O entusiasmo do mercado pela IA está a aquecer novamente; a verdadeira oportunidade pode estar em “vender as pás”

Nesta ronda de recuperação das ações norte-americanas relacionadas com a IA, há um pormenor particularmente interessante: as maiores subidas não se verificaram apenas nas empresas de aplicações de IA, mas também, e sobretudo, num grande número de empresas de infraestruturas que “vendem as pás”. A 17 de setembro, o índice de semicondutores de Filadélfia subiu 3,14%, a ARM subiu 8,57%, a Intel 7,67%, a AMD 6,36%, a Micron 5,5%, a SanDisk 6,21% e a Nvidia também avançou 2,54%.

Porque é que o capital voltou a perseguir a capacidade computacional?

Porque, em última análise, a indústria da IA continua a depender de investimentos reais em hardware. Quanto mais complexos forem os modelos, maior for o número de utilizadores e mais difundidas estiverem as aplicações de IA, mais GPU, CPU, HBM, SSD, equipamentos de rede e infraestruturas de centros de dados serão necessários. O mercado receava anteriormente que o investimento em IA pudesse abrandar, mas as transações mais recentes refletem novamente uma expectativa diferente: a construção de infraestruturas de IA poderá ainda estar numa fase de expansão.

As perspetivas de procura transmitidas pela Nvidia, juntamente com o aumento dos preços dos serviços de cloud GPU, também levaram o mercado a voltar a prestar atenção à relação entre a oferta e a procura de capacidade computacional. #Gate广场中秋团圆局 + ​​​#美股AI概念股全线反弹

No entanto, os investidores não devem interpretar automaticamente uma subida da “IA+” como um sinal de que o mercado entrou novamente numa tendência inequívoca de alta. As avaliações elevadas, o ambiente das taxas de juro e o retorno do investimento empresarial em IA continuam a determinar até onde esta recuperação poderá chegar.

Do ponto de vista da negociação, a maior mudança desta vez é que o capital voltou a estar disposto a atribuir uma valorização à história de crescimento da IA. Se, a seguir, as empresas líderes continuarem a subir e a valorização se alargar dos chips à memória, aos servidores, às redes, à eletricidade e aos centros de dados, então o mercado não estará simplesmente a assistir a uma recuperação, mas possivelmente a um processo de renovada atenção do capital à cadeia industrial da IA.

A história da IA não terminou, mas o mercado começou a perguntar novamente: quem conseguirá realmente ganhar dinheiro com o investimento em IA.