#USIranMeetToDiscussHormuzReopening

O próximo grande catalisador do mercado poderá não vir de um fluxo de ETF de Bitcoin, de um indicador técnico ou de um relatório de resultados.

Poderá vir do Estreito de Ormuz.

Os contactos diplomáticos entre os EUA e o Irão intensificaram-se em torno da Assembleia Geral das Nações Unidas, em Nova Iorque. O ministro dos Negócios Estrangeiros iraniano, Abbas Araghchi, e o enviado especial dos EUA, Steve Witkoff, estiveram envolvidos em negociações através de canais diplomáticos, com Ormuz a tornar-se uma das questões centrais.

O Irão indicou que poderá reabrir o Estreito no prazo aproximado de uma semana, caso sejam cumpridas condições específicas, incluindo alterações ao bloqueio naval dos EUA e medidas mais amplas de desanuviamento.

Mas há uma distinção que os traders não devem ignorar:

ORMUZ NÃO FOI CONFIRMADO COMO TOTALMENTE REABERTO.

Este é um sinal diplomático condicional, não um acordo concluído.

Isto significa que os mercados estão a negociar primeiro as expectativas e só depois a confirmação.

PORQUE É QUE ORMUZ É TÃO IMPORTANTE

O Estreito de Ormuz é um dos pontos de estrangulamento energético mais importantes do mundo.

Quando o risco de perturbação aumenta, os mercados começam imediatamente a incorporar:

Custos de transporte mais elevados
Preços do petróleo bruto mais elevados
Maior pressão inflacionista
Expectativas de taxas mais elevadas
Prémios de risco geopolítico mais elevados

Mas se a situação evoluir na direção oposta, a reação em cadeia também pode inverter-se.

O risco relativo a Ormuz diminui
↓
As preocupações com a oferta diminuem
↓
O petróleo pode potencialmente descer
↓
A pressão inflacionista pode arrefecer
↓
A pressão sobre as yields pode diminuir
↓
O apetite pelo risco pode melhorar
↓
As ações e as criptomoedas podem receber apoio adicional

Esta é a reação macroeconómica em cadeia que estou a acompanhar.

O PETRÓLEO É O PRIMEIRO SINAL DE CONFIRMAÇÃO

O petróleo já demonstrou a sensibilidade do mercado à alteração das expectativas.

A 23 de setembro, o Brent fechou perto dos 103,08 $, enquanto o WTI fechou perto dos 92,16 $, à medida que os traders reagiam a sinais geopolíticos e diplomáticos contraditórios.

Anteriormente, a melhoria das expectativas relativas à oferta do Golfo tinha levado o Brent para baixo dos 100 $, demonstrando a rapidez com que o mercado petrolífero pode reavaliar os preços quando muda a probabilidade percebida de normalização.

No cenário otimista de desanuviamento, os níveis que acompanharia seriam:

WTI:
90 $
→ 88 $
→ 85 $
→ potencialmente 80–85 $

Brent:
100 $
→ 95 $
→ 92 $
→ potencialmente 85–90 $

Estes são níveis de cenário, não objetivos garantidos.

O cenário oposto também é importante.

Se as negociações falharem, os riscos de transporte aumentarem ou as tensões militares voltarem a escalar, o Brent poderá manter-se acima dos 100 $ e testar potencialmente a região dos 105–110 $.

BITCOIN: O APETITE MACROECONÓMICO PELO RISCO PODE MELHORAR?

O Bitcoin encontra-se atualmente na região dos 84K–84,5K $.

No caso do BTC, estou a acompanhar a relação entre o desanuviamento geopolítico e a estrutura do preço.

O mapa importante é:

$85K
→ 87K–87,5K $
→ $90K
→ $92K
→ $95K
→ $100K

A questão principal não é simplesmente tocar num nível.

Uma confirmação mais forte surgiria se o BTC recuperasse a região dos 87K–87,5K $ com um volume convincente e mantivesse depois o breakout.

Se as tensões geopolíticas regressarem, a estrutura descendente passa a ser:

$85K
→ $83K
→ $80K
→ $76K

É por isso que não negociaria apenas com base no título da notícia.

O mercado precisa de confirmação.

ETH E ALTCOINS

O Ethereum está a negociar na região dos 2,65K–2,75K $.

A primeira zona importante que estou a acompanhar situa-se aproximadamente nos 2.800 $.

Acima desse nível:

2.900 $
→ 3.000 $
→ 3.200 $

poderão tornar-se zonas psicológicas e técnicas importantes.

