#美股 #Gate股票 #AnthropicTurnsProfitablebutGrowthSlows Semicondutores, e estou inclinado a uma perspetiva otimista, mas atento à inflação. Eis as minhas razões, tema a tema, com base nos resultados efetivamente divulgados esta semana.

1. SEMICONDUTORES: O TEMA MAIS FORTE

$TSM apresentou um trimestre muito forte. O resultado líquido aumentou 68,7% face ao ano anterior, para 763,06 mil milhões de NT$, um recorde pelo sexto trimestre consecutivo, e a receita subiu 50,9%. Em dólares americanos, a receita foi de 46,72 mil milhões de dólares, mais 41,2% em termos homólogos. A margem operacional ultrapassou o intervalo de 56% a 58% indicado pela empresa. As perspetivas também são sólidas: a receita do quarto trimestre está estimada entre 52,3 mil milhões e 54,3 mil milhões de dólares. Outro fator tranquilizador é que o CEO C.C. Wei não vê sinais de abrandamento na procura por infraestruturas de IA.

$ASML também apresentou resultados fortes. Registou vendas líquidas recorde de 11,7 mil milhões de euros e um resultado líquido de 5,0 mil milhões de euros, e previu vendas no quarto trimestre entre 14,2 mil milhões e 15,2 mil milhões de euros. Mas há um senão: a ação ainda caiu 1,86% na negociação normal e mais 2,26% após o fecho, um sinal de que os investidores já tinham incorporado grande parte da força dos resultados. Além disso, a China representou 23% das vendas de máquinas da ASML no terceiro trimestre, abaixo dos 42% registados um ano antes, e a empresa agora descreve as encomendas apenas por palavras, sem divulgar um valor de reservas. Bons números, mas uma fasquia muito elevada.

A minha leitura: os fundamentais são excelentes, mas um relatório muito bom nem sempre significa que a ação vai subir.

2. DADOS DA INFLAÇÃO: O FATOR DECISIVO

Este é o tema que pode sobrepor-se aos outros dois. O IPC de setembro subiu 3,7% em termos homólogos, acima dos 3,6% esperados, e o IPC subjacente ficou nos 2,6%, contra 2,5%. Os preços no produtor foram ainda mais elevados: o IPP subiu 1,3% no mês, mais do dobro dos cerca de 0,6% antecipados pelos economistas. Em conjunto, estes dados fizeram regressar à agenda a possibilidade de novas subidas das taxas de juro, e a próxima reunião da Fed está marcada para 27 e 28 de outubro.

Porque é que isto importa para a tecnologia: as ações de elevado crescimento são sensíveis a rendibilidades mais altas. A Ásia já evidenciou essa pressão, com o Kospi a cair mais de 7% na quinta-feira, devido às preocupações com a persistência da inflação nos EUA, uma política monetária mais restritiva e a sustentabilidade dos gastos em infraestruturas de IA. Assim, mesmo com resultados fortes no setor dos chips, o contexto macroeconómico ainda pode pressionar os preços.

3. BANCOS: SÓLIDOS, MAS IRREGULARES

Os grandes bancos abriram a época de resultados com manchetes mistas.
- A Goldman foi a estrela: lucro por ação de 17,01 dólares, contra um consenso de 13,02 dólares.
- A JPMorgan tropeçou: o resultado líquido foi de 15,3 mil milhões de dólares, ou 5,57 dólares por ação, com uma perda de 658 milhões de dólares em títulos a penalizar os resultados. A negociação de rendimento fixo, de 5,4 mil milhões de dólares, ficou cerca de 550 milhões de dólares abaixo das estimativas.
- Wells Fargo: o lucro por ação de 1,87 dólares superou ligeiramente as expectativas, mas a receita de 21,87 mil milhões de dólares ficou aquém da estimativa de 22,31 mil milhões de dólares.
- No total: seis grandes bancos registaram um lucro combinado de 43,5 mil milhões de dólares no trimestre.

Assim, o setor é rentável, mas os resultados dependem fortemente das mesas de negociação. A qualidade do crédito merece atenção: as provisões da Wells Fargo aumentaram cerca de 51%, muito mais do que o aumento das perdas realizadas.

A MINHA CLASSIFICAÇÃO

Em primeiro lugar, os semicondutores: o crescimento dos resultados mais forte e uma procura clara por IA. Em segundo, os bancos: saudáveis, mas irregulares. Em terceiro, a inflação: não é uma operação por si só, mas é o fator que determina se os dois primeiros temas serão recompensados.

O QUE VOU ACOMPANHAR A SEGUIR

- Se as ações de chips se mantêm firmes à medida que as rendibilidades evoluem.
- A reunião da Fed no final do mês.
- Se os lucros dos bancos impulsionados pela negociação se mantêm fortes.

Otimista quanto ao negócio, prudente quanto ao momento. E no seu caso?

Isto destina-se apenas a discussão e não constitui aconselhamento de investimento.