#每周来晒 #As ações sul-coreanas caem a pique — vai comprar na baixa?

A forte queda das ações sul-coreanas de hoje deixou toda a gente perplexa. O KOSPI chegou a cair quase 7% durante a sessão, quebrando diretamente os 6000 pontos, e a Bolsa da Coreia chegou a ativar o mecanismo de suspensão de negociação SIDECAR para interromper as vendas programadas. A Samsung Electronics caiu mais de 8%, enquanto a SK Hynix foi ainda mais longe, chegando a cair mais de 10% durante a sessão.

Mas a minha avaliação é muito clara: trata-se de uma venda movida pelo pânico, não de um colapso dos fundamentais.

Eis algumas razões:

Primeiro, a Samsung apresentou resultados espetaculares, mas a cotação caiu — isto, por si só, demonstra que a ação foi injustamente penalizada. O lucro operacional da Samsung Electronics no terceiro trimestre atingiu 107.4 biliões de won, um crescimento homólogo de 782.5%, ultrapassando pela primeira vez na história a marca dos 100 biliões de won. A margem operacional de 55.1% atingiu um novo máximo histórico. Convertido em dólares, o valor equivale a cerca de 803 mil milhões de dólares, superando inclusivamente o lucro operacional trimestral previsto da Nvidia. Com resultados tão bons e a cotação ainda assim a cair, trata-se, em termos simples, de uma queda provocada pela realização de lucros por parte dos investidores estrangeiros.

Segundo, a valorização já atingiu níveis extremamente baixos. Com base nos resultados previstos para 2027, o rácio preço-lucro futuro da Samsung Electronics é de apenas cerca de 4 vezes. A KB Securities classificou diretamente a ação como “extremamente subvalorizada”, considerando difícil encontrar uma justificação para o desconto na valorização. Algumas análises apontam para uma valorização justa de cerca de 500 mil won, enquanto a cotação atual se situa pouco acima dos 260 mil won, representando um desconto próximo de metade.

Terceiro, a experiência histórica diz-me que quedas causadas pelo pânico desta dimensão correspondem frequentemente a zonas de fundo no médio e longo prazo. O FMI acabou de rever em alta a previsão de crescimento económico da Coreia do Sul para 2026, de 2.6% para 3.3%. Os fundamentais não se deterioraram ao ponto de justificar este nível de pânico.

A minha estratégia: constituir posições gradualmente, sem investir tudo de uma vez. Alocar uma parte à Samsung e outra à SK Hynix, começando por constituir uma posição inicial de 30%; se cair mais 10%, reforçar a posição; se cair 20%, voltar a reforçar. O ciclo de procura por chips de memória impulsionado pela IA ainda está longe de terminar, e o potencial de crescimento do HBM4 no próximo ano continua a ser muito significativo.

Quando os outros têm medo, eu sou ganancioso — mas é preciso ser ganancioso com disciplina, não apostar movido pela emoção.