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Continuarei a acompanhar sobretudo o PCE e o NFP, porque são precisamente estes dados que podem influenciar significativamente as expectativas relativamente às taxas da Fed. O PCE de agosto será publicado a 30 de setembro, e o relatório sobre o emprego de setembro — a 2 de outubro. Para mim, isto é mais importante do que os movimentos de curto prazo de ações individuais. O mercado está atualmente muito sensível a quaisquer alterações nas previsões relativas à futura política da Fed. Se a inflação permanecer persistente, poderá haver menos margem para um rápido afrouxamento da política. Se, por outro lado, o mercado de trabalho demonstrar uma força inesperada, as expectativas relativamente às taxas também poderão mudar. É por isso que analiso estes dois relatórios em conjunto, e não separadamente. O meu sentimento atual relativamente ao mercado continua pessimista e bastante cauteloso.

O que quero ver exatamente nos dados mais recentes:
1) PCE — se a inflação continua a diminuir gradualmente;
2) core PCE — até que ponto a pressão subjacente sobre os preços continua persistente;
3) NFP — se o mercado de trabalho norte-americano mantém força suficiente;
4) salários — se estão a criar pressão inflacionista adicional.
Em agosto, a remuneração horária média aumentou 0,3 % em termos mensais e 3,1 % em termos anuais. Para mim, isto mostra que a situação no mercado de trabalho ainda não parece inequivocamente fraca. Ao mesmo tempo, é precisamente a combinação entre inflação e emprego que pode dar ao mercado um sinal mais claro. Se ambos os indicadores forem mais fortes do que o esperado, vejo um risco de pressão adicional sobre os ativos de risco. Se os dados forem mais fracos, a reação poderá ser completamente diferente. Por isso, antes da divulgação das estatísticas, não quero fazer apostas demasiado agressivas num único cenário.

O meu cenário pessimista é simples: um PCE forte, juntamente com um NFP forte, poderá levar os traders a encarar com mais cautela a velocidade dos futuros cortes das taxas. Nessa situação, as yields das obrigações poderão receber apoio, enquanto as ações e outros ativos de risco poderão enfrentar pressão adicional. No entanto, não considero que um único relatório determine automaticamente a direção de todo o mercado. Será importante analisar não só o valor em si, mas também os detalhes internos do relatório. O ritmo de crescimento dos salários, a taxa de desemprego e as revisões dos dados anteriores serão particularmente relevantes. No relatório de agosto do BLS, as estimativas preliminares do emprego relativas a junho e julho foram revistas em alta num total de 55 mil. Por isso, também terei em conta possíveis revisões, e não apenas o valor principal do NFP. Para mim, este será um teste importante do sentimento atual do mercado.

Do ponto de vista da negociação, neste momento não quero abrir uma posição imediatamente antes da divulgação das estatísticas. A minha ideia é esperar primeiro pelo PCE, depois pelo NFP, e observar como o preço reage efetivamente a estes dados. Se a inflação se revelar persistente e o emprego for mais forte do que o esperado, procurarei oportunidades para abrir uma posição curta com cautela, após a confirmação do movimento. É importante para mim ver que os vendedores controlam realmente a situação, em vez de obter apenas um impulso breve provocado pelas notícias. Se, por outro lado, os dados forem mais fracos, não vou manter-me fiel ao cenário pessimista apenas por causa da minha opinião. Nesse caso, será melhor rever a ideia e esperar por uma nova estrutura no gráfico. O mercado pode mudar de direção muito rapidamente após a divulgação de dados macroeconómicos importantes. Por isso, neste momento, o mais importante para mim é a reação do preço após os números, e não tentar adivinhá-los antecipadamente.

Em geral, vejo esta semana como um teste à disponibilidade do mercado para continuar o movimento atual. O PCE de 30 de setembro e o NFP de 2 de outubro darão dois sinais importantes sobre a inflação e o estado do emprego. O meu sentimento de base continua pessimista, mas deixo espaço para uma mudança de cenário após a divulgação dos dados. Se os números apoiarem expectativas de taxas mais restritivas, acompanharei com mais atenção a possível pressão sobre o mercado acionista. Se as estatísticas demonstrarem um arrefecimento da economia e da inflação, a ideia pessimista poderá perder relevância. Para mim, é agora mais importante manter a flexibilidade do que tentar adivinhar cada movimento. Acompanharei a reação do mercado e as minhas posições na Gate. Partilho a minha visão e ideia de negociação na Gate Square com #WeeklyTradeShare.

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