Dos 8,9 mil milhões de dólares de saídas mensais dos ETF para 18 mil milhões de entradas mensais! Muitos perguntam: se os bancos centrais compram há 23 meses consecutivos, porque é que o preço do ouro continua a cair? Porque o poder de fixação do preço não está nas mãos dos compradores, mas na velocidade dos vendedores. Os bancos centrais investem todos os meses; em setembro, compraram 740 mil onças, um recorde. As posições alavancadas despejam em questão de minutos, e os ETF venderam 8,9 mil milhões de dólares num mês. Mas, quando se vira a página do livro de contas: os bancos centrais compraram 345 toneladas em seis meses, enquanto, no trimestre mais agressivo, os ETF venderam apenas 45 toneladas — perdem em volume, ganham em velocidade. O sinal de viragem é este: desde agosto, o maior vendedor mudou de lado, com 18 mil milhões de dólares a regressarem ao mercado, um novo máximo. Quem estava a pressionar o preço parou, quem compra ouro nunca parou, e a mola está prestes a atingir o limite da compressão. #XAU $XAU