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A avaliação da Hyperliquid ultrapassa a Nasdaq e a LSEG: a ascensão de um novo mercado financeiro onchain

A Hyperliquid alcançou outro marco notável na indústria de ativos digitais, em rápida evolução.

A avaliação totalmente diluída da HYPE, o token nativo do ecossistema Hyperliquid, subiu recentemente para cerca de 91,1 mil milhões de dólares, colocando a sua FDV acima das capitalizações bolsistas comunicadas por grandes operadores dos mercados financeiros tradicionais, incluindo a Nasdaq e o London Stock Exchange Group, ou LSEG.

Esta comparação é importante, mas também precisa de contexto.

O valor da HYPE representa uma avaliação totalmente diluída, o que significa que aplica o preço atual do token à oferta total de tokens. Não é a mesma métrica que a capitalização bolsista em circulação de uma empresa cotada. A diferença é importante ao comparar tokens cripto com empresas cotadas tradicionais.

Ainda assim, a dimensão do valor demonstra a rapidez com que o valor de mercado de infraestruturas financeiras bem-sucedidas e nativas de cripto pode crescer.

A Hyperliquid é mais do que um token

A Hyperliquid não é simplesmente mais um projeto de criptomoeda.

Está a construir um ecossistema de negociação onchain centrado na sua própria blockchain de Camada 1 e numa infraestrutura de negociação de alto desempenho.

A plataforma tornou-se particularmente conhecida pelos futuros perpétuos, através dos quais os traders podem aceder a derivados de cripto por meio de um sistema de livro de ordens onchain.

Ao longo do tempo, o ecossistema expandiu-se para stablecoins, ativos do mundo real, mercados de previsão e outros produtos financeiros.

Essa expansão mais abrangente é uma das razões pelas quais a Hyperliquid continua a atrair uma atenção significativa.

Porque é que o valor de 91 mil milhões de dólares é importante

Uma avaliação superior a 91 mil milhões de dólares coloca a HYPE numa conversa muito diferente daquela dos primórdios das finanças descentralizadas.

Os protocolos nativos de cripto são cada vez mais comparados com infraestruturas financeiras estabelecidas.

As bolsas tradicionais, como a Nasdaq e a LSEG, passaram décadas a construir negócios regulamentados nos mercados financeiros.

A Hyperliquid representa um modelo diferente.

Em vez de operar principalmente como uma empresa de bolsa centralizada tradicional, utiliza infraestrutura blockchain para criar um mercado onchain.

Essa diferença torna imperfeitas as comparações diretas de avaliações, mas a comparação continua a ser útil para compreender a dimensão das expectativas do mercado em torno das infraestruturas financeiras nativas de cripto.

O crescimento da negociação onchain

Uma das maiores vantagens da Hyperliquid tem sido a sua posição nos futuros perpétuos descentralizados.

Os dados comunicados pela Hyperliquid Strategies indicam que a participação da Hyperliquid no volume global de futuros perpétuos, incluindo bolsas centralizadas, atingiu aproximadamente 9,4% em 30 de junho de 2026. A empresa também comunicou que a Hyperliquid representava aproximadamente 63% do open interest de perpétuos descentralizados em 23 de agosto de 2026.

Estes valores destacam a escala da atividade que ocorre na rede.

A negociação onchain está a tornar-se uma parte cada vez mais importante do mercado de criptomoedas mais amplo.

Os traders procuram rapidez, liquidez, tipos de ordens avançados, alavancagem e acesso a mercados que funcionam ininterruptamente.

A Hyperliquid está a tentar combinar estas funcionalidades com liquidação baseada em blockchain e transparência.

O token HYPE

A HYPE é o token nativo do ecossistema Hyperliquid.

O seu papel vai além da simples especulação de mercado.

O token está ligado à governação, ao staking e à estrutura económica mais ampla da rede Hyperliquid.

O ecossistema também desenvolveu mecanismos através dos quais o valor gerado pelo protocolo pode ser direcionado para atividades relacionadas com a HYPE.

A Hyperliquid Strategies comunicou que grande parte do valor gerado pelo ecossistema é devolvida aos detentores de HYPE através de recompras programáticas de tokens.

Isto cria uma ligação importante entre a atividade da rede e a economia do token.

Um modelo de bolsa diferente

As bolsas tradicionais operam geralmente como sociedades comerciais.

