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A época de resultados do 3.º trimestre nos EUA tornou-se um teste ao boom da despesa em IA

O que aconteceu?

A época de resultados do 3.º trimestre nos EUA passou das expectativas aos números concretos, e os relatórios mais recentes das principais empresas tecnológicas mostram que os investidores querem muito mais do que uma simples superação das previsões de receitas ou lucros. A Tesla e a Meta já divulgaram os seus resultados, colocando o investimento em IA, as despesas de capital, as margens de lucro e as previsões futuras diretamente em destaque. A mensagem desta época de resultados está a tornar-se clara: o crescimento forte é importante, mas os investidores também querem saber quanto custa esse crescimento e com que rapidez esses investimentos podem gerar retorno.
PR Newswire
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O que revelou a Meta?

A Meta obteve receitas de 64.6 mil milhões de dólares no 3.º trimestre, mais 26% do que no ano anterior, enquanto o lucro diluído por ação atingiu 3.83 dólares. À primeira vista, estes números parecem fortes. Mas a situação é mais complexa. As despesas de capital atingiram 34.9 mil milhões de dólares durante o trimestre, o fluxo de caixa livre foi negativo em 2.12 mil milhões de dólares e a margem operacional caiu para 20%, face a 40% no ano anterior. Uma avultada despesa jurídica também afetou o trimestre, pelo que os números principais do lucro devem ser analisados com cuidado.
PR Newswire

Porque é que a Meta é importante?

A Meta está a gastar fortemente para construir a capacidade computacional e a tecnologia necessárias para a IA avançada. A empresa prevê agora despesas de capital de 135 mil milhões a 145 mil milhões de dólares em 2026 e afirma que planeia continuar a investir agressivamente em IA para além deste ano. A questão importante não é simplesmente saber se a Meta pode gastar tanto. É saber se esses investimentos podem gerar crescimento suficiente da publicidade, novos produtos e melhorias de eficiência para justificar o custo ao longo do tempo.
PR Newswire

E a Tesla?

Os resultados da Tesla no 3.º trimestre contam uma história diferente. As receitas foram de cerca de 28.05 mil milhões de dólares, praticamente inalteradas face ao ano anterior, enquanto o rendimento operacional caiu acentuadamente. A margem operacional foi de 2.6%, em comparação com 5.8% no mesmo trimestre do ano passado. A empresa também continua a investir fortemente em áreas como a IA, a condução autónoma e novas tecnologias automóveis. Por isso, as margens e o fluxo de caixa são especialmente importantes para avaliar a qualidade do crescimento da Tesla.
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Porque são as margens tão importantes?

As receitas mostram quanto vende uma empresa. As margens de lucro mostram quanto dessas receitas resta depois dos custos. Se as receitas aumentarem rapidamente, mas as margens diminuírem, os investidores poderão questionar se o crescimento está a tornar-se demasiado dispendioso. Esta é uma das razões pelas quais a atual época de resultados parece diferente. As empresas podem divulgar números de vendas impressionantes e, ainda assim, desiludir o mercado se as despesas aumentarem mais depressa do que os lucros ou se a administração apresentar previsões menos favoráveis.

O que devem os investidores acompanhar a seguir?

O próximo grande teste chega a 28 de outubro, quando está prevista a divulgação dos resultados da Microsoft e da Alphabet. A Microsoft é especialmente importante, porque os investidores estarão atentos ao seu negócio de computação em nuvem, à procura de IA e ao custo de expansão da capacidade dos centros de dados. A Alphabet proporcionará outra perspetiva importante sobre se o enorme investimento em IA está a reforçar os seus negócios principais e a criar novas fontes de crescimento.
O que vem depois?

Está previsto que a Amazon apresente os seus resultados do 3.º trimestre a 29 de outubro, acrescentando outra peça importante ao panorama das despesas em tecnologia e IA. Segue-se a Apple, a 2 de novembro, com os resultados do seu 4.º trimestre fiscal. Em conjunto, estes relatórios poderão ajudar os investidores a comparar diferentes abordagens à IA, à computação em nuvem, às infraestruturas e à tecnologia de consumo.
US Press Center
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O que significa isto para o mercado?

A época de resultados pode influenciar mais do que ações individuais. Quando várias grandes empresas alteram simultaneamente os seus planos de despesas, as perspetivas de lucros ou as previsões, as expectativas para o mercado em geral podem mudar. As empresas tecnológicas tornaram-se grandes impulsionadoras do sentimento do mercado, pelo que os investidores estão a acompanhar se o investimento em IA continua a sustentar o crescimento dos lucros ou se começa a exercer maior pressão sobre as margens e o fluxo de caixa.

Qual é a lição mais ampla?

A história da IA já não se resume a saber quem tem o melhor modelo ou as maiores ambições tecnológicas. Cada vez mais, trata-se de economia. Quanto dinheiro está a ser investido? Que receitas está esse investimento a gerar? As margens estão a aguentar-se? O fluxo de caixa livre está a melhorar ou a deteriorar-se? E o que espera a administração para daqui a seis a doze meses?

A Dragonfly Official considera esta época de resultados um lembrete útil para todos os participantes no mercado: os números principais são apenas o começo. A verdadeira informação surge muitas vezes nos detalhes, sobretudo nas despesas de capital, nas margens e nas previsões futuras.

O que acompanhar a seguir: Microsoft e Alphabet a 28 de outubro, seguidas da Amazon a 29 de outubro.

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