#美国9月PPI大超预期 O “período de vácuo de dados” aproxima-se: que rumo vão tomar os preços do ouro e da prata?

Recentemente, os preços do ouro e da prata recuperaram depois de uma queda, dando sinais de estabilização. Wang Weimang, analista da Zhonghui Futures, disse ao China Futures Daily que a recuperação dos preços do ouro e da prata foi impulsionada por dois fatores: as taxas de juro e a procura por ativos de refúgio.
“A rápida descida das yields das obrigações do Tesouro dos EUA de longo prazo foi o impulso direto para a recuperação dos preços do ouro e da prata”, afirmou Wang Weimang. Num contexto em que os dados da inflação dos EUA em setembro superaram as expectativas, as ações de empresas tecnológicas ligadas à IA foram alvo de vendas em todo o mundo, levando os investidores a procurar refúgio no mercado de obrigações do Tesouro dos EUA. Ao mesmo tempo, o índice do dólar recuou dos seus níveis elevados.
Como consequência, o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento caiu significativamente, dando suporte ao preço do ouro.
“A procura de ouro como ativo de refúgio está a aumentar”, acrescentou. A tensão no Médio Oriente tem vindo a intensificar-se nos últimos dias, aumentando a procura por ativos de refúgio no curto prazo e favorecendo os metais preciosos.
Além disso, as preocupações do mercado com o elevado endividamento e as avaliações elevadas das empresas de IA levaram os investidores a retirar fundos de ativos de risco com avaliações elevadas e a direcionar parte deles para ativos de refúgio, como os metais preciosos.
No que diz respeito às taxas de juro, diminuíram as expectativas de subida das taxas pela Reserva Federal. Durante as Reuniões Anuais de 2026 do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial, o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, não mencionou os dados da inflação dos EUA acima das expectativas nem reiterou a posição de que “a inflação é demasiado elevada”. Na sequência, a probabilidade atribuída pelo mercado a uma subida das taxas pela Reserva Federal em outubro caiu abruptamente de cerca de 27% para menos de 15%.
A este respeito, Wang Weimang considera que os sinais acima apenas representam “a abertura de uma válvula”, e não “a abertura de um canal”. A probabilidade de uma subida das taxas pela Reserva Federal em dezembro continua a ser elevada. As yields das obrigações do Tesouro dos EUA de longo prazo mantêm-se acima de 5%, o que significa que a inflação subjacente continua persistente.
Wang alertou que, embora o ouro continue a ter características de ativo de refúgio, os preços elevados do petróleo vão pressionar a inflação e, por conseguinte, reforçar as expectativas do mercado de uma subida das taxas pela Reserva Federal, o que dificultará uma recuperação sustentada do preço do ouro.
Quanto às perspetivas para o mercado, Wang Weimang considera que, na próxima semana, o mercado entrará num “período de vácuo de dados”: a Reserva Federal inicia o período de silêncio antes da reunião do FOMC a 17 de outubro, e a próxima reunião de política monetária só terá lugar a 27 e 28 de outubro (a decisão será anunciada às 2h00 de 29 de outubro, hora de Pequim; trata-se de uma reunião mensal ordinária, sem publicação do gráfico de pontos).
Atualmente, já foram divulgados todos os principais dados dos EUA, incluindo o IPC, o IPP e o emprego não agrícola, e na próxima semana não haverá dados de primeira linha que sirvam de orientação. Assim, os fatores que influenciarão os preços do ouro e da prata serão as yields das obrigações do Tesouro dos EUA de longo prazo, o índice do dólar, o setor de IA das ações norte-americanas e a situação no Médio Oriente.