A Nasdaq e a LSEG geram receitas através de várias atividades, incluindo serviços de negociação, dados de mercado, tecnologia, admissões à cotação e outras infraestruturas dos mercados financeiros.

A Hyperliquid adota uma abordagem diferente.

O protocolo é construído em torno de infraestrutura blockchain e de um mercado financeiro onchain.

Essa distinção é importante ao comparar avaliações.

A FDV de um token reflete o valor de mercado atribuído à totalidade da oferta de tokens ao preço atual do token.

A capitalização bolsista de uma empresa pública representa o valor do seu capital próprio em circulação.

Estas são métricas financeiras diferentes.

Ainda assim, o facto de a FDV da HYPE ter atingido um nível superior ao de grandes operadores de bolsas tradicionais ilustra a dimensão das expectativas do mercado em torno das infraestruturas financeiras descentralizadas.

A história das receitas da Hyperliquid

A avaliação é apenas um lado da equação.

Outra métrica importante é a atividade efetiva da rede e a geração de comissões.

A Hyperliquid Strategies comunicou que aproximadamente 945 milhões de dólares em valor foram acumulados pelo ecossistema Hyperliquid nos 12 meses terminados em 30 de junho de 2026.

Isto reflete a atividade de negociação substancial que ocorre em toda a rede.

O desenvolvimento de receitas sustentáveis é particularmente importante, porque as avaliações a longo prazo dependem, em última análise, da capacidade de um protocolo gerar atividade económica significativa, em vez de simplesmente atrair capital especulativo.

A ascensão das finanças onchain

A Hyperliquid faz parte de um movimento muito mais amplo.

Os mercados financeiros estão a migrar cada vez mais para redes blockchain.

As stablecoins estão a ser utilizadas de forma cada vez mais generalizada.

Os ativos do mundo real estão a ser tokenizados.

Os futuros perpétuos estão a migrar para infraestruturas descentralizadas.

Os mercados de previsão estão a expandir-se.

E os traders estão cada vez mais à vontade a interagir com produtos financeiros através de aplicações baseadas em blockchain.

A Hyperliquid está a posicionar-se na interseção de várias destas tendências.

Mercados de ativos do mundo real

Um dos desenvolvimentos mais interessantes no ecossistema Hyperliquid é a expansão dos perpétuos de ativos do mundo real.

Estes mercados podem proporcionar exposição de negociação ininterrupta a ativos tradicionalmente associados aos mercados financeiros convencionais.

Isto inclui produtos ligados a ações e a outros ativos do mundo real.

O conceito é significativo porque os mercados tradicionais têm funcionado historicamente dentro de horários de negociação específicos.

Os mercados baseados em blockchain podem funcionar continuamente.

Isto cria a possibilidade de mercados financeiros que permanecem acessíveis 24 horas por dia, sete dias por semana.

A concorrência está a aumentar

O crescimento da Hyperliquid não significa que a concorrência tenha desaparecido.

O mercado de derivados descentralizados continua a ser altamente competitivo.

As bolsas centralizadas continuam a oferecer elevada liquidez e infraestruturas de negociação sofisticadas.

Outros protocolos descentralizados estão também a desenvolver futuros perpétuos, mercados à vista, derivados e ativos tokenizados.

As instituições financeiras tradicionais estão igualmente cada vez mais envolvidas nos mercados baseados em blockchain.

Isto significa que a Hyperliquid terá de continuar a melhorar a tecnologia, a liquidez, a experiência do utilizador, a segurança e a compatibilidade regulamentar.

A questão regulamentar

A regulamentação continuará a ser um dos fatores mais importantes para o futuro dos mercados financeiros onchain.

A Hyperliquid opera num ambiente regulamentar em rápida mudança.

O tratamento dos derivados descentralizados, dos valores mobiliários tokenizados, dos contratos perpétuos e de outros produtos financeiros baseados em blockchain continua a desenvolver-se em diferentes jurisdições.

A clareza regulamentar poderia criar novas oportunidades para as infraestruturas financeiras nativas de cripto.

Ao mesmo tempo, os requisitos de conformidade poderiam criar custos adicionais e desafios operacionais.

A orientação da regulamentação continuará, portanto, a ser uma variável importante para a Hyperliquid e para o setor DeFi em geral.

Porque é que os mercados tradicionais estão atentos

O crescimento da Hyperliquid está também a atrair a atenção dos participantes estabelecidos nos mercados financeiros.

