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Nestes últimos dias, tem sido uma verdadeira tragédia ver pessoas a perderem tudo a fazer farming de pontos na Papertrade. Há até muitos grupos a publicar: “Acolhem-se universitárias que perderam tudo na Papertrade”.

Então, será que existe uma forma de fazer farming de pontos com risco controlável?

Existe. Hoje vou ensinar-te a usar a Papertrade + HertzFlow para fazer uma cobertura Delta, acumulando PAPER enquanto controlas o risco direcional.

Cobertura Papertrade + HertzFlow para acumular PAPER, plano executável: a Papertrade não tem pontos tradicionais; os PAPER provêm de perdas realizadas.
O objetivo não é criar perdas de forma irracional, mas fazer com que a posição oposta na HertzFlow cubra, tanto quanto possível, essa perda.

Tomando o BTC como exemplo:
① Preparar os fundos
Deposita 500 USDC em cada plataforma e utiliza apenas cerca de 20%–30% como margem. Mantém os fundos restantes para resistir a desvios de preço e reforçar posições. Mantém a alavancagem entre 2x e 3x em ambas; não toques em 1000x.
② Correspondência do valor nocional
Supondo BTC = $100,000:
Papertrade: abrir uma posição longa de $10,000 em BTC
HertzFlow: abrir uma posição curta de $10,000 em BTC
Fórmula essencial: valor nocional da Paper ≈ valor nocional da HertzFlow
O que deve corresponder é o valor da posição, não a margem.
③ Ordem de abertura
A HertzFlow é executada pelo Keeper e pode ser mais lenta do que a Papertrade. Envia primeiro a ordem curta na HertzFlow. Depois de confirmares o preço de execução e o estado da posição, abre imediatamente uma posição longa de valor equivalente na Papertrade. Quanto menor for o intervalo entre as duas execuções, melhor. Se o spread ultrapassar 0,15%, cancela esta ronda e não persigas o preço.
④ Definir as condições de acionamento
Quando a perda não realizada na Papertrade atingir 0,3%–0,5% do valor nocional da posição, prepara-te para sair de ambas as posições em simultâneo. Por exemplo, se o BTC cair 1%:
Papertrade: perda de aproximadamente $100
HertzFlow: ganho de aproximadamente $100Papertrade
Depois de fechares as posições, esta perda realizada de $100 irá gerar PAPER de acordo com a taxa de emissão em tempo real. Se a taxa nesse momento for 25 PAPER/$, a produção teórica será de aproximadamente 2,500 PAPER.

⑤ Plano de fecho
Fecha primeiro a posição na HertzFlow, cuja execução é mais lenta. Depois de confirmares que a transação foi executada, fecha imediatamente a Papertrade. Monitoriza continuamente a exposição líquida:
Exposição líquida = posição nocional da Paper − posição nocional da HertzFlow
Se a exposição líquida ultrapassar 2% da posição total, reduz imediatamente a posição para recalibrar e não continues à espera do preço-alvo.

⑥ Se o mercado se mover na direção oposta
Se o BTC subir, a Papertrade terá lucro e a HertzFlow terá uma perda, pelo que não serão gerados PAPER. A solução não é aumentar a alavancagem, mas fechar ambas as posições com stop-loss quando a perda da carteira atingir 0,5% do capital, terminar esta ronda e esperar por uma nova oscilação para abrir novamente as posições.

⑦ Calcular o custo real
No final de cada ronda, tens de registar:
Custo total = PnL líquido de ambas as plataformas + taxas + Funding + Gas + slippage + desvio da fonte de preços
Custo por PAPER = custo total ÷ PAPER efetivamente obtidos

Só vale a pena continuar com esta estratégia se o custo por PAPER for inferior à avaliação que estás disposto a suportar. A Papertrade utiliza o preço médio do BBO da Hyperliquid, enquanto a HertzFlow utiliza uma oracle e a execução do Keeper, pelo que os preços das duas plataformas nunca estarão totalmente sincronizados. Testar com posições pequenas, utilizar baixa alavancagem e definir uma perda máxima é mais importante do que procurar volume de negociação.

Isto não é arbitragem sem risco, mas sim uma conversão do risco direcional em basis e custos de execução calculáveis. Este artigo é apenas uma partilha técnica e não constitui qualquer recomendação de investimento. DYOR