Muitas pessoas estão à espera que a Fed não suba as taxas de juro em outubro, prontas para encarar isso como uma notícia positiva. O que mais me interessa é: se a pausa já estiver descontada pelo mercado, quem continuará a comprar depois da decisão?

Com a reunião do FOMC de 27 a 28 de outubro a aproximar-se, o mercado inclina-se para a manutenção das taxas de juro. Mas não nos esqueçamos de que a Fed acabou de subir as taxas em 25 pontos base em setembro, elevando o intervalo para 3.75%—4%. Mesmo que desta vez mantenha as taxas inalteradas, isso não significa necessariamente que o aperto monetário tenha terminado.

A inflação ainda não está controlada. O IPC dos EUA subiu 3.7% em termos homólogos em setembro e 0.6% em termos mensais; o IPC subjacente subiu 0.3% em termos mensais. No mesmo período, o IPP subiu 1.3% em termos mensais e 6.3% em termos homólogos, o que mostra que as empresas também continuam a enfrentar uma pressão significativa sobre os custos. A evolução dos preços da energia e a possibilidade de continuarem a repercutir-se na economia são variáveis incontornáveis daqui para a frente.

No que diz respeito ao mercado das criptomoedas, penso que é preciso estar atento ao cenário de «taxas inalteradas, mas expectativas mais agressivas». Se a declaração continuar a sublinhar os riscos de inflação e a deixar em aberto a possibilidade de novas subidas das taxas, o impulso no sentimento provocado pela pausa poderá não se traduzir numa tendência de alta sustentada. Por outro lado, só uma diminuição das expectativas de aperto monetário poderá aliviar verdadeiramente a pressão sobre os ativos de risco.

Por isso, desta vez vou analisar em conjunto a decisão e as declarações após a reunião, e observar o dólar, as yields das obrigações do Tesouro dos EUA e se o BTC consegue manter o preço alcançado após a subida. Um pico de subida no momento em que a notícia é divulgada não significa que os investidores já tenham aderido a uma nova tendência.

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