#CEX与DEX资金费率集体转空 Quando as taxas de financiamento das CEX e DEX passam simultaneamente para território negativo, isso significa que, ao nível dos derivados, o mercado já assumiu uma configuração dominada pelos vendedores a descoberto. Uma taxa negativa indica que os vendedores a descoberto têm de pagar uma comissão aos compradores, refletindo que o preço dos contratos está abaixo do preço à vista e que o sentimento geral do mercado é fortemente baixista. No entanto, se, neste momento, o índice de sentimento se encontrar ainda na zona de “ganância”, esta divergência revela frequentemente uma falta de alinhamento entre o sentimento do mercado e o comportamento dos fluxos de capital.

Enquanto indicador de sentimento contrarian, uma taxa de financiamento continuamente negativa indica que os traders tendem a abrir posições curtas no mercado de futuros, ou pelo menos não estão dispostos a abrir posições longas. Esta atitude cautelosa, ou mesmo pessimista, corresponde normalmente a uma pressão descendente sobre os preços ou a uma correção.

Se o índice de sentimento continuar a indicar ganância, tal poderá dever-se ao entusiasmo de curto prazo no mercado à vista, ao sentimento de FOMO ou à dramatização por parte dos meios de comunicação social, sem que isso se reflita, contudo, no comportamento efetivo dos traders alavancados.

Esta divergência significa frequentemente que a subida carece de suporte sustentável, que a queda dos preços traduz o verdadeiro sentimento do mercado em termos de fluxos de capital e que a “ganância” indicada pelo índice de sentimento poderá estar atrasada ou distorcida.

Quando o mercado de derivados já adotou uma perspetiva baixista, mesmo que o sentimento no mercado à vista registe uma subida temporária, será difícil alterar a tendência de correção de curto prazo. Por conseguinte, deve confiar-se mais no verdadeiro dinamismo do mercado revelado pelas taxas de financiamento e ter cuidado para que os indicadores de sentimento não sejam influenciados por movimentos de curto prazo.