No lado descendente:

2.600 $
→ 2.500 $

continuam a ser zonas importantes a acompanhar.

Para o mercado de altcoins em geral, gostaria de ver três elementos a desenvolverem-se em conjunto:

1. O BTC mantém o seu principal suporte
2. O ETH começa a superar o desempenho do BTC
3. A liquidez expande-se para além do Bitcoin

Se estas condições surgirem, ativos de beta mais elevado, como SOL, XRP, HYPE e ZEC, poderão tornar-se mais sensíveis à melhoria do apetite pelo risco.

Mas o inverso é igualmente importante.

Se o BTC perder um suporte importante, as altcoins poderão registar uma volatilidade significativamente maior.

AÇÕES: NEM TODOS OS SETORES BENEFICIAM DE FORMA IGUAL

Uma descida sustentada dos preços do petróleo bruto poderia reduzir os custos energéticos e aliviar potencialmente alguma pressão inflacionista.

Isso poderia ser positivo para áreas como os transportes, as empresas de consumo e algumas partes do setor tecnológico.

As ações de semicondutores e de crescimento também poderiam beneficiar se uma inflação mais baixa contribuísse para expectativas de yields mais reduzidas.

Mas as empresas energéticas enfrentam uma equação diferente.

Preços mais baixos do petróleo bruto podem reduzir as expectativas de receitas dos produtores.

Assim, uma reabertura de Ormuz não significaria automaticamente que todas as ações subiriam.

A reação dos setores é importante.

O OURO TEM UMA CONFIGURAÇÃO MAIS COMPLEXA

O ouro encontra-se perto da região dos 4.290 $.

Um verdadeiro desanuviamento geopolítico poderia reduzir parte do prémio de risco geopolítico.

Mas o ouro não se movimenta apenas com base na geopolítica.

Preços do petróleo
Expectativas de inflação
Yields reais
Força do dólar dos EUA
Expectativas relativas aos bancos centrais
Risco geopolítico

podem todos influenciar o metal ao mesmo tempo.

Isso torna os 4.400 $ um nível psicológico importante a acompanhar, mas não um destino garantido.

TRÊS CENÁRIOS DE MERCADO

CENÁRIO 1 — AVANÇO DIPLOMÁTICO

A normalização de Ormuz torna-se credível.

O prémio de risco do petróleo diminui.

As expectativas de inflação podem arrefecer.

As yields poderão ficar sujeitas a menor pressão.

Os ativos de risco poderão receber apoio macroeconómico adicional.

CENÁRIO 2 — PROGRESSO PARCIAL

As negociações continuam, mas a reabertura permanece condicional.

Isto poderá manter o petróleo, o BTC, as ações e o ouro altamente sensíveis às notícias.

Os mercados poderão continuar a mover-se fortemente em ambas as direções, à medida que cada atualização diplomática altera as expectativas.

CENÁRIO 3 — RUTURA DIPLOMÁTICA

Se as negociações falharem e a pressão geopolítica aumentar:

O petróleo poderá permanecer acima dos 100 $.

As preocupações com a inflação poderão aumentar.

A pressão sobre as yields poderá intensificar-se.

O BTC poderá voltar a testar os 83K $, $80K ou até os 76K $.

É por isso que o cenário descendente não pode simplesmente ser ignorado.

O VERDADEIRO SINAL NÃO É O TÍTULO DA NOTÍCIA

Para mim, a confirmação mais forte surgiria de uma melhoria conjunta em vários mercados:

Negociações entre os EUA e o Irão
+
Condições efetivas do transporte marítimo em Ormuz
+
Brent e WTI
+
Yields dos Treasuries dos EUA
+
BTC a manter $85K
+
BTC a recuperar os 87K–87,5K $
+
ETH a recuperar os 2,8K $

Se estes sinais começarem a evoluir na mesma direção, o quadro macroeconómico poderá tornar-se significativamente mais claro.

Mas, até que a normalização efetiva do transporte marítimo seja confirmada, trataria a história da reabertura de Ormuz como um catalisador em desenvolvimento e não como um acontecimento concluído.

Essa distinção é extremamente importante.

Os mercados incorporam as expectativas antes de a realidade chegar.

Mas as tendências sustentáveis geralmente exigem confirmação.

Por agora, estou a acompanhar em conjunto o Estreito de Ormuz, o petróleo, as yields, o BTC e o ETH.

Porque isto não é apenas uma história sobre o petróleo.

É potencialmente uma história sobre liquidez global, inflação e apetite pelo risco.