#DataCentersMayFaceOversupplyBy2028

Os centros de dados poderão enfrentar excesso de oferta até 2028, mas o maior risco é o desfasamento

O que mudou agora?

O boom dos centros de dados entrou numa nova fase. Estão a ser planeadas e construídas enormes quantidades de nova capacidade para dar resposta à inteligência artificial, à computação em nuvem e ao crescimento dos serviços digitais. Ainda assim, o mercado continua a enfrentar um problema fundamental: a procura está a chegar mais depressa do que é possível disponibilizar capacidade utilizável.

Isto cria uma situação invulgar. O setor pode sofrer de escassez hoje e, ao mesmo tempo, criar condições para um excesso de oferta em alguns mercados mais tarde. A questão já não é simplesmente saber se serão construídos centros de dados em quantidade suficiente. É saber se as instalações certas, com a energia, a tecnologia e os clientes certos, entrarão em funcionamento no momento certo.

O que aconteceu primeiro?

O primeiro grande sinal foi a explosão da procura por IA. Os modelos de IA poderosos exigem enormes recursos de computação, e as empresas têm competido para garantir espaço em centros de dados, eletricidade e processadores avançados.

No primeiro semestre de 2026, a procura por centros de dados na América do Norte atingiu níveis recorde. Foram absorvidos cerca de 25 gigawatts de capacidade nos primeiros seis meses, aproximadamente o dobro do nível registado um ano antes. A taxa de disponibilidade manteve-se extremamente baixa, mesmo com a aceleração da construção.

Isto diz-nos algo importante: o mercado atual não sofre de uma simples falta de procura.

O que aconteceu a seguir?

A carteira de projetos em construção tornou-se então enorme. Estavam a ser construídos mais de 66 gigawatts de capacidade de centros de dados na América do Norte, e a grande maioria dessa capacidade já estava comprometida com clientes.

Ao mesmo tempo, a própria construção tornou-se mais difícil. As ligações à rede elétrica, as melhorias da rede, a disponibilidade de equipamento, os terrenos e as infraestruturas locais tornaram-se grandes estrangulamentos.

Por outras palavras, os promotores podiam anunciar projetos de grande dimensão, mas anunciar capacidade não é o mesmo que disponibilizar capacidade de computação utilizável.

Porque é que 2028 é importante?

2028 é importante porque muitos dos projetos que estão a ser planeados ou contratados atualmente foram concebidos para entrar em funcionamento por volta dessa altura.

Isto cria um risco de calendário.

Se a procura por IA continuar a crescer rapidamente, a nova capacidade poderá ser absorvida quase de imediato. Mas, se o crescimento da procura abrandar enquanto milhares de megawatts ficam concluídos ao mesmo tempo, alguns mercados poderão, de repente, ter mais capacidade do que aquela de que os clientes necessitam.

Esse seria um contexto muito diferente do atual.

Onde poderá surgir um excesso de oferta?

Um excesso de oferta não significa necessariamente que todo o setor mundial dos centros de dados vá entrar em colapso devido a capacidade excedentária.

A possibilidade mais provável é um desfasamento regional ou tecnológico.

Um local pode ter muitos edifícios, mas não eletricidade suficiente. Outro pode ter energia barata, mas ligações de rede deficientes. Uma instalação concebida para uma geração de hardware de IA pode tornar-se menos atrativa quando chegam processadores mais recentes e eficientes.

Assim, um centro de dados pode existir fisicamente e, ainda assim, não ser atrativo do ponto de vista económico.

O que está a acontecer com o investimento?

O investimento está a avançar a um ritmo extraordinário. Prevê-se que a despesa mundial em centros de dados aumente drasticamente até 2028, à medida que as empresas competem para construir a infraestrutura necessária à IA.

Essa despesa cria oportunidades para promotores, empresas de energia, fabricantes de equipamento, empresas de construção e fornecedores de tecnologia.

Mas a rapidez do investimento também torna a disciplina mais importante.

Quando um setor se torna um dos maiores temas de investimento do mercado, por vezes os projetos são aprovados porque todos esperam que a procura futura continue forte. Isso funciona quando a procura continua a acelerar. Torna-se perigoso quando as expectativas ultrapassam a realidade.

O que nos diz a procura atual?

As provas mais fortes disponíveis apontam ainda para uma oferta restrita, e não para um excesso de oferta generalizado.

A taxa de disponibilidade na América do Norte manteve-se em níveis historicamente baixos, enquanto grande parte da capacidade em construção já está pré-arrendada. Os principais fornecedores de serviços em nuvem também estão a reportar fortes compromissos relativos à capacidade futura.

