#美国9月CPI即将公布 #每周来晒

Hoje, 14 de outubro, às 20:30, hora de Pequim, serão divulgados os dados do IPC dos EUA relativos a setembro. Enquanto indicador-chave da inflação antes da reunião de política monetária da Reserva Federal em outubro, estes dados irão ajustar diretamente as expectativas do mercado quanto a cortes das taxas de juro, sendo também um importante catalisador da volatilidade dos criptoativos no curto prazo. De acordo com a análise histórica de grandes volumes de dados, o mercado das criptomoedas pertence à categoria dos ativos de risco de beta elevado, apresentando uma sensibilidade às alterações das expectativas relativas às taxas de juro significativamente superior à dos mercados acionistas tradicionais. Normalmente, o mercado negoceia o “desvio face às expectativas”, e não os próprios dados.

O mercado divide-se geralmente em três cenários. No primeiro, o IPC fica abaixo das expectativas, o que representa uma desaceleração contínua da inflação. Os investidores aumentarão a probabilidade atribuída a cortes das taxas de juro, enquanto os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA e o índice do dólar ficarão sob pressão. As expectativas de maior liquidez serão reforçadas, favorecendo criptoativos como BTC e ETH e podendo provocar uma rápida subida impulsiva. No entanto, é importante ter em atenção que, após uma subida de curto prazo, ocorre frequentemente realização de lucros, sendo provável o padrão de “comprar a expectativa, vender o facto”.

No segundo, o IPC fica acima das expectativas, indicando uma persistência da inflação superior ao esperado. O mercado reduzirá as expectativas de cortes das taxas de juro e poderá mesmo voltar a atribuir um preço ao cenário de “taxas elevadas durante mais tempo”. Os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA subirão, o dólar fortalecer-se-á e os ativos de risco ficarão sob pressão. É muito provável que o mercado das criptomoedas sofra uma queda rápida; movimentos breves em forma de agulha e liquidações concentradas de contratos são ocorrências frequentes, e a volatilidade aumentará significativamente.

No terceiro, o IPC corresponde às expectativas consensuais do mercado, o que significa que a atual valorização dos cortes das taxas de juro é, em termos gerais, razoável e que as expectativas não foram quebradas. Nesta situação, ocorre frequentemente uma oscilação rápida, com perdas sucessivas para posições longas e curtas, sendo difícil desenvolver uma tendência unidirecional. O mercado regressa à negociação dentro do intervalo anterior.

A volatilidade é máxima nos primeiros 15 minutos após a divulgação do IPC, com um grande volume de ordens algorítmicas a serem executadas em simultâneo. O slippage e os movimentos em forma de agulha ocorrem com frequência, e o risco de liquidação de contratos é extremamente elevado. Além disso, para além do IPC global, a Reserva Federal atribui maior importância ao IPC subjacente. Por vezes, os dados globais correspondem às expectativas, mas o valor subjacente fica acima do esperado, desencadeando igualmente uma valorização de uma política mais restritiva e podendo provocar um movimento contrário ao sugerido pelos dados à primeira vista.

O essencial neste IPC não é saber se a inflação é alta ou baixa, mas avaliar o grau de desvio face às expectativas do mercado. Após a divulgação dos dados, a correlação entre o dólar e os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA será o elemento central para determinar a direção dos criptoativos no curto prazo.

Recomendação operacional: antes da divulgação dos dados, o sentimento do mercado tende a ser prudente. A prioridade deve ser observar e aguardar a confirmação dos sinais após a concretização das expectativas.