A armadilha mais cruel da época de resultados: os resultados são excelentes. Porque é que Wall Street vende na mesma?

Os pequenos investidores leem os resultados: os lucros estão a crescer, toca a comprar! Wall Street lê os resultados: quanto cresceram os lucros? E quanto poderão crescer no próximo ano? Se o crescimento abrandar, porque é que a empresa vale tanto?

O mesmo relatório, duas interpretações diferentes — e, no fim, uns podem acabar por comprar no topo, enquanto outros ficam agarrados às ações.

Na época de resultados, o que realmente afeta o preço das ações é a diferença entre os resultados reais e as expectativas do mercado. Se o mercado esperava, por exemplo, um crescimento dos lucros de 30%, mas a empresa acaba por crescer apenas 20%, mesmo que os resultados continuem a ser bons, os investidores desapontados podem abandonar a posição.

Por outro lado, uma empresa pode ter um trimestre mediano, mas, se reduzir os custos, melhorar o fluxo de caixa ou se a administração apresentar perspetivas mais otimistas para o futuro, o preço das ações também pode surpreender.

Por isso, ao analisar os resultados, não se concentre apenas no lucro por ação. Analise também o crescimento das receitas, a margem bruta, o fluxo de caixa livre, o nível de endividamento e as previsões de resultados para o próximo trimestre.

Sobretudo num contexto de avaliações elevadas, o mercado pode ter menos margem para tolerar desilusões. Uma boa empresa nem sempre é um bom investimento ao preço atual, e bons resultados não significam necessariamente uma boa oportunidade de compra.

Não encare os resultados como uma pauta escolar. São mais como uma entrevista de emprego: ter feito um bom trabalho no passado é apenas o bilhete de entrada. O que determina o salário que o mercado está disposto a pagar é o valor que ainda poderá criar no futuro.

Ao investir em ações, dá mais importância aos lucros do trimestre atual ou às previsões de resultados para o próximo trimestre?$TSLA

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