testado três vezes não é uma parede, é uma negociação. Mais cedo ou mais tarde, os compradores ou os vendedores deixam de aparecer, e o hábito útil é decidir antecipadamente em quem vais acreditar. #WCTCS9