#美国9月CPI即将公布 #每周来晒 CPI revela hoje as cartas! Bitcoin em “suspense” nos 84 mil, e dados “hawkish” podem desencadear dois desfechos

O último relatório de inflação antes da decisão da Fed em outubro: o mercado aposta na “manutenção”, mas uma inflação subjacente acima do esperado pode fazer regressar as subidas de juros

I. Comecemos pelos dados essenciais desta noite

Hoje, às 20:30 (hora de Pequim), serão divulgados os dados do CPI dos EUA relativos a setembro.

Este é o último relatório de inflação antes da reunião de política monetária da Fed, nos dias 27-28 de outubro, e também um fator decisivo para a direção no curto prazo.

As expectativas do mercado são as seguintes:

Dados | Valor anterior de agosto | Previsão para setembro
CPI global homólogo | 3.4% | 3.6%
CPI global mensal | 0.4% | 0.6%
CPI subjacente homólogo | 2.4% | 2.5%
CPI subjacente mensal | 0.3% | 0.2%

Prevê-se que a inflação global continue a acelerar, com os preços da gasolina como principal impulsionador — o preço médio da gasolina nos EUA atingiu no mês passado um recorde de 4.33 dólares por galão, uma subida homóloga de 37.6%.

Mas o mercado está verdadeiramente atento ao CPI subjacente. Os responsáveis da Fed dão mais atenção à inflação subjacente, que exclui os alimentos e a energia, por refletir melhor a “tendência intrínseca” da inflação.

II. Porque é que o CPI desta noite é mais importante do que o habitual?

Porque determinará se haverá uma subida de juros em outubro.

Os dados da CME mostram que, atualmente, o mercado atribui uma probabilidade de cerca de 77% à manutenção das taxas em outubro, contra apenas cerca de 23% para uma subida de juros.

Mas estes “77%” baseiam-se numa suposição: a inflação subjacente não ficará acima do esperado. Se o CPI subjacente mensal atingir 0.3%, essa suposição será posta em causa.

A avaliação dos economistas do Bank of America é direta: um CPI subjacente mensal de 0.2% não alterará as expectativas do mercado; mas, se atingir 0.3%, poderá reacender as especulações do mercado, levando-o a considerar que a Fed poderá ter de continuar a apertar a política monetária em outubro.

Shenfeld, economista-chefe do Canadian Imperial Bank of Commerce, é mais hawkish: prevê diretamente um CPI subjacente mensal de 0.3% e considera que a Fed subirá os juros já este mês — “ainda há demasiados componentes a crescer a um ritmo superior a 3%”.

III. Três cenários, três possíveis movimentos

Cenário um: CPI subjacente mensal ≤0.2% (tendencialmente positivo)

Inflação moderada e receios de uma subida de juros em outubro completamente dissipados. O Bitcoin poderá testar os 84,500-86,000 dólares.

Cenário dois: CPI subjacente mensal de 0.2%, mas homólogo elevado (neutro, com tendência para consolidação)

Direção incerta; o mercado continuará a oscilar entre 81,000-84,000, aguardando a decisão final do FOMC em outubro.

Cenário três: CPI subjacente mensal ≥0.3% (tendencialmente negativo)

Confirmação da persistência da inflação, com a probabilidade de uma subida de juros em outubro a poder disparar a partir dos 23%. O Bitcoin poderá recuar até aos 81,000; se quebrar este nível, poderá cair para 80,000.

IV. Posição do mercado: BTC em “suspense” nos 84 mil

À hora de fecho desta edição, o Bitcoin oscilava num intervalo estreito perto dos 84,000 dólares.

Níveis fundamentais:

Resistência acima | 84,500-85,000 | Só uma quebra permitirá abrir espaço para uma subida até 86,000-88,000
Primeiro suporte | 81,000-82,000 | Zona dos mínimos recentes, defendida após vários testes
Suporte forte | 80,000 | Nível psicológico; uma quebra poderá acelerar a queda

O Ethereum apresenta um desempenho mais fraco, oscilando entre 2,400-2,550, com momentum comprador insuficiente.

Um sinal digno de nota: apesar do aumento do volume de liquidações, os índices de volatilidade implícita do Bitcoin e do Ethereum continuam próximos dos mínimos do ano, indicando que o mercado de opções ainda prevê uma volatilidade de preços relativamente moderada. No entanto, as opções de venda dominam as opções de 24 horas mais ativas recentemente, mostrando que os traders continuam a comprar proteção contra movimentos descendentes.