#每周来晒 #美国9月PPI大超预期 A semana após duas surpresas inflacionistas acima das expectativas: o que o mercado fez realmente

Dois relatórios de inflação elevados foram divulgados em dois dias, e já há um veredicto. As ações caíram, as obrigações estabilizaram, as probabilidades de decisões da Fed arrefeceram e a Bitcoin manteve-se firme. Eis o balanço final à data de domingo, 18 de outubro, seguido de um enquadramento «se-então» para a próxima semana.

O que os dados revelaram

O IPC de setembro subiu 3,7%, face aos 3,6% esperados, e os preços no produtor aumentaram 1,3% no mês e 6,3% no ano. A surpresa esteve nos detalhes, uma vez que o IPP subjacente subiu 0,7%, face à previsão de 0,3%.

A reação de cada mercado

Ações dos EUA: o setor tecnológico foi o mais afetado. O Nasdaq caiu cerca de 2% na sexta-feira, elevando as perdas semanais para quase 5%, com uma venda de ações ligadas à IA e a subida do preço do petróleo a pressionarem as ações. Na sexta-feira, a Micron caiu 5,6%, a AMD 6,0% e a Sandisk 6,9%. A rotação foi evidente: o Dow registou a segunda semana consecutiva de ganhos, apesar de o Nasdaq e o S&P 500 terem fechado em baixa. O capital saiu das ações ligadas à IA e passou para setores defensivos e de valor.

Ásia: o Kospi da Coreia do Sul registou a pior semana desde 2008, com uma queda superior a 14%, devido às preocupações com a IA.

A Fed: a resposta à pergunta sobre se manterá as taxas inalteradas em outubro é provavelmente sim. Os investidores veem uma probabilidade de 15% de uma subida das taxas na reunião de 27 e 28 de outubro, abaixo dos 28% do dia anterior, depois de o presidente da Fed, Warsh, ter dito que não antecipa o resultado das reuniões. O FedWatch da CME indicava uma probabilidade de 82% de não haver alterações. Mais um detalhe: a Fed entrou no período de silêncio no sábado, pelo que não estão previstos discursos de responsáveis da Fed para a próxima semana. Os mercados perdem uma fonte de orientação e terão de se apoiar nos dados e nos resultados empresariais.

Bitcoin: resiliente. A cotação da semana oscilou entre um máximo de $84,323.70 na segunda-feira e um mínimo de $79,841.60 na quinta-feira, tendo fechado a sexta-feira nos $81,587.40. Ao longo de cinco sessões, a BTC variou cerca de -0.92%, em comparação com quase -5% no Nasdaq. Atualmente, negoceia perto dos $81,500, pelo que a correção para perto dos $80,000 encontrou compradores.

Ouro: tranquilo. O instrumento proxy GLD caiu 0.18% na sexta-feira, em linha com a disputa entre a procura de ativos de refúgio e as expectativas em relação às taxas de juro.

A conclusão intermercados

Numa semana marcada por um choque de inflação elevada, as ações foram as que mais caíram, a Bitcoin quase não se mexeu e o ouro manteve-se estável. Esta combinação aponta para uma reavaliação das avaliações da IA e do risco de crescimento, mais do que para um simples susto com as taxas de juro.

Enquadramento «se-então» para a próxima semana

Se a BTC se mantiver acima dos $80,000 e fechar a vela semanal acima do limite inferior do intervalo recente, então a tese de comprar na queda mantém-se válida, com $82,905 e $84,122 como primeiros níveis de resistência a testar.
Se a BTC fechar abaixo dos $80,340, a EMA de 50 dias, então os vendedores recuperam o controlo e o risco deverá ser reduzido.
Se o Nasdaq continuar a perder terreno enquanto o Dow se mantiver firme, então a rotação prossegue e as posições tecnológicas justificam stops mais apertados.
Se o petróleo continuar a subir, então regressam as pressões sobre as taxas de rendibilidade e a inflação, e as probabilidades de uma subida das taxas em outubro poderão voltar a aumentar.
Se os resultados empresariais, como os da Western Digital na quinta-feira, confirmarem a procura, então a negociação de ações ligadas à IA poderá estabilizar.

Como me posicionaria

Nem uma postura totalmente defensiva nem comprar agressivamente na queda parecem adequadas. Os dados sustentam uma via intermédia: manter a exposição principal, reduzir a alavancagem, entrar gradualmente em pequenas parcelas nos níveis de suporte e deixar que a confirmação, e não as manchetes, determine a dimensão das posições. Com a Fed em silêncio durante uma semana, a própria ação dos preços passa a ser o sinal. @Gate_Square