Em maio de 2026, o CEO da Intercontinental Exchange, Jeffrey Sprecher, discutiu a atividade de negociação da Hyperliquid e afirmou que a plataforma era maior do que a Nasdaq em termos de atividade de negociação, salientando também a diferença entre a sua atividade de negociação e a sua capitalização bolsista de tokens, muito mais reduzida naquela altura.

Essa distinção é importante.

A atividade de negociação e a avaliação de uma empresa são métricas completamente diferentes.

Mas o facto de executivos de empresas de infraestruturas financeiras tradicionais discutirem a Hyperliquid demonstra a seriedade com que alguns participantes estabelecidos do mercado estão a acompanhar as bolsas nativas de cripto.

A importância da liquidez

Para qualquer plataforma de negociação, a liquidez é fundamental.

Os traders precisam de mercados onde as ordens possam ser executadas de forma eficiente.

Uma liquidez elevada pode reduzir o slippage e facilitar a gestão de posições maiores.

O crescimento da Hyperliquid nos futuros perpétuos ajudou a estabelecer a sua reputação como uma plataforma importante para derivados onchain.

À medida que mais traders participam, a liquidez pode tornar-se uma importante vantagem competitiva.

No entanto, a liquidez pode alterar-se rapidamente durante períodos de volatilidade extrema.

Esse continua a ser um risco importante para todos os mercados financeiros.

A avaliação da HYPE face aos fundamentos da rede

A manchete da FDV de 91 mil milhões de dólares é impressionante, mas a avaliação deve ser sempre analisada juntamente com os fundamentos.

As métricas importantes incluem:

Volume de negociação.

Open interest.

Comissões do protocolo.

Valor total bloqueado.

Oferta de tokens.

Distribuição de tokens.

Recompras.

Utilizadores da rede.

Liquidez.

Atividade dos programadores.

Desenvolvimentos regulamentares.

Estas métricas proporcionam uma visão mais abrangente do ecossistema.

Um preço de token em rápida subida pode elevar a FDV mesmo antes de a atividade económica subjacente crescer ao mesmo ritmo.

É por isso que a avaliação, por si só, não pode descrever a saúde de um ecossistema blockchain.

Uma nova camada de infraestrutura financeira

A história mais ampla por detrás da Hyperliquid é o surgimento das redes blockchain como infraestrutura financeira.

A Bitcoin demonstrou que o dinheiro digital descentralizado podia operar globalmente.

A Ethereum expandiu o conceito para aplicações programáveis.

A DeFi introduziu serviços financeiros descentralizados.

A Hyperliquid está a levar o conceito para a negociação onchain de alto desempenho.

Se este modelo continuar a desenvolver-se, os mercados financeiros poderão tornar-se cada vez mais baseados em software, globais, transparentes e continuamente acessíveis.

Isso representaria uma mudança significativa na forma como a infraestrutura financeira funciona.

O marco dos 91 mil milhões de dólares

A avaliação totalmente diluída comunicada da HYPE, de 91,1 mil milhões de dólares, é, portanto, mais do que um número elevado.

É um retrato do valor que o mercado está atualmente a atribuir ao futuro da Hyperliquid e das finanças onchain.

A comparação com a Nasdaq e a LSEG não deve ser interpretada como significando que as empresas são idênticas.

Não são.

As suas estruturas, modelos de receitas, ambientes regulamentares, modelos de propriedade e metodologias de avaliação são diferentes.

Mas a comparação fornece uma referência interessante para compreender a escala que as redes financeiras nativas de cripto podem potencialmente alcançar.

O que vem a seguir?

A próxima fase do desenvolvimento da Hyperliquid deverá provavelmente centrar-se na expansão para além dos derivados nativos de cripto.

As stablecoins, os ativos do mundo real, os mercados de previsão e produtos financeiros adicionais poderão alargar significativamente o mercado endereçável.

Quanto mais atividade financeira migrar para o ambiente onchain, mais importante poderá tornar-se uma infraestrutura como a Hyperliquid.

Mas o crescimento também trará novos desafios.

A concorrência aumentará.

O escrutínio regulamentar poderá aumentar.

Os requisitos de segurança tornar-se-ão mais exigentes.

E o ecossistema terá de demonstrar que as avaliações elevadas são sustentadas por uma atividade económica sustentável.