A maioria das publicações sobre o relatório de transparência de setembro da Gate começa por destacar os 62 milhões de utilizadores. Optei por uma abordagem diferente e comparei os números com os relatórios de junho e julho para perceber quais são as tendências reais. Eis os instantâneos.

Antes: a posição da Gate em junho

No final do segundo trimestre, a Gate tinha mais de 58 milhões de utilizadores registados, mais de 4,800 ativos digitais e mais de 12,500 ações e ETFs, com reservas totais de $8.182 mil milhões e um rácio de 115%. A Gate CFD disponibilizava 663 instrumentos de negociação, com um pico de volume semanal superior a $150 mil milhões. A Gate Polymarket, um canal de exchange centralizada integrado com a Polymarket, registou 501,190 participantes e mais de $528 milhões em volume acumulado durante o Campeonato do Mundo.

Agora: os números de setembro

O número de utilizadores ultrapassou os 62 milhões, com suporte para mais de 5,300 ativos digitais e mais de 12,800 ações e ETFs. A plataforma está entre as duas maiores a nível global no mercado à vista e entre as três maiores no mercado de futuros. A CoinDesk apontou o volume de derivados de setembro em $396.4 mil milhões, mais 38.2% face ao mês anterior, com uma quota de mercado de 10.1%. O volume da Meme Go aumentou 77.55% face a agosto, enquanto o número de utilizadores que negoceiam meme coins subiu 67.65%.

A mudança, numa linha por indicador

Utilizadores: de 58 milhões para 62 milhões, cerca de 7% mais.
Ativos digitais: de mais de 4,800 para mais de 5,300, cerca de 10% mais.
Ações e ETFs: de mais de 12,500 para mais de 12,800, cerca de 2% mais.

A variedade de produtos está a crescer mais rapidamente no setor das criptomoedas, e o catálogo de ações já é amplo.

A tendência que considero mais interessante: BTC detido pelos utilizadores

Os relatórios de reservas mostram que as posições de BTC dos utilizadores aumentaram ao longo de três instantâneos. Em junho, as posições de BTC dos utilizadores subiram de 17,216 BTC para 19,054 BTC, com 25,292 BTC em reserva. No final de julho, as posições dos utilizadores atingiram 21,557 BTC, face a 26,775 BTC em reserva. A 19 de agosto, as reservas de BTC chegaram a 27,550 BTC, face a posições de 22,436 BTC dos utilizadores.

Pelas minhas contas, as posições de BTC dos utilizadores cresceram cerca de 30% ao longo destes relatórios, enquanto as reservas aumentaram cerca de 9%. A margem excedentária diminuiu de 32.7% em junho para cerca de 22.8% em agosto. Continua a haver um excedente, mas isso mostra que as reservas estão a ser utilizadas para apoiar uma base de clientes maior, razão pela qual acompanho a tendência e não apenas o valor em destaque.

O rácio global

O rácio global de reservas passou de 115% em junho para 117% no final de julho e 127% a 19 de agosto, com reservas totais de $8.215 mil milhões. As reservas totais mantiveram-se praticamente estáveis face aos $8.182 mil milhões de junho. Assim, segundo o meu cálculo aproximado, o rácio mais elevado implica que as responsabilidades mensuradas para com os utilizadores diminuíram cerca de 9%. Trata-se de uma inferência, não de um valor reportado. As stablecoins apresentam uma margem mais estreita: o rácio agregado de reservas de stablecoins indicado no relatório de agosto foi de 111.63% para USDT, USDC, USD1 e GUSD.

Uma nota equilibrada sobre a verificação

Os serviços de monitorização independentes nem sempre coincidem com os relatórios das empresas. A DefiLlama estima cerca de $7.052 mil milhões em ativos para a Gate, e $5.977 mil milhões quando se consideram apenas os ativos líquidos, em comparação com o valor declarado pela própria exchange. Métodos diferentes produzem totais diferentes, por isso consulto ambos e concentro-me na tendência.

Para além da negociação: a camada de ecossistema

A Gate.AI concluiu uma atualização da arquitetura que integra mais de 200 grandes modelos de referência, e a plataforma está focada em agentes de IA, RWAs, mercados de previsão e infraestrutura on-chain. No segmento de ações, a Gate disponibiliza mais de 1,500 ações de Hong Kong e mais de 1,000 ações sul-coreanas, e ocupou o sexto lugar entre as exchanges centralizadas por ativos na lista da DefiLlama. As movimentações desta semana nas ações sul-coreanas de fabricantes de chips mostram por que razão essa cobertura é importante.

A seguir: o que quero ver

Em primeiro lugar, o relatório de outubro deverá mostrar se as reservas de BTC continuam a acompanhar as posições dos utilizadores. Em segundo lugar, quero uma divulgação mais clara da cobertura das stablecoins, dado que 111.63% é a margem mais estreita. Em terceiro lugar, gostaria que as explicações sobre comissões e riscos estivessem mais próximas da Meme Go e dos produtos alavancados, porque um crescimento de 77.55% no volume de meme coins traz mais risco, não apenas mais atividade.

Qual é o resultado que mais se destaca para mim

A tendência das posições de BTC. É fácil inflacionar o volume e o número de utilizadores, mas os clientes manterem mais BTC na plataforma é um sinal de confiança, desde que as reservas continuem a crescer em paralelo.

Como vou utilizar estes dados

Vou continuar a acompanhar três indicadores todos os meses: o rácio global de reservas, o rácio de excedente de BTC e o rácio de stablecoins. Vou compará-los com painéis de controlo independentes e não me vou basear numa única classificação.

O contexto do mercado

O BTC está perto dos $81,800 após uma semana volátil, com os resultados da Tesla hoje e a reunião da Fed nos dias 27-28 de outubro. A volatilidade põe as exchanges à prova, razão pela qual os relatórios de reservas são mais importantes em semanas como esta.
@Gate_Square

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