#美国9月PPI大超预期 A pressão vendedora esgotou-se e atingiu um máximo histórico! Os ETF estão a registar saídas, mas as baleias on-chain estão a «comprar em força» — 81 mil é o fundo ou apenas uma paragem a meio da queda?

O sentimento do mercado caiu para «medo» e os ETF registam saídas consecutivas, mas um sinal on-chain ignorado está a apontar numa direção completamente diferente.

I. Touros e ursos estão a «perder força»

A Bitcoin negoceia atualmente perto dos 81,461 dólares, com uma ligeira descida de 0.39% nas últimas 24 horas; a Ethereum está nos 2,424 dólares, com uma queda de 1.23%.
Mas a estrutura do mercado é mais importante do que os preços: a dominância da Bitcoin subiu para 59.92%, enquanto a da Ethereum caiu para 10.83%. O capital está a refugiar-se na BTC, em vez de se dirigir para as altcoins. O volume de negociação de derivados caiu 32.80% num só dia, e as apostas direcionais de curto prazo estão a diminuir rapidamente — tanto os touros como os ursos estão a recuar e a observar.
O Índice de Medo e Ganância caiu para 49, entrando oficialmente na zona de «medo». O sentimento está muito frio, mas é precisamente nestes momentos que os dados on-chain começam a contar uma história diferente.

II. O sinal mais importante: a pressão vendedora «esgotou-se»

O especialista financeiro Richard Byers afirmou numa entrevista à Bitcoin Magazine que o indicador de esgotamento da pressão vendedora da Bitcoin atingiu o nível mais elevado de sempre.
As suas palavras foram: «O grau de esgotamento da pressão vendedora é o mais elevado que já vi. A Bitcoin está a formar um fundo sólido.»
Este não é um sinal comum de sobrevenda. Byers observa que, embora o sentimento do mercado não pareça o de um mercado extremamente baixista, vários indicadores on-chain apontam em simultâneo para a formação de um fundo. As compras em grande escala por parte das instituições continuam, e, na sua opinião, é apenas uma questão de tempo até que a subida prossiga.
Ao mesmo tempo, a CryptoQuant apresentou uma perspetiva mais ampla, baseada nos ciclos: a Bitcoin está a testar novamente a média móvel simples de 20 meses (cerca de 87,165 dólares), uma linha divisória fundamental para determinar se o mercado está a passar de uma «correção» para uma «nova fase de subida». A CryptoQuant define a zona entre a banda inferior de Bollinger (cerca de 52,694 dólares) e a média móvel de 20 meses como uma «zona de acumulação» e considera que o mercado poderá já ter entrado na fase inicial de um novo ciclo de subida.
Por outras palavras, no curto prazo, o preço anda às voltas perto dos 81,000, mas os dados on-chain dizem que «está a formar-se um fundo e o ciclo poderá estar a mudar».

III. Mas os ETF estão a «votar com os pés»
Os sinais on-chain são positivos, mas os fluxos de capital apontam na direção oposta.
Ontem, os ETF spot de Bitcoin registaram saídas líquidas de 82,41 milhões de dólares, elevando as saídas líquidas acumuladas este mês para 614,9 milhões de dólares; os ETF de Ethereum registaram saídas de 69,70 milhões de dólares, com saídas acumuladas este mês de 955 milhões de dólares. O IBIT da BlackRock registou saídas de 71,80 milhões de dólares num só dia, e o ETHA, de 69,70 milhões de dólares.
As «mãos fracas» estão a retirar-se, enquanto as «mãos de diamante» aproveitam para comprar. Estas duas forças estão a travar uma batalha em torno dos 80 mil, o que explica fundamentalmente por que razão o preço «anda de lado».

IV. O cenário macroeconómico: Warsh deu uma «janela para respirar»
As declarações acomodatícias do presidente da Reserva Federal, Warsh, fizeram a probabilidade de uma subida das taxas de juro em outubro cair diretamente de 27% para menos de 15%. A pressão sobre a liquidez a curto prazo aliviou temporariamente.
Mas convém ter presente que «não subir em outubro» não significa «fim das subidas». A probabilidade de uma nova subida de 25 pontos base em dezembro está a aumentar. A tensão entre o regresso da inflação e o arrefecimento do mercado de trabalho deixará a Reserva Federal muito hesitante quanto ao rumo a seguir. Antes da reunião do FOMC de outubro (27-28 de outubro), é provável que o mercado continue a oscilar entre o «alívio» e a «cautela».#WCTCS9