‌O recorde de 8.92 mil milhões da Solana: uma auditoria da adoção com cinco indicadores, com SOL a $104.72

Uma contagem recorde de transações é um sinal claro, mas é apenas um dos indicadores no painel. Analisei cinco indicadores para perceber se o crescimento da Solana no Q3 parece corresponder a uma procura real, atribuindo a cada um uma leitura e um veredicto.

Indicador um: volume

Leitura: a Solana registou 8.92 mil milhões de transações bem-sucedidas sem votos no Q3 de 2026, com base em dados provenientes da Allium. No Q2, foram 7.19 mil milhões, pelo que o Q3 acrescentou cerca de 1.73 mil milhões, ou aproximadamente 24.1%. Distribuídas ao longo do trimestre, são cerca de 97 milhões de transações por dia, ou 1,122 por segundo. Estes valores descrevem a atividade da rede, não o número de utilizadores individuais.

Os conjuntos de dados diferem ligeiramente. A Solana Compass contabilizou 8.78 mil milhões de transações concluídas sem votos, 140 milhões ou cerca de 1.6% abaixo do valor de 8.92 mil milhões. Estas diferenças costumam resultar de definições distintas de transação bem-sucedida por parte de cada fonte, da forma como tratam as transações revertidas e do limite que estabelecem para o dia. Considero que os dois valores têm a mesma ordem de grandeza, mas não são medições idênticas.

Veredicto: forte, com uma pequena margem de diferença nas definições.

Indicador dois: qualidade das transações

Leitura: a Solana Compass registou 3.18 mil milhões de transações concluídas sem votos em setembro, mais 8.3% do que em agosto, enquanto as transações revertidas caíram de 2.19 mil milhões para 1.52 mil milhões. Pelas minhas contas, isso representa uma descida de 30.6% nas reversões. Se o total de transações sem votos corresponder à soma das transações concluídas e revertidas, a percentagem de reversões caiu de cerca de 43% em agosto para cerca de 32% em setembro. Esta é uma estimativa minha, não um valor reportado.

Veredicto: em melhoria. Menos transações falhadas sugerem menos tráfego de bots desperdiçado ou uma melhor execução, embora isso seja uma inferência.

Indicador três: procura dos utilizadores

Leitura: a atualização semanal da Solana reportou 1.88 milhões de endereços ativos únicos, o valor mais elevado em 13 meses. A DefiLlama contabilizou um valor diferente: 3.11 milhões de endereços ativos num período de 24 horas até 3 de outubro. As definições variam entre os diferentes serviços de monitorização. No que toca à negociação, o volume em DEX foi de $2.068 mil milhões em 24 horas e de $13.191 mil milhões em sete dias, a 22 de outubro, com uma variação semanal de 3.73%. Ao longo de 30 dias, o volume em DEX da Solana foi de $71.96 mil milhões, face a $42.74 mil milhões da Ethereum. Pelas minhas contas, o volume da Solana nos últimos 30 dias foi cerca de 68% superior ao da Ethereum.

Veredicto: sólido, com a ressalva de que o volume em DEX pode incluir negociação automatizada.

Indicador quatro: receitas

Leitura: é aqui que o sinal se torna mais cauteloso. As taxas da rede foram de $732,119 em 24 horas a 22 de outubro, face a $1.09 milhões a 3 de outubro, uma queda de cerca de 33% segundo os meus cálculos. As taxas das aplicações foram de $99.6 milhões em sete dias, 35.3% abaixo da semana anterior. Do lado positivo, as receitas das aplicações em setembro atingiram $180 milhões, o valor mais elevado em nove meses, representando 32% das receitas agregadas de blockchain em todas as redes.

Se a média diária de 97 milhões for uma aproximação razoável, taxas diárias da rede de cerca de $732,000 correspondem a aproximadamente $0.0075 por transação. É menos de um cêntimo, o que mostra quão barata é a atividade e por que razão a contagem de transações, por si só, não se traduz em receitas.

Veredicto: amarelo. A atividade é elevada, mas as taxas por transação são muito baixas e as taxas semanais recentes caíram.

Indicador cinco: preço

Leitura: SOL negoceia perto de $104.72. Começou outubro perto de $121, pelo que o preço está cerca de 13.5% abaixo, segundo os meus cálculos, e o fecho de 20 de outubro, em $106.39, ficou 11.9% abaixo do fecho de 5 de outubro. Os fundos spot de Solana dos EUA registaram levantamentos líquidos de $9.3 milhões ao longo de duas sessões. A utilização recorde e a procura mais fraca pelo token coexistem.

Veredicto: vermelho. A rede está a crescer mais depressa do que a procura dos investidores.

O catalisador: Alpenglow está ativo

Alpenglow entrou em vigor no slot 459,653,000 a 21 de outubro, por volta das 14:00 UTC, depois do início da epoch 1064 às 13:36 UTC. Substitui o TowerBFT pelo Votor, com finalização concebida para ocorrer em cerca de 150 milissegundos. Esse valor é um objetivo de conceção, não uma medida do desempenho sustentado da mainnet. Alpenglow também substitui as taxas de voto variáveis por uma taxa de admissão fixa de 0.8 SOL por epoch, o que, com cerca de 1,000 contas de voto, corresponderia a cerca de 800 SOL por dia.

Um aviso sobre a medição: com a nova conceção, as transações de voto deixam de constar dos blocos, pelo que a contagem total de transações parecerá mais baixa após 21 de outubro. Compare apenas valores sem votos e confirme se qualquer notícia sobre a queda das transações se baseia em dados anteriores ou posteriores à mudança.

Mapa técnico a $104.72

Resistência: $107.93 (máximo de 21 de outubro), depois $109.92 e, em seguida, a zona semanal de $112.43. Suporte: $103.72 (mínimo de 21 de outubro), depois $102.49 e, em seguida, o mínimo semanal de $100.43 e $100.02.

Pelas minhas contas, $107.93 fica 3.1% acima, $109.92 fica 5.0% acima e $112.43 fica 7.4% acima. Em sentido descendente, $103.72 fica 1.0% abaixo e $100.43 fica 4.1% abaixo. Se $100 for quebrado, uma análise alerta que as vendas poderão levar SOL até aos $90, cerca de 14% abaixo do preço atual. A média de 200 dias, perto de $87.52, é o suporte de longo prazo.

Quadro final

Volume: forte. Qualidade: em melhoria. Procura: sólida. Receitas: amarelo. Preço: vermelho.

O que faria o painel passar a verde

Taxas por transação em alta, recuperação das taxas semanais das aplicações, fluxos dos fundos spot a tornarem-se positivos e um fecho diário acima de $109.92. O que o faria passar a vermelho: um fecho abaixo de $100 acompanhado de uma queda nos endereços ativos.

A contagem de transações mede o nível de atividade de uma rede, enquanto as receitas e o preço medem quanto os utilizadores e os investidores estão dispostos a pagar por essa atividade. O painel da Solana mostra uma rede muito ativa que ainda não está a ser remunerada pelo seu tráfego, e essa diferença é o valor que eu acompanharia.