O mercado global fechou: aconteceu um milagre. O índice Nasdaq recuperou miraculosamente todas as perdas da noite passada, e o S&P 500 também pôs fim a uma série de três sessões consecutivas de quedas. Ainda mais surpreendentemente, após a subida das ações norte-americanas, a procura por obrigações do Tesouro dos EUA não desapareceu, e a yield das obrigações do Tesouro a 10 anos caiu para 5,06%.

1. Quem veio salvar a situação não foi a Reserva Federal nem Trump, mas Jensen Huang. Jensen Huang afirmou que a situação financeira da CoreWeave está a melhorar todos os dias e que o custo de capital está «na realidade a diminuir», pelo que a Nvidia não precisa de lhe prestar apoio de emergência (nota: a Nvidia é o segundo maior acionista da CoreWeave, com uma participação de cerca de 10%). Após estas declarações de Jensen Huang — que ajudaram a impedir a propagação do pânico no setor da IA — as ações norte-americanas começaram a recuperar. No final, o Nasdaq subiu 0,08%, o S&P 500 avançou 0,33% e o Dow Jones ganhou 1,08%. A Barron’s chegou mesmo a noticiar o acontecimento com o título «O CEO da Nvidia acaba de salvar o mercado». No entanto, ainda não se pode dizer que o mercado tenha saído do perigo. Embora Jensen Huang tenha salvado as ações norte-americanas, a cotação da Nvidia caiu 1,8% nesse dia e o índice de semicondutores da Filadélfia recuou 0,9%.

2. A evolução do mercado acionista sul-coreano hoje tornar-se-á um importante indicador para saber se a transação global em torno da IA conseguirá estancar as perdas. As ações asiáticas receberam poucas orientações de Wall Street na noite passada. Apesar de terem fechado em alta, o setor dos semicondutores não estabilizou verdadeiramente. A Coreia do Sul acaba de passar por uma venda extremamente severa. Se hoje ocorrer uma recuperação técnica significativa, o pânico no mercado será atenuado. Pelo contrário, mesmo uma queda de 1% fará os investidores sentirem que «a queda ainda não terminou».

3. O discurso de Waller às 11:30, hora de Pequim (com uma duração prevista de cerca de 30 minutos), é igualmente aguardado com grande atenção pelos investidores de todo o mundo. O momento deste discurso é muito interessante: ocorre durante o período de negociação asiático e, a partir de amanhã, a Reserva Federal entrará no período de silêncio que antecede a reunião. Hoje, Waller terá de responder à pergunta que mais preocupa o mercado: com a inflação a alastrar, poderá a Reserva Federal continuar a esperar? Haverá três cenários: uma postura moderadamente hawkish (salientar que a inflação é demasiado elevada e manter o direito de subir as taxas, sem se comprometer a agir em outubro); uma postura claramente hawkish (salientar que a inflação é preocupante e que é necessário continuar a agir); ou uma postura inesperadamente moderada (salientar que é necessário observar os efeitos desfasados da subida das taxas em setembro). Após o seu discurso, haverá uma libertação de emoções no mercado. O ideal será observar primeiro a yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 2 anos, e não a das obrigações a 10 anos.