O PPI dos EUA dispara inesperadamente: que impacto terá no dólar, nas obrigações do Tesouro dos EUA e no ouro?

Os dados do PPI dos EUA relativos a setembro ficaram claramente acima das expectativas, com uma subida de 1.3% em cadeia e de 6.3% em termos homólogos, atingindo um dos níveis mais elevados dos últimos anos. Isto não é apenas uma questão de inflação: poderá também tornar-se uma variável importante para a evolução do dólar, das yields das obrigações do Tesouro dos EUA e do ouro.
Segundo a lógica tradicional, o aumento da inflação enfraquece as expectativas do mercado quanto a cortes das taxas de juro, faz subir as yields das obrigações do Tesouro dos EUA e dá suporte ao dólar. Ao mesmo tempo, o ouro, que não paga juros, poderá enfrentar a pressão de um aumento do custo de oportunidade. No entanto, a evolução do mercado não é necessariamente unidirecional: as preocupações com uma recessão, a procura por ativos de refúgio e as variações das taxas de juro reais também influenciam o desempenho do ouro.
Se os investidores acreditarem que a Reserva Federal manterá uma política restritiva durante um longo período, os ativos denominados em dólares poderão beneficiar de uma vantagem relativa. Mas, se a subida dos preços da energia continuar a pressionar os lucros das empresas e o poder de compra das famílias, o mercado poderá começar também a recear um abrandamento do crescimento económico. Nesse caso, o desempenho dos ativos de refúgio poderá divergir.
Por isso, não se deve interpretar a surpresa em alta do PPI como significando, simplesmente, que o dólar vai necessariamente subir e o ouro vai necessariamente cair. Mais importante é perceber se as pressões inflacionistas resultam de um choque energético temporário ou se estão a alastrar aos serviços e a outros bens.
Daqui em diante, os investidores deverão acompanhar de perto as declarações da Reserva Federal, as yields das obrigações do Tesouro dos EUA e os próximos dados da inflação. O que realmente determina a direção do mercado não é um número isolado, mas sim se esse número pode alterar as expectativas do mercado quanto às taxas de juro futuras$AMD #美国9月PPI大超预期