Isto significa que a expressão «excesso de oferta de centros de dados até 2028» não deve ser tratada como uma certeza.

É mais correto entendê-la como um risco que poderá surgir se a construção acompanhar a procura mais depressa do que o esperado.

O que poderá alterar o cenário?

A variável mais importante é a utilização da IA.

Se as empresas e os consumidores continuarem a utilizar a IA a um ritmo cada vez maior, a procura por computação poderá manter-se suficientemente forte para absorver grande parte da nova capacidade.

Mas, se a adoção da IA abrandar, as empresas reduzirem a despesa em infraestrutura, a eficiência dos modelos melhorar mais depressa do que o esperado ou os clientes adiarem grandes implementações, o equilíbrio entre a oferta e a procura poderá mudar rapidamente.

Modelos de IA melhores podem, na verdade, trazer outra reviravolta. Uma computação mais eficiente pode reduzir a quantidade de hardware necessária para uma determinada carga de trabalho. Isso poderá abrandar o crescimento da capacidade física necessária, mesmo que a utilização total da IA continue a aumentar.

Porque é que a energia é tão importante?

A eletricidade poderá tornar-se o principal fator que distingue os centros de dados valiosos dos projetos menos promissores.

Um edifício sem energia fiável não pode suportar grandes cargas de trabalho de IA. As ligações à rede podem demorar anos, e alguns projetos planeados já sofreram atrasos por falta de eletricidade suficiente.

Isto significa que a capacidade mais valiosa poderá não ser simplesmente a maior. Poderá ser aquela que dispõe de energia fiável, ligações de rede robustas, refrigeração eficiente e um cliente comprometido.

Essa distinção poderá tornar-se muito mais importante até 2028.

O que acontece ao hardware mais antigo?

Outro problema é a rapidez da mudança tecnológica.

Os processadores de IA podem ficar obsoletos muito mais depressa do que os edifícios que os albergam. A vida útil de um centro de dados pode medir-se em décadas, enquanto o equipamento de computação no seu interior pode ser substituído num ciclo muito mais curto.

Isto cria um possível desfasamento entre o investimento em infraestrutura a longo prazo e a tecnologia em rápida evolução.

As instalações que possam ser atualizadas de forma eficiente deverão ter uma vantagem. As instalações concebidas com estruturas inflexíveis poderão ter dificuldade em competir.

O que devem os investidores acompanhar?

Os próximos anos deverão centrar-se na utilização, e não apenas nos anúncios de construção.

Acompanhe a rapidez com que a nova capacidade é arrendada. Acompanhe as taxas de disponibilidade. Acompanhe se os principais clientes continuam a assinar contratos de longo prazo. Acompanhe a disponibilidade de eletricidade e os atrasos nos projetos.

Acompanhe também a despesa em infraestrutura de IA. Se as principais empresas tecnológicas começarem subitamente a reduzir as despesas de capital, isso será um sinal de alerta muito mais forte do que o atraso de um único projeto.

Os preços do hardware e as tarifas de aluguer também são importantes. A descida dos preços não é automaticamente um sinal negativo, mas a descida dos preços combinada com a redução da utilização sugeriria que a oferta está a começar a ultrapassar a procura.

Qual é o verdadeiro risco para 2028?

O verdadeiro risco não é simplesmente «demasiados centros de dados».

É haver demasiada capacidade inadequada, no local errado e a chegar no momento errado.

Alguns mercados poderão continuar extremamente restritos, enquanto outros desenvolvem capacidade excedentária. As instalações de primeira qualidade, com energia garantida e clientes sólidos, poderão continuar a ter um bom desempenho, mesmo que os projetos menos competitivos enfrentem dificuldades.

É por isso que os números gerais da construção podem ser enganadores. Uma carteira de projetos enorme não significa automaticamente uma enorme oferta utilizável.

O que acontece a seguir?

O setor dos centros de dados está a entrar num período em que a execução será mais importante do que os anúncios.

A procura por IA continua forte, e os dados atuais ainda revelam uma grave escassez de capacidade. Ao mesmo tempo, a dimensão do investimento planeado significa que o mercado não pode partir do princípio de que todos os megawatts futuros terão o mesmo valor.

Até 2028, os vencedores poderão ser os operadores que garantiram energia com antecedência, construíram instalações flexíveis, controlaram os custos e ajustaram a capacidade à procura real dos clientes.

A principal lição é simples: a escassez de hoje não garante o equilíbrio de amanhã.

Mantenha-se prudente, questione as manchetes e pense de forma independente antes de decidir como será a próxima fase do boom dos centros de dados.

$AVGO