PPI dos EUA em setembro supera largamente as expectativas; cortes das taxas de juro da Fed podem voltar a estar em causa

A inflação nos EUA voltou a soar o alarme nos mercados! Os dados divulgados a 15 de outubro mostram que o PPI dos EUA subiu 1.3% em setembro face ao mês anterior, muito acima dos 0.5% esperados pelo mercado; a variação homóloga acelerou para 6.3%, o nível mais elevado desde dezembro de 2022. Ainda mais importante, o indicador que exclui alimentos, energia e serviços comerciais subiu 0.5% face ao mês anterior, o que indica que as pressões sobre os preços não se devem exclusivamente à energia.
O que significam estes dados? A trajetória de cortes das taxas de juro que a Fed poderia estar a considerar enfrenta agora maiores obstáculos. Se os preços na produção continuarem a repercutir-se nos preços no consumidor, tanto a inflação medida pelo CPI como pelo PCE poderão ser afetadas no futuro, tornando difícil aos decisores políticos darem sinais de flexibilização monetária.
Para os mercados, a questão fundamental não é apenas um dado que superou as expectativas, mas sim saber se a inflação está a retomar uma tendência de subida sustentada. Se o emprego e o consumo continuarem resilientes, não se pode ignorar a possibilidade de a Fed manter as taxas de juro elevadas ou até voltar a aumentá-las.
Claro que os dados de um único mês não significam que a tendência se tenha invertido definitivamente. Será ainda necessário acompanhar a evolução dos preços da energia, a inflação subjacente e os próximos dados económicos.
O que realmente preocupa o mercado é que a inflação não recue, os cortes das taxas de juro não cheguem e as taxas elevadas se mantenham durante mais tempo. Para os investidores, controlar a exposição e gerir o risco poderá ser mais importante do que apostar precipitadamente na próxima vaga de flexibilização monetária.$MU #美国9月PPI大超预期