#GateMeme狂欢季 #GateMeme Primeiro dia da Arc: com a BlackRock ao leme, o dinheiro de Wall Street começa a entrar na blockchain

A 16 de setembro, a Arc, a blockchain pública Layer 1 desenvolvida pela Circle, entrou oficialmente em funcionamento. A lista de validadores fundadores inclui 11 instituições, entre as quais a BlackRock, a Visa, a Mastercard, a DTCC, a ICE, o Standard Chartered e o grupo SBI, além da própria Circle, num total de 12 nós.
Em rigor, a Arc não é uma blockchain pública no sentido tradicional. É uma blockchain híbrida, “sem permissões na camada frontal e permissionada no backend” — qualquer pessoa pode implementar contratos e enviar transações, mas o estado final do livro-razão é determinado através de consenso PoA pelos 12 validadores institucionais escolhidos pela Circle.
Na sua essência, é uma blockchain de consórcio com um núcleo permissionado, disfarçada de blockchain pública para prestar serviços de liquidação a instituições reguladas. Mas, por contar com o apoio de vários gigantes de Wall Street, despertou atenção mesmo antes do lançamento.
No entanto, inesperadamente, os mais ativos no primeiro dia de funcionamento desta blockchain foram os negociadores de moedas meme. No primeiro dia, foram registadas 100万 transações, mas o verdadeiro teste está apenas a começar. Cerca de 2 horas após o lançamento da mainnet, o total de USDC na blockchain atingiu 3.72亿 unidades e o número total de endereços rondava os 17.6万个. Até ao final desse dia, o número diário de transações ultrapassou 116万. Este número não é mau para uma nova blockchain pública, mas continua aquém da explosão registada aquando do lançamento da Robinhood Chain. Mais importante ainda, o design central da Arc é pragmático: as taxas de Gas são pagas diretamente em USDC, pelo que as instituições não precisam de manter tokens voláteis adicionais; a finalidade determinística é alcançada em menos de um segundo e as transações não podem ser revertidas após a confirmação; é compatível com a EVM, permitindo a migração sem problemas de aplicações Ethereum.
Jeremy Allaire, CEO da Circle, foi bastante direto: o valor estratégico da Arc “vai além do USDC”.

As moedas meme roubaram o protagonismo às instituições
Antes do lançamento, vários fundos do mercado já se preparavam para entrar em ação. A 14 e 15 de setembro, o número diário de transações na Arc ultrapassou 40万 em ambos os dias, quando, poucos dias antes, se situava apenas nas dezenas de milhares. Muitos utilizadores pagaram um prémio de 80% a 100% em USDC para fazer a transferência entre blockchains antecipadamente.
No dia do lançamento, a capitalização de mercado da ARGUS chegou a atingir 3500万美元, enquanto a da TOLLY ultrapassou 2000万美元, com uma valorização intradiária de 2515%. Um negociador comprou 1210万 ARGUS por cerca de 1200 dólares, alcançando um retorno de 302 vezes.
Uma blockchain pública institucional com nós validadores geridos pela BlackRock e pela Visa teve as moedas meme como o ativo mais negociado no primeiro dia. Este contraste traduz a situação real que a Arc enfrenta.

Três sinais que merecem mais atenção do que o próprio lançamento
Primeiro, os emissores de stablecoins estão a passar de “fornecedores de ativos” a “operadores de infraestruturas”. O volume anual de transações do USDC já atingiu a ordem dos 9万亿美元. Quando um canal de pagamentos alcança esta dimensão, o controlo operacional desse canal deixa de ser algo que possa ser subcontratado.
Segundo, o “último quilómetro” para colocar os fundos institucionais na blockchain está a ser concluído. A DTCC planeia tokenizar os ativos sob custódia da DTC na Arc em 2027, enquanto a BlackRock planeia implementar o fundo BUIDL na Arc. Isto não são conceitos abstratos, mas projetos com calendários definidos.
Terceiro, a Arc e a Robinhood Chain estão, em conjunto, a definir o caminho de arranque a frio das “blockchains públicas institucionais” — primeiro, deixar que os especuladores gerem atividade e, depois, introduzir cenários financeiros essenciais. No entanto, a viabilidade deste caminho dependerá de a cultura de conformidade da Circle conseguir tolerar um ritmo de “especular primeiro, cumprir depois”.

O lançamento da Arc é um acontecimento marcante na transição das stablecoins de “ferramentas de negociação” para “infraestruturas de liquidação”. Mas emerge uma questão ainda mais fundamental: quando os gigantes de Wall Street ocupam os nós validadores, os negociadores de moedas meme disputam os tokens e o quadro regulatório continua em discussão — quem decidirá o “poder de controlo” desta blockchain?