No ambiente de mercado atual, considero que a pressão sobre o BTC ainda não foi aliviada.

Comecemos por avaliar objetivamente três indicadores macroeconómicos.

Primeiro, o preço do petróleo.

O preço do petróleo já se aproxima dos 110 dólares, um nível que exige atenção.

A subida do preço do petróleo não é apenas uma questão relacionada com os custos da energia. Mais importante ainda, pode voltar a aumentar as preocupações do mercado relativamente à inflação. Se os preços da energia continuarem a subir, a Reserva Federal ficará mais condicionada na sua política monetária, e as expectativas do mercado relativamente a cortes nas taxas de juro poderão também ser afetadas.

Embora a subida do preço do petróleo não signifique necessariamente que a inflação ficará fora de controlo, aumenta efetivamente a incerteza quanto à sua descida.

Segundo, as yields das obrigações do Tesouro dos EUA.

As yields das obrigações do Tesouro dos EUA continuam a subir, e o mercado está a reavaliar as taxas de juro, a inflação e o retorno da detenção de ativos denominados em dólares.

Se as yields continuarem a atingir novos máximos, a avaliação do BTC enfrentará normalmente uma pressão maior. Para o BTC, isto significa que os investidores poderão adotar uma postura mais cautelosa e de espera,

Terceiro, o índice do dólar.

O dólar continua a fortalecer-se, refletindo uma maior atratividade relativa dos ativos denominados em dólares e um aumento da procura do mercado pela moeda norte-americana.

Quando o dólar se fortalece ao mesmo tempo que as yields das obrigações do Tesouro dos EUA sobem, o BTC enfrenta uma pressão adicional.

Se o mercado estiver apenas sob pressão temporariamente, depois de uma queda, o preço normalmente apresentará uma recuperação, muitas vezes com um forte ressalto após uma breve incursão descendente.

No entanto, se o ambiente macroeconómico continuar a deteriorar-se e o BTC continuar sem procura suficiente durante as recuperações, cada recuperação poderá enfrentar pressão vendedora.

A atual evolução do BTC indica, pelo menos, que a capacidade de absorção do mercado ainda não é suficientemente forte; os compradores ainda não demonstraram uma iniciativa suficientemente clara.

Contudo, uma ou duas recuperações fracas não são suficientes para confirmar a tendência futura. Daqui em diante, é necessário observar dois aspetos:

Se a pressão macroeconómica continuar a aumentar e as recuperações do BTC permanecerem fracas, o risco de o mercado continuar sob pressão aumentará.

Por outro lado, se o dólar e as yields das obrigações do Tesouro dos EUA começarem a recuar, e o BTC conseguir voltar a manter-se acima de níveis importantes, isso indicará que o mercado poderá estar gradualmente a absorver a pressão anterior.

Por fim, partilho a minha opinião: penso que, num ambiente como este, ninguém deve apressar-se a determinar onde estará o mínimo, nem assumir que o mercado já estabilizou apenas por causa de uma recuperação. Primeiro, é necessário observar se os fluxos de capital estão realmente a regressar e, só depois, avaliar se vale a pena testar uma entrada compradora tendo em conta a evolução posterior.#每周来晒