#TSMC #ASMLTSMCQ3EarningsSoon O recorde de receitas de 46,71 mil milhões de dólares da TSMC encontra a meta trimestral de 12 mil milhões de euros da ASML: o próximo teste para o boom dos chips de IA

A história dos semicondutores de IA está a entrar numa semana crucial de resultados. A TSMC já apresentou receitas recorde no terceiro trimestre, mas os investidores aguardam agora a decomposição dos lucros e as previsões da administração para o futuro. A ASML divulga resultados a 14 de outubro, seguida pela TSMC a 15 de outubro. Em conjunto, estes resultados ajudarão a determinar se a forte procura por chips de IA está a traduzir-se num crescimento sustentável da produção, em margens mais elevadas e em encomendas futuras de equipamento suficientes para suportar o próximo ciclo de investimento.

A TSMC já ultrapassou o primeiro obstáculo. A empresa comunicou receitas de 1,49 biliões de NT$ no Q3 2026, equivalentes a aproximadamente 46,71 mil milhões de dólares, mais cerca de 50% em termos homólogos e acima da estimativa dos analistas de 1,46 biliões de NT$. O resultado também superou o limite máximo do intervalo de previsão de receitas anteriormente divulgado, de 44,6 mil milhões a 45,8 mil milhões de dólares. As receitas de setembro atingiram 511,86 mil milhões de NT$, mais 54,6% em termos homólogos, embora tenham recuado 0,6% face a agosto. Entre janeiro e setembro, as receitas totalizaram 3,899 biliões de NT$, um aumento de 41,1% face ao mesmo período de 2025. Esta é uma forte evidência da procura, mas as receitas mensais, por si só, não conseguem revelar o quadro completo da rentabilidade.

O próximo teste é a qualidade dos resultados. A Reuters noticiou a 12 de outubro que os analistas esperam que o lucro líquido da TSMC no Q3 aumente aproximadamente 65% em termos homólogos, para 746,3 mil milhões de NT$, ou cerca de 23,4 mil milhões de dólares. Esta estimativa é ligeiramente superior ao valor de 740,8 mil milhões de NT$ citado em previsões anteriores, destacando a importância do consenso mais recente. Os investidores irão comparar o lucro efetivo com a estimativa atual e analisar se o crescimento das receitas está a traduzir-se em resultados igualmente sólidos.

As margens merecem especial atenção. A previsão anterior da TSMC para o Q3 apontava para uma margem bruta de 65%–67% e uma margem operacional de 56%–58%. Para efeitos de contexto, a margem bruta no Q2 foi de 67,7% e a margem operacional de 60,3%. A comparação mostrará se o aumento das receitas consegue compensar os custos de produção, a expansão da capacidade e as despesas associadas ao avanço para tecnologias de produção cada vez mais complexas. Um valor recorde de vendas é encorajador, mas é a rentabilidade sustentável que reforça o argumento de investimento a longo prazo.

A ASML fornece a outra metade do quadro. A empresa neerlandesa fornece os sistemas de litografia necessários para fabricar semicondutores avançados, tornando as novas encomendas num indicador importante da capacidade futura da indústria. Os resultados mais recentes publicados pela ASML relativos ao Q2 mostraram vendas de 9,326 mil milhões de euros, uma margem bruta de 54,0% e um lucro líquido de 2,918 mil milhões de euros. A administração elevou a previsão de vendas para todo o ano de 2026 para 43 mil milhões–45 mil milhões de euros e previu vendas no Q3 de 11 mil milhões–12 mil milhões de euros, com uma margem bruta de 55%–57%. Os resultados do Q3 estão agendados para 14 de outubro às 07:00 CET, seguidos de uma chamada com investidores às 15:00 CET.

O número crucial da ASML poderá não ser apenas o das receitas. As novas encomendas de sistemas, a carteira de encomendas, os planos de capacidade dos clientes e os comentários da administração sobre a procura em 2027 ajudarão os investidores a avaliar se os fabricantes de semicondutores estão a comprometer capital para um crescimento contínuo. A ASML afirmou em julho que as novas encomendas se tinham mantido extremamente fortes no primeiro semestre de 2026 e que os clientes estavam a acelerar a expansão da capacidade. O próximo relatório terá de mostrar se esse dinamismo continua, e não apenas se as máquinas já encomendadas estão a ser entregues.

A litografia avançada é outro sinal a acompanhar. Os sistemas EUV de alta abertura numérica foram concebidos para suportar uma produção de chips cada vez mais exigente, enquanto a capacidade EUV existente continua a ser essencial para a produção de vanguarda. A adoção demora tempo e exige investimentos substanciais, pelo que os anúncios sobre a preparação dos clientes, os calendários de produção e os planos de capacidade futura poderão ser mais relevantes para as perspetivas de longo prazo do que o número de unidades expedidas num único trimestre. O desafio da indústria é expandir as capacidades sem criar excesso de capacidade antes de existir procura suficiente.

A ligação entre as duas empresas é o que torna esta janela de resultados especialmente importante. As receitas da TSMC indicam que a procura por chips avançados é forte atualmente; as novas encomendas da ASML podem ajudar a revelar quanta capacidade de produção os clientes esperam necessitar amanhã. Se a TSMC superar as expectativas de lucro e apresentar previsões futuras mais fortes, enquanto a ASML comunica novas encomendas saudáveis e mantém as suas perspetivas, as provas a favor da continuidade do investimento relacionado com a IA seriam reforçadas. Se as margens da TSMC desiludirem ou se as novas encomendas da ASML enfraquecerem, os investidores poderão questionar se o crescimento atual consegue manter o mesmo ritmo.

Existe também um risco associado às expectativas do mercado. Mesmo resultados fortes podem desencadear vendas se os preços das ações já refletirem previsões otimistas ou se as perspetivas da administração para o próximo trimestre ficarem aquém do esperado. Os investidores deverão acompanhar a evolução dos preços após a divulgação dos resultados, o volume de negociação e as revisões das estimativas dos analistas juntamente com os números principais, distinguindo simultaneamente as notícias específicas das empresas das pressões mais amplas do mercado e das taxas de juro.

A minha conclusão: o trimestre de 46,71 mil milhões de dólares da TSMC já confirmou uma forte procura por chips de IA, mas os dias 14–15 de outubro transferirão o foco do crescimento das vendas para a qualidade dos resultados e o investimento futuro. As novas encomendas e as perspetivas da ASML, juntamente com as margens e as previsões futuras da TSMC, ajudarão a determinar se a expansão dos semicondutores de IA continua num percurso sustentável rumo a 2027. O sinal mais forte será uma procura consistente, uma rentabilidade saudável e encomendas futuras credíveis, e não recordes de receitas analisados isoladamente.